番外篇：大空头

首先，给大家拜个年，祝大家新春快乐，吉祥如意。最近啊，在美国股市，游戏驿站这个事儿火了，几乎成了一段散户反击华尔街大鳄的资本市场传奇，这一期，我们就来聊一下，这段传奇当中，所蕴含的一些章法。

美国游戏驿站公司，英文叫Gamestop，其实就是个租售电脑游戏硬盘光碟的连锁实体店，一度是遍布美国大街小巷啊，在全球拥有实体店面5000多家，很多美国人都是从小去游戏驿站买游戏盘长大的。圣诞节前父母排队，拎着游戏回家，满满的都是青春回忆。

可是到了眼下这时节，电子游戏都从线下转到线上了，都联机打网游去了，谁还去实体店租碟呢？2019年一年时间里，游戏驿站就亏损了7.95亿美元。因此，游戏驿站的股价是一路下滑。2016年的时候，游戏驿站股价还有20几美元，但到了2020年，游戏驿站股价最低一度跌到了只有2块5毛7。后来经过管理层重组，游戏驿站的股价又有所回升，到了2021年1月份，股价又回升到了40美元。

这个时候华尔街的做空机构出手了。空头大鳄们认为，游戏驿站的股价根本不值40美元，游戏驿站的真实价值不到20美元，因此大空头们要替天行道，要做空游戏驿站，让它回归真实价值。

大鳄们怎么去做空呢？也就是跑去找券商，借来GME股票，比方说借了100万股吧，在40美元这个价位上卖出去，只等GME股价跌到20美元的时候，再买回这100万股GME股票，还给券商。

对于空头们来说，在40美元的价位上借入100万股，卖出去，可以收入4000万美元；再在每股20美元的价位上买回这100万股，还给券商，支出是2000万美元，那么收入减去支出，净收益就是2000万美元啊。

当然，券商也不会把股票白白借给空头，原则上讲，空头在借入股票时，需要向券商交纳押金，这个押金一般来说，与股票面额等值，比如空头在40美元的价位上借入100万股，票面金额是4000万美元，那么空头就应该向券商缴纳这4000万美元的押金，在金融行业里，把这笔押金叫做保证金。

在金融行业里，把这种手法，叫做融券做空。融是融通的融，券是证券的券。所谓融券，是相对于融资来讲的。融资就是拿个资产作抵押，比如拿有价证券作抵押去借钱；相对应的，融券就是拿着钱作抵押，去借有价证券。融资最后，要把钱还回去，赎回自己的抵押资产；融券最后呢，要把证券还回去，赎回自己的押金。

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