最全面的大金融板块指数分析

大家好，我是融融。今天是12月1日，星期二

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大金融板块持续上攻

近期大金融异常的火爆，虽然昨天金融股出现了过山车行情，但是今天整个大金融板块又重拾升势，带领上证指数成功突破3400点。A股目前走势出现分化，原先一直趴在地板上的大金融开始领涨指数，银行、保险、券商轮番发力，带领大盘出现一波快速上涨。金融等顺周期板块明显好于前期活跃的成长、科技和消费。银行和非银金融板块估值出现明显修复。从相对估值来看，目前上证指数的动态市盈率在16倍左右，而创业板指的动态PE目前维持在61倍左右。所以从估值角度来看，大金融板块仍然有进一步上涨的空间。

券商的投资逻辑

银行、保险、证券三个板块中，未来最具成长性的应该是券商行业了。2020 年上半年，证券行业归母净利润合计为786 亿，相比去年同期增长29.24%。2020 年以来，沪深两市的成交量不断抬升，利好券商经纪业务。此外注册制的全面推进给券商股未来的发展带来了更多的想象空间。并且高层今年以来已经多次表态要加大企业直接融资的比例，这些都为券商未来的发展提供了巨大的发展空间。

再者，在今年七八月份券商股曾经一度火爆，主要是由于市场预期国家会推动头部券商的并购整合。虽然最终大型券商的合并无果而终，但是管理层对强化金融机构功能，做强做大金融企业，打造头部券商的想法依然没有改变，打造“航母级券商”的计划只是暂时搁置，并没有停止。所以未来券商的想象空间最大。

银行的投资逻辑

相比于券商，银行的未来增长空间比较稳定。由于银行最主要的收入来源是赚取息差。通过低利率将储户的资金吸纳进银行，同时以较高的利率将吸纳的资金放贷给企业来获得利润。但是国家近几年一直在致力于降低实体经济的融资成本。所以银行的收入想要实现增长只能通过扩大贷款规模。好在，我国疫情的高峰期已经过去，今年年底到明年上半年，经济复苏会带动贷款需求集中释放，银行的业务规模会出现较大幅度的增长。基于复苏逻辑，所以银行股近期录得了较大的涨幅。

从长期来看，银行股的最大吸引力来自于其估值。目前整个中证银行指数的市净率只有0.78倍左右，仍然处于较低水平，相对于消费和科技的高估值，“不贵”就是目前最大的投资逻辑。

保险

再来说说保险，从负债端来看，由于我国经济进入疫情后的复苏阶段，所以保费收入出现明显增长。1-10月保费收入呈现明显增长态势，实现保险收入39,608亿元，同比增长6.9%，较第一季度疫情严重时期同比增涨4.6%。人身险和财产险同比增速分别较第一季度提升 3.6和5.0个百分点。整体来看，保险行业保费收入改善明显。

从资产端来看，十年期国债利率上行，从2020年四月末低点2.5%，上升到目前的3.3%，上行趋势显著，保险资产端收益大幅改善。一边是保费的加速流入，另一边是投资收益的稳步增加。导致保险公司利润的稳步提升。

从上面的分析可以看出，由于我国经济从疫情中快速恢复，带动银行、保险、证券三大金融板块业绩都出现了非常明显的改善。此外由于这三大金融板块的估值都普遍处于较低的位置，所以在市场上有较强的吸引力。

不过对于普通投资者来说，由于金融板块的专业度相对较高，分析起来有一定的困难，所以想要抓住这波大金融的行情，最简单的做法就是投资相应的ETF基金。目前市场上有不少金融类的ETF基金可供选择。例如“嘉实中证金融地产ETF”、“汇添富金融地产ETF”、“国泰上证180金融ETF”等等。不善于选股的同学可以选择适合自己的ETF抓住这波金融股的主升浪行情。