第31讲（第11周）固定资产

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课堂笔记 

上次课开始了一个新的模块——投资和融资，介绍了投资的各种不同类型，并且区分了流动资产和长期资产的概念。

今天就开始讨论一个个具体的投资形式——首先是固定资产。

本周和下周的主题都是“生命中不可承受之重——固定资产”，这周接下来的时间，我们将带着大家看看固定资产投资都有哪些情况，获取固定资产的方式都有哪些，为什么说固定资产是不可承受之重。下周主要讨论持有固定资产期间的各种问题。

一、什么是固定资产

常见的固定资产类别：

房屋建筑物、运输工具、机械设备、电子设备、办公家具、办公家具

但是U盘这样的东西不是固定资产，所以固定资产不仅仅是使用年限长，还要有一定价值，通常以2000元界定，但不是绝对的。

二、固定资产占总资产的比重

各行业之间差异很大，房地产3%，传媒娱乐12%，服装14%，钢铁25%，酒店旅游27%，电力49%。

重资产的影响：（1）固定成本高，因而产量越大单位产品分摊的成本越低，即具有规模经济性；（2）占用大量资金，这部分钱不能流动。

三、固定资产投资的决策机制——NPV>0

通常说的项目投资就是固定资产投资，在企业内部的决策过程是比较复杂的，前期主要是可行性分析，其中经济可行性是重要组成部分，主要依据是净现值是否大于0。

所谓净现值>0其实就是收益>成本，只是因为投资一个项目的成本是现在支付的，而收益是未来才能获得的。这里有一个复杂的问题，就是不同时间点获得的钱的价值不相等，越早获得的钱越值钱，这是因为早获得的钱可以拿去投资赚更多的钱。

因此，不同时间点获得的收益不能简单相加，需要折算成一个时间点的钱，一般是折算成现在的钱，这就叫“现值”，这个收益的现值减去现在就需要支付的成本就是净现值，所以净现值>0其实就是收益大于成本。

在进行投资项目决策时，就需要估计这个项目开始后所会增加的各项收益和各项成本，注意“增加”两个字，也就是说，不是计算企业整体的收益和成本，而是这个项目引起的收益成本的变化。然后计算出这个项目在每一期（通常是一年）增加的净收益，然后把各期增加的净收益折算成现值，再减去成本的现值，就是净现值了。

这个过程听起来简单，其实很复杂。首先，一个投资项目新增的收入和成本需要一个细节一个细节地估计，是一个比较繁琐的过程；其次，把未来的钱折算成现在的钱需要一个折算的系数，叫“贴现率”，这个贴现率没有标准答案，需要根据企业和项目的具体情况测算估计，通常来说，风险高的项目折算起来打的折扣大，风险小的项目打的折扣小；第三，所有这些都是未来的事情，所以都是估计，既然是估计就很可能不对，估计得乐观项目旧可行，悲观项目旧不可行，所以即便计算出净现值>0，也不保证项目赚钱。

因此，投资决策有科学的成分，但是也有艺术的成分。

总结 

今天讨论了固定资产的概念、固定资产占总资产比重的行业差异，和固定资产投资的基本原则，净现值>0原则。接下来，我们要看看这么重的资金占用，有没有变轻的可能。