第44问：在国资控股条件下最优股权结构

最好采用“一股领先+相对分散+激励股份”相结合的基本方式。

一股领先，指国有资本保持是第一大股东。

相对分散，指同时引入多家外部股东，每家持有股比都不应过高。

激励股份，指尽可能推动核心层持股等长期激励措施同步实现。

1、一股领先，要领先多少？

可以在“40%-60%”之间寻找平衡点，给国有股东留下继续优化的空间。

2、相对分散，需要多少战略投资者？

成长期的国有企业，战略投资者两到三家为宜；成熟期的国有企业，外部投资者可以更多。

3、激励股份，占有多大比例合适？

133号文件规定，混合所有制企业的核心员工持股比例最高不超过30%，国有控股上市公司股权激励股份不得超过公司总股本的10%。