1372.重要的是安全感而不是安全边际

1372.重要的是安全感而不是安全边际

00:00
03:46

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做重要的是安全感而不是安全边际,来自于重剑。

 

我相信绝大部分投资者将安全边际理解为足够便宜,价值100的东西50买就有安全边际。

 

我不是这样理解。我认为安全边际来自于企业本身。你对企业越了解越信任,安全边际就越大。

 

巴菲特说:“开一个载重9800磅的车通过限载10000磅的桥梁,如果桥梁离地面只有6英寸,那么没有问题,如果桥梁下面是大峡谷,疯子才敢通过。”

 

这个例子中,安全边际不是那200磅,而是桥梁离地面的距离。桥梁离地面如果只有6英寸,那么你可以随便开,把桥梁压垮了,都不影响你到达目的地。

 

同样的道理,如果你确信一家公司非常非常好,那你随便买,不需要考虑价格。

 

反之,如果你对一家公司不够了解,不够信任,你才需要一个便宜的价格来保护你。

 

但是,如果公司本身不可靠,再便宜的价格都不能保护你,都没有安全边际。譬如如果公司本身财务数据就是假的,再便宜的价格都是陷阱。

 

如果你不相信一个人,那么这个人以再高的利息向你借款,你都不会答应的。

 

巴菲特其实也是更多地将安全边际落实在企业自身上。他认为买错了的公司,往往就是立刻清仓,不问价格。相反,他认为公司还是不错的,即使买贵了,也就是没有了所谓安全边际,他依然选择持有下去。

 

这里面能够给他带来安全感的是公司而不是价格。平庸的公司,买的时候价格再便宜,他也不会有安全感,他也会选择卖出。

 

所以,我觉得投资上更应强调安全感而不是安全边际。

 

一笔让你没有安全感的投资,安全边际再高,也就是你自认为买得再便宜,你在持有过程中也是没有安全感的。一有风吹草动就想抛出。

 

让你有安全感的投资,即使买入后价格大跌,你依然能安心持有甚至加仓。

 

安全感来自哪里?肯定不是价格,而是公司了。如果你对这家公司足够了解,有坚强的信心,那你持有这家公司就有足够的安全感。

 

是安全感而不是安全边际对投资至关重要。为什么普通人更愿意买房而不是买股票?很大程度上房子更有安全感,房子看得见摸得着。

 

为什么一有风吹草动,很多人的第一选择是卖股而不是卖房?除了股票容易卖之外,还是不相信股票嘛!

 

所以,投资的第一要义是选择你真正信任让你有安全感的公司,没有这个大前提,什么价格估值都是浮云!因为在恐慌的时候,支撑你持股信心的是公司而不是价格。

 

这也就是为什么我建议调整仓位的时候以信心强弱为依据的理由。信心越强的公司分配以越重的仓位或者逐步增加其仓位,而不是简单地搞平均。

 

巴菲特在收购一家公司时,如果足够信任,连财报都不要求审计的。在收购国民保险公司和内布拉斯加家具公司时,巴菲特都没有要求审计公司财务。

 

为什么?我猜这两家公司都在奥马哈经营,巴菲特整天耳濡目染,对它们提供的产品和服务熟得不能再熟了,也对管理层的口碑和人品有足够的认知。所以他可以选择无脑相信。

 

这其实就是中国传统的熟人社会的优势,因为彼此熟悉乃至透明,交易成本非常非常低。

 

 

作者:重剑

链接:https://xueqiu.com/3270832901/173236221

来源:雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

 



以上内容来自专辑
用户评论
  • 湘北预言家

    坚持这个理论的人,真应该去买中石化,虽然被套10年,却非常有安全感,哪怕被套100年公司都不会破产。

    无力侠 回复 @湘北预言家: 安全和不破产并不等于好公司,除此之外,好公司至少还必须包括好的盈利能力

  • 3py8kupdv183vdfmgmrn

    第一买好公司,第二还要够便宜才能赚到钱!只强调第一点,却看轻第二点,很难赚到钱的,这也不是价值投资!

    财务自由使者 回复 @3py8kupdv183vdfmgmrn: 你只对了一半。比如你买到当年便宜的50%,但之后每年不增长了那么有什么用呢?

  • 不会炒股的老股民88

    居然以巴菲特为例,他买过50pe以上的公司?会买200pe的爱尔通策?

  • Jackie覃

    不需要考虑价格这话就是坏!

  • 刘连杰0

    好公司随都想选,大家觉的好的一般都好贵。花无百日红。只有独道见解才能成功,随众必亡。

  • 冲积平原

    这种垃圾文章也拿出来念,主播应该好好选一选文章啊!

  • CooL鱼

    用时间来平衡,只要你足够年轻

  • 爱尔兰小表贝

    这篇文章说了跟没说一样,安全感不就是安全边际给的么

  • 全能升

    说的没错,但是! 咱们小散根本没法准确判断一家公司,往往所谓相信都是我们主观的标准,那么如果相信一家真正的好公司呢?这才是关键

    财务自由使者 回复 @全能升: 错,是懒,但又想不劳而获

  • 酒肉和尚X

    作者想强调的是能力圈,混淆了能力圈和安全边际两个概念