第003讲【****************

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一、课程原文 

喜马拉雅的朋友，你好，今天我们来讲一个很重要的话题就是金融的本质是什么？为什么谈这个话题呢？

最近几年互联网金融非常的热，很多人都在说互联网改变了金融的本质，我就总跟他们去争论，其实不管是互联网金融还是基于其他的载体来完成的金融交易，它的本质其实没有任何的变化，按照我这么多年研究金融的理解，其实金融的核心是非常非常清楚的，那就是金融的核心是跨时间跨空间的价值交换，这一点是我们整个这一堂课必须得记住的，所有涉及到跨期跨空间进行价值交换的都是金融交易。金融学，说到底就是研究跨时间跨空间价值交换，为什么会出现，如何出现，怎么样发展等等这样的一些问题。

所以，如果有人问到你什么是金融，你就可以给他们一个简单的回答，金融的本质是实现不同的人之间跨时间跨空间的价值交换，这就是金融。

比如货币就是这样的一个东西，货币的出现首先是为了把今天的价值储存起来，等到明天、或者后天、或者是未来任何时候，再把这个储存在货币中的价值用来购买别的东西，整个这个过程实际上就是让价值在不同的时间和不同的地理位置之间进行交换。

今天你在张村把东西卖了，带上钱走到李村，你就可以用这些钱去买别的东西，所以，其实说起来，货币完成的事儿是蛮简单的，就是跨越时间把价值储存起来，跨越空间进行价值转移，从这一点，我们也可以看到，货币的出现对于贸易还有商业的发展都是非常非常关键的革命性创新。

货币的出现究竟怎么个关键法呢？

比如说，我们熟悉的一个例子，在明清时期发展起来的山西票号。

票号的出现，其实是为了解决异地价值交换的挑战问题。因为跨地区的贸易在明清的时候越来越频繁，特别是在山西周边的丝绸之路上，运银子是原来主要的来完成贸易的一种方式，一种安排，因为你把东西，比如说从湖南运到了山西，然后如果把银子能够从山西运到湖南的话，那么整个的交易才可以完成。

而有了山西票号以后，你就未必真的需要每次做交易把银子要运过去，而是只要用一张纸，也就是汇票送过去，就可以完成了。这个对于跨地区贸易的安全和速度的提升，对降低贸易成本是非常非常关键的一种创新，因为山西票号出现了以后，整个的全国的跨地区的贸易，不止是量，而且在发展速度上面都得到了很大的提升，当然你也会想到是不是山西票号货币是唯一的金融市场所要解决的所要提供的跨地区跨时间的价值交换呢？实际上不是这样子的，因为相比之下，另外一种我们也非常熟悉的也是非常纯粹的跨时间价值交换的金融就是借贷。

比如说你今天从银行或者是从张三的手里面借到1万块钱，先用上，也就是所谓的透支未来，然后等到明年，或者五年以后，你再把钱加上利息还给银行或者是还给张三，那么对于银行和张三来说，他们得到的跟你所得到的正好反过来。他们把今天的钱借出去转移到明年或者是五年以后再拿回来再花，而你是把未来的钱拿到今天来花。所以这这种借贷的交易是非常经典非常纯粹的跨越时间的价值交换。当然到了现代社会，金融交易实际上已经比上面讲到的简单的几种人际价值交换要越来越复杂。

因为，比如说我们熟悉的股票，我知道你可能最近这些年也参与过股票交易，做股民，如果是这样的话，你会非常熟悉，股票所实现的金融交易，或者是说跨期价值交换，它的形式是这样子的，比如说你今天爱花1万块钱去买三一重工的股票，那么你把这1万块钱实际上就委托了三一重工去使用，那么今后你会从三一重工赚的钱里面得到投资回报，或者是从三一重工的股票价格的升值里面得到回报。

在这个过程中间，三一重工先用上你的钱，用上你的投资，然后他保证了如果以后赚到钱会给你回报，所以你在跟三一重工之间进行跨时间的价值交换，但是这种跨时间的价值交换，又跟未来三一重工是不是赚钱，是不是盈利，紧密地联系在一起，如果三一重工未来赚钱了，它可能给你分红，但是有可能三一重工未来不赚钱，这样一来的话，它的股票价格也会下跌等等，那么你就冒一定的风险，因为做这种股票交易、股票投资，做这种跨期价值交换就存在很大的风险，你的血本可能会经历的损失会让你血本无归，所以因为这些原因，股票交易简单说也是跨时间跨空间的价值交换，但是这种价值交换呢，未来的收益的不确定性非常大，风险大。

