【直播答疑】：下半年股市重现“巨震”？半导体、新能源还能买吗？

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。（1、想要完整版文字+图表版本的，可以进入本专辑介绍、评论区的福利3，那边菜单---学习入口--每周投资纪要答疑，按步骤过去找。2、也可以点击音频下方小黄条，进入我们的新手基金训练营！）

行情的部分，今天是“一声叹息”，好好过周末。我们下周一再说吧。

1、明月清风：

请问贵主编芯片现在卖还是7月份卖好

【回复】

没有人能猜到底或顶，没有人能预测到市场极端情况下会怎么走，尤其是A股市场的“人心”更是难测。但我们可以简单的根据过去的波动规律、短期的涨幅，或者估值等，大致知道当前位置的波动风险已经加大，性价比没有以前那么高了。

这个时候我们就需要有一些方法论，或者说给自己的守则，比如，当这只半导体指数基金的净值达到历史高位时，或者估值高位时，或者短期几个月内涨幅达到30-50%时，可以采取分批止盈的方式，至少先卖掉1/3或1/2。然后再继续冲高多少，再分批逐步出完。这样尽可能吃到这段行情的大半个身段，“鱼尾”的部分我们就放弃了。

也有些人会根据目标收益率，比如持有期的年化收益率达到15-30%；还有，根据最大回撤，比如设置趋势行情中若出现回撤20%，即全部离场，等等方式去止盈。

必须要补充的是，你最后卖出的时点未必是高点，但即便后市行情继续上涨，也不要质疑你的方法论。因为当时你这么做，目的是为了降低波动的风险，早些落袋为安。这个防风险的目标达到了，就成功了。后面的上涨、下跌都跟你没关系了，不应该再干扰到你。

然后你可以耐心的等待，这个板块将来再次给你机会的时候，你再上车。或者去寻找其他潜在的机会。

当然，也有些人会说，不是说长期持有吗，我一直持有半导体指数或主题基金，不行吗？行，前提是你已经有了足够的安全垫，另外你能够承受这个指数/行业主题的高波动，或者找的是一些半导体较多、但波动控制的较好的基金经理，这些情况可以。

2、心情好无烦恼：

贵煮编好，特喜欢你的课，你的演讲风格独特，幽默风趣，百听不厌，谢谢老师了！请问一下现在持有的嘉实新能源新材料可以转换成华夏能源革新吗？华夏能源革新快200亿元了，规模大还可以买吗

【回复】

 两个都是新能源新材料主题基金，嘉实新能源新材料更偏向于新材料，尤其化工材料较多；华夏能源革新稍微偏向一些新能源汽车、及其上游原材料。

历年收益、波动看，华夏能源革新在进攻性、波动率上都要略大于嘉实新能源新材料。防守性上，历史上差不多，嘉实新能源新材料实际上回撤还稍大一些。

另外，姚志鹏、郑泽鸿都是比较不错的新能源/汽车的主动管理型基金经理。上周答疑我们也专门说过郑泽鸿。

跟你说的一样，162亿的规模是个问题。预计二季度末的规模更不止这个数了。而且近三个月涨了37%，也是个风险。你现在用一个规模小很多、涨幅稍小的基金，换一个规模较大、短期涨幅较大的，其实是会有些问题，风险更大了。

所以结论是，可以继续持有姚志鹏的，郑泽鸿可以等待以后市场再度调整后，再逢低去布局，甚至两只新能源可以一起持有、做风险的分散。

3、Vicky?黃若茵：

桂主编，您好。

请问为什么投资牛基宝不需要择时呢？现在涨了挺多的，可以随时买入吗？

34支基金里最近哪几支最适合买入？最近刚好把之前的基金都清仓了，感觉到大盘回暖，不太知道如何入手了。求指教！谢谢！

【回复】

第一个问题，牛基宝按风险从低到高，分为全债型（100%债）、保守型（80%以上货币和债基）、稳健型（65%~80%货币和债基，20-35%的偏股基金）、平衡型（40%股）、成长型（70%股）、进取型（90%股）、全股型（100%股）。

牛基宝（全债、保守、稳健），因为波动较小，可以一次性买入。以稳健型为例，历史最大回撤只有-4%，很固收的产品。

牛基宝（平衡、成长、进取、全股），因为波动较大，可以简单的定投买入（不需要择时），或者在市场价位合适的时候采取“底仓+定投/逢低分批买”的方式，持续投入。以时间最久的成长型为例，历史最大回撤只有-39%，中间也有一些波动，股性较强的产品。

