1501.《涛动周期论》周期之王的遗作

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500 万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫《涛动周期论》周期之王的遗作，来自于润哥。

雪球很多读者称我为“周期之王”，我非常不喜欢这个称呼，我心中的周期之王只有一个人，那就是过世的周金涛。

金庸的《越女剑》写到，“”越王的剑室之中，阿青手持一根竹棒，面对着越国八十位剑手。没一个越国剑士能当到她的三招。八十名越国剑士没学到阿青的一招剑法，但他们已亲眼见到了神剑的影子。每个人都知道了，世间确有这样神奇的剑法。八十个人将一丝一忽勉强捉摸到的剑法影子传授给了旁人，单是这一丝一忽的神剑影子，越国吴士的剑法便已无敌于天下。

周金涛就像是阿青，我就像是得到八十个人剑法指点的旁人，而剑法就是周金涛遗作《涛动周期论》

周金涛是中信建投发展部董事总经理，2016年新财富最佳策略分析师第五名， 08-12年连续5年新财富策略研究最佳分析师。其在07年因为成功预测次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。2015年之后，其成功预测全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底。是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。2016年12月去世。

涛动周期论主要记录周金涛的一些公开讲话和研究报告。系统的阐述了康波周期、朱格拉周期、库存周期、黄金周期、大宗周期、农业周期和太阳黑子周期内容和相互嵌套。这本书写的比较晦涩，想表达内容很多，但没有考虑读者的专业知识背景，所以读起来很费劲。但是内容很精炼，每次读来都感觉有新发现，周金涛真是一个才子。反复读起来，感觉这本书就像冰山一角，反映了周金涛渊博的知识，其实每个章节扩展来都可以成为一本书。

19年我买下这本书，对这本书读地不够多，但获益匪浅。让人可以从周期的角度去看问题。不管科技再怎么发展，取得多大进步，周期总是不变。

书中内容我领悟到的主要体现以下几个方面：

1、康波周期：经济的增长由科技生产革命引发，康波呈现60年周期，依次分为经济恢复，繁荣，衰退，萧条。目前从2020年-2030年为康波萧条期。

2、美元和黄金周期

《涛动周期论》对美元周期进行了较为详细的阐述，美元指数呈现周期特征，升值周期5-7年，贬值周期9-10年，从历史记录看1980-2019年完美吻合，2020年开始进入美元贬值周期。

《涛动周期论》写到：“黄金价格可以看做经济增长的反面，以长波衰退期为起点，黄金资产步入长期牛市，并且在萧条期5-10年的超级行情中获取最显著的超额收益。而在经济复苏和繁荣期，黄金收益率趋于下行…….经济系统正常运作时候，黄金定价保持相对稳定状态，而当全球经济系统运行到特定阶段，市场信用、货币体系出现大幅动荡时候，金价将在货币信用对冲属性的释放下迎来超级行情…….价格体系动荡是经济衰退重要来源,也是刺激黄金价格抬升重要推动力量”而每次美元的贬值周期来临，都带来黄金的牛市。”

3、大宗商品周期

周金涛认为2016年为大宗商品价格最低点，2019年为大宗商品第二个低点，2019年时候应该对大宗商品进行战略建仓。所以，我在2019年建仓了紫金矿业。

周金涛还认为大宗商品景气周期结束需要两个条件，一个是大宗商品供应端，供过于求，第二，美元货币走向收紧。二者缺一不可，就像03年到06年美联储加息14次，也改变不了大宗景气周期，反而引爆次贷危机。目前来看供应端供过于求看不到，美元货币收紧更是看不到。

4、美联储和欧洲央行使命的不同

欧洲受历史原因，经历过魏玛共和国的恶性通胀，对通胀各位敏感，央行以控制通胀为目标。美国由于历史上没有经历过恶性通胀，所以美联储主要任务为维护就业率，所以，不能以通胀为由，就觉得美国必须要加息。

通过本书我引申出来，万物皆有周期，唯有低估不败，比如寿险业绩，就有明显的周期性，寿险的利润和10年期国债750日线相关，当十年期国债750日线处于下行周期时候，大量资金要计提为寿险准备金，吞噬了寿险利润，这也解释了为何2020年后，平安的股价一直低迷。