LPR按兵不动，LPR改革仍可以挖掘

自从LPR面世以来，一直都牵动着多方人士的心跳。在10月20日，全国银行间同业拆借中心公布了LPR报价：1年期品种报3.85%，上月为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上月为4.65%。10月LPR报价维持稳定，符合市场预期。

有分析人士指出，LPR按兵不动有两方面原因，其一，作为LPR报价基础参考的MLF利率维持不变；其二，银行负债压力问题限制了报价行调降加点的动力。

5月以来，LPR报价已连续六个月保持不动。央行货币政策司司长孙国峰近期在新闻发布会上表示，近几个月来随着疫情得到有效控制，国内经济复苏态势良好，央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定，市场利率围绕央行政策利率运行，利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。

当前银行新发放的企业贷款已全面转向LPR定价，即“企业贷款利率=LPR报价+加点”。由此，LPR报价走向不可避免地会对企业贷款利率产生直接影响。今年前两个季度，企业一般贷款利率较上年同期分别下行56和68个基点，主要是受以MLF招标利率为代表的政策利率和LPR报价下调30个基点带动。下半年，企业一般贷款利率下行则主要靠金融向实体经济让利驱动，即企业贷款利率定价中的“加点”部分会有明显压缩。

数据显示，今年前8个月金融已为市场主体减负逾1万亿元，其中降低利率减负5260亿元，全年目标为9300亿，基本符合预期进度。

值得注意的是，目前LPR和MLF利率之间的点差仍维持在90个基点。周茂华表示，在这方面，LPR改革仍有潜力可以挖掘。随着经济持续复苏，银行整体盈利状况有望改善，监管方面也有望采取包括鼓励银行多渠道补充资本在内的一系列措施，这些都将使银行让利实体经济的能力与意愿进一步提升。