另外，牛基宝都是牛基的组合，理论上，这类长跑能力强的基金，只要回撤可控，是可以长期持有的。短期，你如果害怕上车的时间点是阶段性高点（比如上图中的标黑圈位置），可以通过定投参与，或者底仓+定投/逢跌加仓。但长期3-5年看，一定是越早买入大量金额，收益是会最大化的（参考上图，过去6年半的成长型组合的历史走势，肯定是越早买越好）。

第二个问题，34位里面，等最近会做下半年度复盘。基本的原则是，近几个月涨的很高的，要稍注意下，人家一直持有的可以不管，你准备新进的，在市场已经反弹到高位、或短期几个月涨幅较大时，需要更谨慎些了。躺在地上的，又是知名的基金经理，可以不用择时，但需要等待时间，等待风口到他们这里。

4、旌秀：

科技成长类主动基金，目前估值处于什么位置？定投的话是少量定投还是中量定投比较合适？拿不准，烦请老师解答。

【回复】

如果说的是估值百分位，现在科技里面，近几个月大涨的电子板块的估值明显起来很快，而计算机、信息技术等整体还比较低。

如果是绝对估值，比如市盈率PE、市净率PB等指标，可以跟自己历史比、跟同行业比、跟海外同类资产比，比较复杂。

另外，科技成长类本身覆盖的领域也比较多，包括电子元器件（含半导体）、软件、信息技术、5G通信、高端制造、人工智能、互联网，甚至新能源、新材料、生物医药等都算，还有港股、美股的科技和中概股。还有些偏成长的也算。这类板块个股的业绩弹性比较大，即便估值高，业绩增长快，估值很容易被消化（继续涨涨涨）；同样，估值低的，也可能因为业绩差，同样的股价下，估值又变得很高（最后跌跌不休）。

其实有个简单的方法看，就是近半年、近1年，该板块涨幅在各行业内排名怎么样，靠前的风险在加大，靠后的更有安全边际些，将来一旦风格轮动，机会就来了。还有资金的关注度、持仓情况，比如基金的配置比例比较低时，可能是潜在的机会，而配比较高、扎堆比较严重的，涨幅很高时，风险就比较大了。

这样回到你的问题，最近科技板块最猛的就是电子、尤其是半导体，端端2-3个月大涨50%以上，指数已经到达历史高点，这个时候，新手想进来，一是要避免一次性买入，历史经验是可能买在阶段高点的，可以通过定投的方式参与，或者等调整再买；二是控制仓位参与。虽然趋势行情，有可能没完，但这个位置对新进来的人，还是蛮危险的。（也参考下前面第1个问题）

但是如果科技成长基金，里面电子、半导体占比不大的，还有很多其他低估的科技细分板块、个股的，问题不大。可以稍微加大购买。怎么看它是不是便宜呢？一是看该基金近阶段的涨幅，没怎么涨的科技主动基；二是看十大重仓股，一个个看看他们近半年、一年的股价走势，目前所处在的位置是不是足够便宜。（有条件、能力的，还可以查看这些个股、细分板块的业绩增长预期、未来半年到一年的盈利能力）

5、赵苏华：

想选一个安全又能长期持有的基金做定投，自己总是拿不定主意

【回复】

没有安全、长期持有的基金，另外，安全、定投也是矛盾的。

长期趋势向上，且波动足够大的基金，比如优质的偏股基金、或者组合，是可以长期定投的。但这个资产不可能安全，安全就不能有波动了，波动（代表亏损的风险）本身就不安全。如果是要安全的资产，货币、短债、最多固收+就足够了，但这些产品都不适合定投，而是一次性买入就好了。

而即便我们定投偏股基金，我们确实讲要长期投资，但不代表：你买入某只基金后，就可以不管不顾了、可以持有到天荒地老，这是不可能的。万一你看错基金经理怎么办，万一基金经理离职了怎么办，所以我反复讲，至少半年、一年你要检查下看看，基金出问题了就要果断换（这和“长期持有好基金”不矛盾）。

如果你实在不想操心，拿不定注意，还有个简单办法，就是买入牛基宝这样的组合，由主理人去选基金、定期检查和必要时优胜劣汰，你只要定期看看收益就好。这个时候你的主要工作，就是选个好的专业机构、基金组合的主理人，会简单很多了。

