浅谈企业文化之五
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用户评论
- 森亞
金老师您好 您这个节目非常有价值 不知道有没有视频节目 我想转发到其他平台传播一下 这个会署名您的名字和出处
纽约金冰 回复 @森亞: 我打算在二月份之后把视频和音频重新整理一下， 统一一下标题和分类，以便于听众和观众学习。
- 大海小虾2020
段永平： 做正确的事情，并把事情做对的文化就是好的企业文化
- 惠悟
👌
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金老师您好 您这个节目非常有价值 不知道有没有视频节目 我想转发到其他平台传播一下 这个会署名您的名字和出处
纽约金冰 回复 @森亞: 我打算在二月份之后把视频和音频重新整理一下， 统一一下标题和分类，以便于听众和观众学习。
段永平： 做正确的事情，并把事情做对的文化就是好的企业文化
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请教金冰老师一个问题，安琪酵母连续近30年专注主业，成为世界酵母行业第三，收入，利润，分红基本维持稳定增长。但是总结2000年上市至今安琪酵母的财务情况，营收和利润质量都挺高，但是辛苦挣来的利润，刚刚能够弥补酵母这个重资产行业的规模扩张需求。 这就像芒格所说，多年利润只赚回来了一些厂房设备生产线。 就算这样，安琪酵母在净资产收益率，收入和利润质量方面还是远远超过了A股绝大部分公司。但酵母行业属性决定了不会有很多自由现金流。 这样的公司在我看来，除非遭遇黑天鹅或者大熊市时，出现历史极端低估值。 否则现价买入，很可能会遇到未来很多年的利润增长，却要弥补估值下跌的风险。您怎么看？
纽约金冰 回复 @无序混沌: 我对酵母行业一点都不懂。一个不断要再投资的行业。 你必须要区分是替代维持性再投资还是发展性再投资。 如果是前者，这就是真正的成本，而不是所谓的投资。这一点在化工行业和加工业很普遍。 如果是后者， 它的营收和再投资的增速应该相配。 另外，你要研究这种靠规模变大， 是否真正可以产生护城河？也就是毛利率是否稳定甚至变厚？ 否则， 说明进入门槛不高， 或者企业没有真正的优势来拉开竞争对手，只能通过降低成本（管理层面）来挣钱， 挺辛苦， 而且利润可能还受经济周期的冲击。 如果你能对此行业发掘更深的潜在巨大的未来需求机会，情况会不一样。