热门提问：医药跌惨了，该如何应对？

福利1：点击此处→【好买商学院喜马入门群】请扫码进入哦

福利2：点击此处→【新手课程】700期基金课90天畅听

福利3：点击此处→添加【好买商学院】微信公众号，音频文稿及图表站内免费获取

医药基金最近出现了狂跌，以中欧医疗健康为例，7月2日市场大跌当天，基金净值下跌6%，7月5日下跌近1%，今天早盘结束后根据估值估算的下跌幅度也达到6.44%。面对如此猛烈的下跌，投资者展现出不同的态度，有些人觉得到了加仓甚至抄底的时候，有些人则有些害怕，想要锁住已有的收益先出来。那么到底该怎么应对这次下跌呢？我们需

其实这一轮下跌的因素可以分成三个方面。

首先，医药前期积累了一定涨幅，本身就有获利盘想要出手了结收益。中证医药指数从3月9日年内最低点到7月1日，涨幅超20%，CRO指数（医药研发合同外包服务机构）3月9号至7月1日涨幅近60%。葛兰和赵蓓的医药基金也都在纷纷7月1日创下净值新高。还有一个典型就是之前一路狂飙的医美板块，涨幅巨大而医美股估值又相对较高，出现调整也是意料之中。资金获利了结本身就会对板块走势产生一定影响。

来源：Wind

来源：Wind

备注：CRO其实是一种外包服务，药企将部分药物研发工作外包给CRO企业，以控制成本、缩短周期和减少研发风险。典型的CRO企业包括药明康德、泰格医药、康龙化成、睿智化学等。

其次，在6月下旬，第五批国家药品集采“靴子”落地，是历次集采中品种数量最多的一次，杀价也非常猛，甚至有品种的降价幅度达到90%以上，而且意外的是，恒瑞医药有2款产品没有中标，当天股价就应声大跌。集采结果在一定程度上影响了后续医药板块的表现。

第三点，也是最近的一个影响因素，7月2日，国家药品监督管理局药品评审中心（CDE）发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿。

意见稿中最核心的政策变动主要是说：新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标，当选择非最优的治疗作为对照时，即使临床试验达到预设研究目标，也无法说明试验药物可满足临床中患者的实际需要。

简言之，就是新药必须要在疗效上打败市面上疗效最好的药，才能上市。其实这不能算一个完全利空的消息，它主要利空的是一些研发实力差的假的创新药企业，长期来看其实是利好真正优秀的创新药公司的，对CRO企业影响并不大。

当然，如果是以国内业务为主的一些医药企业，相对来说受到的短期影响也会要比国际业务占比高的企业更大，比如凯莱英的海外业务应收占比在80%以上，它受到的影响就相对较小，而泰格医药国内业务占比近60%，受到国内政策的影响就会更大，它也是今天CRO概念板块里跌幅最大的个股。

简单总结一下，从上面三个原因其实不难看出，这些因素的不利影响都是比较短期的，医药的长期逻辑没有改变，不管是对医药的刚性需求还是政策上对创新药的支持，这次《指导原则》的发布也会让行业迎来结构分化，东吴证券指出，一方面使得创新能力强、致力于Me-better药研发的医药公司受益，另一方面头部CRO公司也能凭借技术平台等优势增加订单数量。

那么现在该怎么处理医药基金呢？

对于手中已经有医药基金的人，只要仓位合理（我们建议控制在20%以内），那么继续持有就可以了；而对于仓位很低甚至没有建仓的人，可以考虑在基金回调10%~20%的时候进行适当加仓；如果是仓位比较高，建议落袋为安一部分收益，调整仓位应对下跌。