另外一类，可能你也非常熟悉的，以前也用过的金融产品就是保险，保险也是一种跨期价值交换吗？

如果你买过保险，用过保险的话，你知道，比如说以健康险来作为例子，假如你今天付给保险公司一千块钱，购买未来一年的医疗保险，你付出了一千块钱之后，明年这一年里面，如果你会生病，当然我希望你最好是不会生病了，假如你会生病的话，会看医生、吃药、动手术啊住院等等，如果这些情况发生的话，保险公司会给你支付这些费用，这样的话，你今天付出一千块钱，那么未来如果生病的话，你会得到收益，而保险公司他们得到的情况跟你也是正好反过来的，因为保险公司今天从你手里面得到一千块钱，但是未来如果你生病的话，他会要付出的，所以保险跟借贷啊、股票交易啊在一个方面是非常类似的，就是只做跨期价值交换，但是在另一方面又不一样的。

因为你作为健康险的买方，如果你未来一年里面不生病不吃药也不住医院，那么你未来就得不到回报，所以保险公司呢在那种时候就不会给你支付任何东西，也就是说保险一类的跨期价值交换是有条件的，这个条件就取决于你是不是生病，如果你未来不生病，那么保险公司就不会给你支付，等等。

当然，正因为保险作为一种金融产品，作为一种特殊的跨期价值交换安排，它的交易的模糊性不确定性可能会比股票等等要低很多。因为这个道理其实也蛮简单的，你是不是生病了或者是像人寿保险啊，这个被保的人是不是离世了等等，这些条件是没有什么模糊性的。

所以这样一来的话，这种金融交易，它的不确定性就很低，可执行性就非常的高。也正因为这个原因，一般的来讲，保险行业的发展比股市的发展要容易得多得多。

当然前面讲到了这些一般性的定义可能还是过于抽象，这些例子也可能会过于简单，但是实际上人类社会经历发展出的各种不同的金融市场种类还是非常多的。当然我知道以前有很多的天才啊、金融专家啊设计了各种各样的金融产品，金融契约。但是有很多的金融契约、金融产品因为在现实中执行起来很难，所以不一定会成功的留下来，不一定会成功的活下来。

但是不管怎么样，我们了解到了金融的本质，那就是金融是跨期价值交换，这一点非常重要，因为,接下来我们会从很多不同的方面来讨论来分析,人类社会为了解决这种跨期价值交换所带来的挑战，所做的制度的变革，包括文化的演变，文化的创新，包括儒家文化等等。其实，我们以后会看到不管是儒家文化，甚至于婚姻啊、家庭啊，等等这些东西，很多的时候都是为了给跨期价值交换提供所需要的信任基础。因为，跨期价值交换说起来简单，但是执行起来，我们都知道，你跟我做一个五年的跨期价值交换，我今天把1万块钱借给你，五年以后，你在哪里呢？是不是会逃跑，是不是会赖账啊，等等，这些都是我非常非常担心的，也正因为这一点，很多的时候跨期价值交换说起来容易，但是做起来会非常的难，所以，人类到目前为止做了很多的尝试，做过很多的创新，把跨期交换所需要的信任基础，通过各种方式给建立并巩固起来，当然，这个是我们今后要不断回来谈到的话题。

就今天来讲，我来总结一下我们前面说过的这些要点：

第一，货币是人类最早最基本也是最普遍的金融品种，是跨越时间的价值载体。

第二，金融的本质是跨期价值交换，所有跨期价值交换的活动都是金融所要解决的问题。

第三，人类可以创新的金融品种实际上是无穷无尽的，但是并非所有可以想象并设计出来的金融产品都是可执行的。

二、课后加餐 

金融的本质是跨时空交换

 金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换。所有涉及价值或者收入的在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易。金融学就是研究跨时间、跨空间的价值交换的学问。

举个例子，“货币”。它的出现首先是为了储存价值，等明天、后天或者未来任何时候，再把储存在其中的价值用来消费。同时，货币也是跨地理位置的价值交换。

因此,货币解决了价值跨时间储存、跨空间移置的问题。货币的出现对贸易、商业的发展是具有革命性的创新。

而到了现代社会,金融交易已经超出了简单的人际交换安排的范畴，变得更为复杂。

比如，股票实现的金融交易,表面看也是跨时间的价值配置，但这种跨时间的价值互换又跟未来的事件连在一起。所以，股票这种金融交易是既跨时间、又跨空间的价值交换。

当然,对金融的这种一般性定义可能过于抽象，这些例子又好像过于简单。

实际上,在这些一般性定义和具体金融品种之上,人类社会已经推演、发展出了规模庞大的各类金融市场,包括建立在一般金融证券之上的各类衍生金融市场,所有这些已有的以及现在还没有但未来要创新发展的金融交易品种,不外乎是为类似于上述简单金融交易服务的。

金融交易范围从起初的以血缘关系体系为主,扩大到村镇、地区、全省、全国,再进一步扩大到全球。 

三、思考题 

1.货币为什么是特殊的金融品种？为什么会是最早出现的金融创新。

2.为什么金融是跨期价值交换，你能不能够找到不是跨期价值交换的金融产品。

欢迎你在评论区留言，我将和你一起讨论。

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