6、大唐盛世：

老师，您好。

1，想在医疗，消费，新能源，科技，这四个主题布局。到又不想单独买四只单主题基金，有没有消费，新能源，科技同时布局的基金。或者布局2个或以上主题较鲜明的基金，实在没有医疗可以单独买，别的有合在一起的吗？也不用买好几只费心，风险也大。

2，001216易方达新收益混合和002846泓德泓华混合，这两只是不是重叠，买一个就行。

3，想长期定投。所以重视选择基金，选3到4只

【回复】

第一个问题，我和你的想法不太一样，我们讲专业的人做专业的事，金融行业都是很细分工的，做消费的有消费的研究员，新能源的有新能源研究员，医药有医药的研究员。我们投资某一块，肯定是选在某块领域最擅长的基金经理，这样才能最大概率找到最好的。而每块都能研究、都去布局的基金经理，可能就存在------要么研究不够深入，要么抄作业，都是存在一定问题的。

市场上是有很多类似基金的，有些会以2-3个行业为主，比如焦巍的银华富裕、刘彦春的景顺长城新兴成长等，都是聚焦消费（更多是白酒）、医药。万金油曲扬的风格典型的“消费（白酒）+医药+新能源”，比如前海开源国家比较优势混合A(001102)。跨界女王葛兰的中欧明睿新起点混合(001000)、中欧阿尔法混合A(009776)是消费（白酒）、医药、科技、新能源等全部覆盖的多赛道产品。科技为主的刘格菘，也总喜欢在科技成长股为主下，阶段性的去追追热门，比如医药、新能源还有光伏，代表基金广发小盘成长混合(LOF)A(162703)......

这些人里，有些是有自己的主研究领域，然后适度去做行业分散配置的；有些是几个主赛道兼顾；有些是行业分散风格、或者做风格轮动的，也可能最后轮动到都没持有当初你想要的行业板块了。到底可不可以选择，一是看长期业绩这个结果，二是看他的风格是否是你所喜欢的。有些跨界做的也很好，有些均衡型（风格轮动）的也有优秀的基金经理。

第二个问题，001216易方达新收益混合和002846泓德泓华混合，都是均衡配置的，前者涉及科技成长、医药、新能源光伏、化工等，后者涉及新能源、金融、白酒、化工、机械、家电等。没看出什么重复性。张清华是近些年的大热，秦毅也是泓德可以关注的基金经理。

第三个问题，长期定投可以选择长牛基金经理，以均衡分散配置的基金经理为主，单赛道为辅助，参考34位基金经理；也可以直接一键配置牛基宝（偏股牛基组合）、全球赢+（全球配置产品）。

7、王依宁：

老师我现在买的基金是交银施罗德精选混合(519688)，汇添富中盘价值精选混合A(009548)，定投华夏能源革新股票(003834)，景顺长城鼎益混合(LOF)(162605)，信达澳银新能源产业股票(001410)，另外还买了易方达科创创业ETF(代码:159781 )这样配置行吗？

【回复】

消费/价值：汇添富中盘价值精选混合A(009548)-老胡、景顺长城鼎益混合(LOF)(162605)

科技：信达澳银新能源产业股票(001410)、新能源---华夏能源革新股票(003834)

均衡：交银精选混合(519688)

主动型基金，都是34位里的基金经理，就不用说了。易方达科创创业ETF(159781 )这个是新上市的ETF，也没法点评，这个波动会比较大，且牛转熊的时候会跌的比较多，将来注意高位止盈。

配置上，消费、科技、新能源的单赛道有点多，注意控制占比。另外，长期看，还可以多配置一些均衡型的基金经理、或均衡类的组合比如牛基宝成长、进取、全股的组合。

8、易水寒潭：

老师您好，我想配置均衡基金，基金经理管理产品不超过三只且重仓股不包含白酒板块的，看上了几款都是兴全公司的，像合润，合宜，商业模式，但是这几款基金风格都相似，合宜包含港股，感觉风险大一些，所以目前仅配置了兴全合润。由于资金量不小，单吊一只基金还是有一定风险的，但是又找不到称心的基金了，老师有推荐没？如果没有合适的，下半年通过场内直接全买兴全合润了?

