《赢得输家的游戏》3. 应该如何进行资产配置?
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应该如何进行资产配置




作者表示,资产配置要根据投资者的技能经验、财务状况、投资时间以及风险偏好的不同决定,投资方案要与自身情况相匹配。

 

关于资产配置的时间期限问题,作者认为投资期限应该长于你的寿命。比如你现在40岁,假设你能活到80,按照传统的做法你的投资期限应该是40年。然而作者认为这是不合理的,因为绝大多数的人会把他的财产传给他的子女在中国尤其是这样,那么你的投资期限应该是到你下一代去世。这个期限看起来有点夸张。

 

基于作者这样的预测,表示应该把所有资金投入股票更为明智。因为从长期来看,股票的年化收益率要远高于债券,作者用美国过去80年的收益数据证明了这点,100%投入股票年化收益率达到了10.5%,100%投入债券为5.2%,而100%投入国库券则只有3.8%。

 

在另外一本投资著作《股市长线法宝》中,作者西格尔教授,统计了美国四大类资产在过去200年的实际收益率表现。去除通胀后的名义价值,股票上涨了 75万倍,平均年化收益率大约是7%,而债券只有1083倍,黄金则只有可怜的1.95倍,远低于人们的想像,美元现金则贬值了94%。不同资产的长期收益差距是极其巨大的,最大的收益来自股票,最大的风险是持有现金。

 

从另一个角度来看,虽然股票长期收益率远高于其他投资品种,但短期波动也同样远高于其他投资品种。100%投入债券最高年度亏损仅为2.3%,而100%投入股票最高年度亏损达到了43.1%!这对于许多风险厌恶型的投资者是绝对无法受的。所以具体资产配置方案应该因人而异。不过问题不在于在股票、债券和现金之间具体的配置比例,而在于你是否能够长期的坚持下来。

 

下一步具体怎么配置资产呢?

让巴菲特、索罗斯替你打工——指数基金投资

本书中讲述了一个投资梦之队,梦之队由你可以想到的任何顶级投资家组成,包括巴菲特、索罗斯、彼得·林奇,还有华尔街最优秀的金融分析师等。你一定梦寐以求这些投资家为你打工作者说要集合所有这些顶级投资专家的知识与技术其实很简单,那就是去买指数基金,因为指数基金复制了市场。因为如今的市场上,由专业人士主导的股市反映着所有致力于做出最佳决策的专家们的集体智慧。长期来看,指数基金可以击败其他80%的投资者。“股神”巴菲特曾经这样说过:“大部分投资者包括机构投资者和个人投资者,早晚会发现最好的投资股票的方法,就是购买管理费用很低的指数基金。

 

作者认为,在50年前的美股市场,主动型基金经理还能发挥作用,但随着市场变得高效,现在这种作用已经越来越小了这里高效的市场指的是价格已经反映了所有信息。

 

当然,就目前A股市场来说,还存在者大量的散户投资者,某些A股的主动型基金长期以来确实跑赢了市场。但是随着A股市场逐渐变得高效,主动型基金最终也会像美股那样,很难跑赢市场。而指数基金就不存在这个问题,因为它就是市场本身

 

因此我们的资产配置可以通过指数基金入手。

 

让我们看看指数基金有哪些优势:

1.更高的收益率。

从长期来看,80%的主动型基金经理都不能击败市场,而且要提前预知哪些基金经理会属于成功的20%也是有概率的

 

2.和主动基金相比更低的换手率,同时也就意味着更低的税费、佣金、管理费,前面我们也提到过,高昂的交易成本使得主动投资者们更容易犯错,赚钱更难

 

3.购买指数基金能够避免失误或者粗心,保持平和的心态其实大多数进行波段或个股操作的散户投资者,都常常忍受可能会犯错的煎熬,或者因为未来的不确定性而担惊受怕,但是指数基金的投资者们则无需担心。

 

4.投资指数可以让我们专注于相比选股和操作更重要的决定,比如确立我们的投资目标、合理的长线投资方法等。

 

指数投资第一原则要长期持有在投资方面,时间就是阿基米德所说的杠杆。时间越长,投资组合的实际回报就会越接近预期回报。短期来看,股票收益波动范围最大,但从25年的长周期来看,股票的波动比债券还小,并且收益率最高。加入时间的维度,股票的风险被时间完美化解了,并且带来了十分可观的回报率。



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