入门篇：涨跌停制度的利弊！

了解了什么是涨跌停板，今天我们深层次挖掘一下涨跌停制度的利弊。涨跌停带来的好处不言自明，当天股价的涨跌被限制了幅度，一定程度上就规避了交易风险，我们就以10%的涨跌停为例；本应该下跌-50%的股价，因为有了跌停制度的保护，当天最多只能下跌-10%，下跌得到了控制，风险也就被抑制，这是涨跌停制度的好处。

但你仔细考虑一个问题，价格是由谁决定的呢？你可能会说是由市场决定的，那市场又是根据什么给出合理的价格呢？答案是价值！一只股该值多少钱市场就会给出多少钱，虽然偶尔会出现价格偏离价值的现象，但长期来看，价格永远随价值的轨迹波动。

那么问题来了：我们以股价暴跌为例，某支股基本面出了问题、比如财务造假，于是现在的价值严重被高估，股价必须出现大跌来反应真实的价值，假如说股价跌去-50%才算合理，言外之意，该股价格未来跌去-50%是必然的，但如何跌去这-50%就成了关键。

当财务造假被曝光后，当天的股价就应该下跌-50%才对，只有价格腰斩后才能匹配目前的价值，但是由于跌停制度的影响，当天最多只能下跌-10%，那剩下的-40%怎么办？难道不跌了吗？当然不是！市场是理性的，该发生的事情只会迟到不会不发生，今天受限于跌停板只能下跌-10%，剩下的-40%它会选择第二天继续跌，如果第二天跌不完，第三天会接着跌，直到价格跌到与价值相匹配为止。上文中假设跌去-50%才能匹配价值，那么该股价格最后还是会跌去-50%。这也就是为什么有些股票会出现连续跌停的原因。

既然价格终究会跌去-50%，那跟涨跌停制度又有何关系？当然有关系，没有跌停限制，暴跌的价格一天就可以达到风险释放，而有了跌停之后，暴跌的结果不会被改变，但是暴跌的时间却被延长了，因为当天最多只能跌去-10%。-50%的暴跌，如果没有涨跌限制一天就可以完成，有了涨跌停之后则需要5天，这就是效率的缺失。

早期节目讲过股市存在的意义，股市是为了给企业融资的渠道，加快企业的生命周转，好企业会因为股市更加快速的成长，差企业也应该被迅速淘汰。股市加快了一切的进程，如果把这个周期缩小到每天的涨跌波动也是同理。有价值的股票那就该快点涨，没价值的快点跌，加快优胜劣汰的速度、这就是效率，而涨跌停制度一定程度上降低了这种效率，这也是其弊端所在。

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