第43问：混改股权结构设计要重点考虑哪些问题

我们认为影响混改中股权结构的要素一共有六个，分别是国有股东的战略意图、混改后的股东构成、未来的治理安排、混改企业资本规模、混改企业经营收益能力以及是否有团队持股。

对于每一个要素，都通过“股权集中度”来衡量，混改企业从国有股东角度考虑，需要集中度高；相反情况下，股权集中度需要相对低。

在衡量股权结构设计的思考过程中，需要对这六项要素逐一思考，最终调整算盘珠：

要控制，高股比；要退出，多分散。

国有股，可集中；非公股，请分散。

大股东，要简单；经营层，要分散。

小企业，多预留；大企业，讲分散。

收益低，请多让；收益高，必分散。

没持股，先集中；有持股，可分散。