【回复】

不要说只买一只基金，就是买一家基金公司，都会因为存在风格太相似，存在踩错风口、满盘皆输（至少是短期，也比较难熬）的风险。

均衡基金里重点人物，王崇的交银新成长混合(519736)，张清华的易方达新收益混合A(001216)，也符合。张清华的偏股产品开放型的就这一只，其他偏债的产品这里不算。另外，我想挑战你的三个点，一是白酒也不是洪水猛兽，长期看是比较优质的确定性资产；二是基金经理多管理几只基金（只要不是特别夸张），风格大多一致的，问题倒也不大，也不会担心他很分心；三是即便现在没有白酒，你买入的基金，可能以后会增持白酒啊。

另外，也可以关注牛基宝这样的均衡组合，挑选了全市场各大基金公司的优秀均衡基，最终穿透去看持仓，白酒占比也很少。而且这个组合本身做了配置，分散了风险，可以一键购买就做好了配置，适合大资金分散风险的需要。

9、雪梅：

桂主编您好!我现在的基金配置是:股债平衡选的易方达安盈回报，指数选了泰达消费红利与华夏国证半导体芯片ETF，还有其他基金各分散买了点:中欧医疗健康混合、交银新成长混合、富国天惠精选成长、国富沪港深成长、易方达蓝筹、兴全和润混合。我的选择是否合适？接下来那几只可以重点加仓?泰达消费红利是否继续持有，从购买后来看受益并不算好。感谢桂主编的指点

【回复】

消费：泰达消费红利、易方达蓝筹

医药：中欧医疗健康

价值：富国天惠

科技成长：华夏国证半导体芯片ETF

均衡基金：交银新成长、兴全合润

股债平衡：易方达安盈回报

港股：国富沪港深成长

问题主要在消费这里，一个消费红利指数，这个一直我不太喜欢指数类的，特别在现在市场这个位置，可以换其他消费基金。一个是易方达蓝筹，张坤没有问题，这个基金800多亿，规模太大了，已经影响收益了，很早让换汇添富消费升级混合(006408)的。

科技成长这里，半导体最近几个月涨幅过猛，如果仓位不超过20%、有一定的收益安全垫，也能承受未来波动，可以继续拿着。否则长期持有的话，也不愿意看到下次再坐电梯，可以逐步高位撤离，改换其他科技主动基金。

其他都是34位的，没啥可说了。大家抄作业都很厉害，牛基宝也记得关注一下哈，也是很不错的配置产品，长期持有都不需要我们来诊断。

10、Mo：

近期有资金需求想清仓部分基金，请问广发聚富和南方绩优成长哪只适合继续持有？

【回复】

广发聚富混合(270001)是林英睿在管理了2年多，南方绩优混合A(202003)是史博、骆帅管理了4-10年。

看业绩的话，南方绩优的进攻性会更强，同时波动控制的也还可以，比股票仓位略低的广发聚富差不了多少。整个性价比上，南方绩优会更强些。

再看今年的情况，主要是因为顺周期风口的切换，林英睿的广发聚富才业绩逆势增长，缩窄了和南方绩优的业绩差距。但我们换个思路、逆向思维，现在广发聚富处在阶段高点，历史上单年份的业绩最高也就30%左右，今年已经22%了；反而是南方绩优目前还处于调整的低位，上行空间十足。所以，该留那个就十分清楚了。

11、安妮（北京）：

如何配置基金组合！我年收益希望达到15—20%，股债比例应该达到多少合适

【回复】

这个就是周一晚上19点每周投资纪要直播的主题，可以去回看。好买商学院公众号----学习入口----每周投资纪要，点击进去看“直播入口”。

也可以简单参考这个表格：

当然，这个表格比较保守，只是平均，如果你能挑选好的基金构建组合，年化可以更高些。以我们牛基宝成长型为例，成立6年半，年化收益率26%。它的股债配比是30%债+70%股。你要想达成你这个收益率，至少70%的偏股基金占比。

12、翰皇皮具护理*定制?：

本人目前配置有中欧医疗，招商中证白酒指数，还有个李游的新能源，都是单赛道请推荐两支宽基，还有李游的新能源怎么样？怎样进入牛基宝买卖？

【回复】

第一个问题，李游的创金合信新材料新能源股票A(011142)今年收益要强于其他新能源主题，主要是因为这只基金规模仅仅2亿多，另外1月新成立的基金，可以在2月大跌缓慢建仓，筹码比较便宜。对比几乎同样持仓的另外一只老基金创金合信工业周期股票A(005968)，近3个月的反弹幅度并不占优。

