施成快问快答来了！了解科技猎手施成的逻辑和理念

问：您的新产品国投瑞银产业趋势混合主要布局那些领域？

施成：这个基金将沿着产业变迁的趋势，寻找每个发展阶段最受益的环节来获取投资收益。当前重点关注的子行业包括：1、智能汽车，新能源汽车的高速发展，将带来智能化的投资机会；2、5G软硬件创新，5G是全球未来5年内信息领域最重要的基础建设项目,终端应用创新将会带来的投资机会；3、新能源发电，新技术带来的投资机会，光伏及其他可再生能源，未来替代传统能源的速度较快。

问：您对现阶段市场的看法以及投资的展望？

施成：过去两年核心资产涨幅较大，今年出现回调，同时一些前期长时间滞涨的标的出现上涨；这两类资产的估值正在相对收敛，进入一个再平衡的阶段。这种趋势可能还会持续一段时间，甚至可能出现偏价值的标的阶段性高估，而核心资产阶段性低估的情况。

市场的短期趋势难以判断，在投资中仍将从长远的视角出发，聚焦于在中国经济增长的背景下，占比不断提升、增速更快的投资方向；同时对行业竞争格局和公司质地做出要求。具体来说，长期中更多关注科技的进步，可能不再是手机，而是汽车；消费行业中除了酒、调味品之外，也可能有新的食品从赛道中脱颖而出；医药中也可能出现新的创新药、新的器械等。

问：您如何看待我国科技产业目前的发展阶段？

施成：2019年开始，科技产业开启一轮新周期。从时间角度来看，我们已经处于硬件推广的中期，包括基站建设、5g手机射频、小件等器件升级；光伏PERC、HIT电池推广；新能源汽车放量。硬件第一步解决从无到有，在硬件渗透率逐渐提高以后，为了配合终端应用的升级，硬件需要实现从有到好。终端应用的大时代刚刚开始，包括：智能汽车、车联网、工业互联网、云游戏、云计算、SAAS等，以软件为主。  

国投产业趋势将承上启下，从硬件时代逐步渗透到软件时代的过程，按照科技创新的产业变化趋势，来进行推演和投资。

问：从投资标的的分类来看，您主要选择哪些公司?

施成：选择最强的行业趋势和最好的公司，注重公司的成长性。具体来说，选股时看重行业空间、公司的市场份额，以及公司在行业中的地位。倾向于选择细分行业龙头，回避财务指标有问题、景气度向下的标的。所选择的公司大致可分为三类：

1、长期赛道好+行业龙头，可定义为从1到n的公司，胜率较高，会淡化估值并长期持有。这类公司通常估值不便宜，但只要认为有足够的空间，仍然会进行配置。

2、第二成长曲线公司，即公司主业非常好，但同时布局了一个空间更大的业务。这类公司通常在开始时新业务亏损，但当新业务开始减亏或扭亏，业绩会有巨大的弹性，未来3-5年的成长性非常高。

3、理论空间巨大，但市场爆发时点和路径不确定，即0-1的公司，成长爆发力会非常强。

对于重仓的标的，通常是基金经理经过长期跟踪的；对于行业性的投资机会，例如由行业格局的变化、政策影响、技术变革等产生的新的投资机会，也会及时把握，随着理解的加深逐步买入。

问：您有什么话想对投资人说的吗？

施成：新兴产业有着巨大的发展前景，我们相信长期来看，也会给投资人带来较好的回报。当然这个过程不会完全一帆风顺，也会有所波动，希望投资人能用更长的视角来看待我们这个产品，长期持有，让我们持续努力为您创造收益。

风险提示：国投瑞银产业趋势混合型证券投资基金的风险等级为中高风险（R4）。投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。本基金由国投瑞银基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。