总体上，纯单赛道的基金，差距也不会太大。只要你继续看好新能源，波动也能承受，可以继续持有。李游、赵诣、郑泽鸿、卢纯青、姚志鹏等都是这一批新能源挺火的基金经理。

宽基，一般就是上证50、沪深300、创业板指数、中证500指数，一般会选择大盘+中小盘，比如沪深300+中证500或创业板指数。具体产品我不推荐了，目前这个位置，推指数有点高风险了，现在就是中证500还稍微便宜些。

第二个问题，牛基宝可以在好买商学院公众号---底部菜单“礼包”---了解、购买牛基宝，或者根据群内小助手发的链接，参与。

13、DD：

指数基金怎么止盈？主动管理类基金怎么止盈？短债可以拿多久？现在还能配新能源和半导体吗？推荐几个谢谢！

【回复】

指数基金的止盈，可以去看从好买商学院微信号的底部菜单“学习入口”，去看我们的依铱老师的《指数基金（第一季）》第七课。

另外，主动管理基金的止盈，慕青老师的《基金买卖技巧》的第六、七课，也可以去参考学习止盈方法。那么也有很多基金买卖的方法论，可以去系统的学习，这里不是几段话能说明白的呢。

短债是货币基金稍高一点风险的现金管理产品，可以持有任何时间，从几天、几个月、几年、几十年，都没有问题。

当然，也要具体看短债产品，是不是有挂羊头卖狗肉的情况，掺杂一些其他的底层产品，或类型变更。所以结合历史波动情况看，像这样一根直线上去的，非常稳。

新能源和半导体，前面很多问题都提到了，短期几个月涨幅过高，不能肯定说就不能“强者恒强”了，但现在位置，波动和调整的风险已经很大了，性价比不那么高了。可以通过定投、或者等调整后再逐步买入。或者控制仓位买入，再逢跌加仓。

具体的基金，主动的参考34位基金，或好买牛基宝组合；债和固收类的，参考30只债和固收，还有好买的小目标、稳稳的幸福、打新计划等固收组合。新能源的，前面有问题已经说过了，另外34位里有。半导体的大都是指数，国联安中证半导体ETF联接A（007300）、华夏国证半导体芯片ETF联接A（008887）、国泰CES半导体ETF联接A（008281），主动管理的就是诺安成长（320007）/诺安创新驱动混合A（001411）、银河创新成长混合（519674）、国联安科技动力股票（001956）。

最后也补充一点忠告，很多板块大涨后，新人才会因为赚钱效应冲进去，但最后的结果，往往最后给别人添一笔旺火，自己站在了高岗上。韭菜都是这样炼成的，大家对好的赛道、好的产品，也尽量在合适的价位再去介入它吧。如果没有这个心态，欢迎在好买商学院的大课堂，还有如果后面能进入VIP群的同学，也会有更多机会接触更多同道中人，在学长的洗礼下，大家一起快速成长起来。

14、史丽娟：

老师，能否从基金持有人中找几名成功的人士，给大家讲讲持有人的体会和成功的案例。另外桂煮编能谈谈自己持有的基金，可以公开不？

【回复】

第一个问题，我们前两年做过征文，很多同学也很踊跃参加，跟大家分享自己的基金投资的历程。我们一般可能会在岁末年初组织类似的活动，并给与奖品。

第二个问题，其实我们跟大家也差不多。熟悉我的都知道，我自己都是好买的策略产品，比如全球赢+、牛基宝进取型、潜龙计划（大头在股票）；我太太账户都是34位里的知名基金经理，都是我选的，也就是天天跟大家说的，兰兰、芳芳、小胡、还有半导体，坤坤也有、买的少。

另外，我的体会是，持有时间越长，少动，收益会更好。风水轮流转，只要是好资产，总有起来的那一天。

15、牛牛：

请问牛鸡煲组合有服务费吗？那基金本身也有服务费，那意思买好买牛鸡煲，好买服务费怎么收的。

请问交银新生活力中欧新趋势和001875今天上半年一直表现不好，那下半年 还能继续拿吗

【回复】

第一个问题，牛基宝就是基金的组合，把一堆基金捆起来一起卖。除了基金本身的申购、赎回费，好买不会收取任何的额外费用。

第二个问题，这个问题，我在周一晚上直播中就说的很明确了，不重复了啊。

好了，本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看。我们下周一晚上19点，直播再见！谢谢大家。

（想要完整版文字表格、或者本文中提及的产品的，可以进入本专辑介绍、或评论区的福利3链接，截图过去那边关注后，留言“30”、“34”都可以获取，按步骤过去找。）

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