直播答疑：2021年还会是大牛市吗？如何布局基金“穿越牛熊”？

大家好，我是桂老师。欢迎收听本周的直播答疑，这次答疑问题比较多，我们分三期来展现（按提问者首字母排序），由我和依依老师共同完成、分别录制，本期内容是下集，包括了从51--84位提问者的问题。（关于每周行情回顾和当周的市场分析。大家可以收听《每周投资机要》音频版本、或者回看视频直播。）

关于这周的行情，我简单安抚两句。上证综指依旧是“进二退一”格局，只是创业板调整有些出乎我们的预期。年末机构大肆获利回吐，抛售今年涨幅较大的持仓，导致踩踏效应，很多基金亏损比较大。但换个角度，这也为下一次行情爆发提供了比较好的筹码清洗。回顾历史上次每次大波段、小波动行情（下方蓝色框的地方），在黎明之前，都有个“至暗时刻”，小跌后小涨、大跌后大涨，我们要做的仅仅是：战胜人性，逆向思维，或者至少要做到“拿住好的资产”，忽视短期的波动，看好长期的投资回报！

（数据来源：wind，数据区间2018.10.1---2020.11.27）

51，妞儿ma：

1）现在是不是就是老师说的连续三天站上3350点，后续市场会偏强势了？操作上有何建议？

2）上周有同学问科技医疗是否需要止盈。老师说，拉长周期，科技、医疗的长期回报，可能不及波动小的均衡、消费类产品。那投科技、医疗有啥意义呢？不如投另两类？

3）依铱老师建议我价值蓝筹类选富国天惠和中欧新蓝筹，但我看周末出的34位基金经理2.0版，这两位的收益似乎并不理想啊。如果搭配表现最好的刘彦春的，除了白酒太高，是不是没有别的问题？另外，519066可否，白酒占比多少？或者又把169101买回来？（7月卖的）如果选1—2只，哪个最好？

4）月初我还卖了001938。后面如果34位经理名单再调整，那现在的配置又需要相应调整吗？感觉不踏实了呢。

5）上周依铱老师建议同学把成长型、进取型都转换成全股型。好像不能直接转换，只能卖出后重新买入吧？

6）睿丰啊，说得又想买回来了。怎么买好呢？一次性买入，还是分批买，还是底仓+定投？

【回复】

1）现在是“进两步、退一步”的行情，参考本周的音频版本投资纪要，上证指数有点类似3月底到6月底的行情走势。12月底前可以逢低建仓到70%。稳健的尽量买价值、均衡型的，中高风险偏好的买调整低位的科技类。消费、周期的回调再买，医药的暂时回避。

2）长期投，且想安心，消费、价值、均衡肯定更适合。科技类可以配合做高位止盈，再择机杀入重新建仓，否则波动太大，长期累计收益可能不及前面几类稳定的。

3）中欧新蓝筹长期比较稳，不要只看短期收益，还要看波动性，这样它的性价比、持有体验还是很好的。富国天惠的波动略大，但时间足够长，经历多次牛熊，十几年年化收益率保持20%以上。两位都是出错概率比较小的人，所以对比较求稳的人，老师会比较推荐这两位老人。

刘彦春的景顺长城的白酒医药有点多，雷鸣的汇添富蓝筹稳健更分散些，东方红睿丰也是很分散、且白酒很少、还有些周期，可以刘彦春+东方红睿丰，搭配吧。

4）不需要频繁调整的，只是每次看到更好的，忍不住更新进来。以后减少点更新频率，再推出其他的番外版本吧，比如100亿以下的，明星基金经理的次新基金。。。

5）现在还不支持相互转换，暂时拿着吧，就当借这个持有一些债基了，进出都有申购赎回费不划算。成长型有30%债、进取型有10%债。如果要新增购买，可以买全股型组合。

6）睿丰，逢跌分批买。我记得我之前对东方红的态度一直蛮认可的，年中的时候我还反复说，东方红虽然上半年业绩不行，但谁知道下半年会不会后来居上呢，毕竟人家坚持价值投资、坚定在自己的能力圈内，实力都在那。不是我让你卖掉的吧。

52，钮钴禄?

请问，固收的最好投哪个好些

现在阶段适合买啥吧！?中低波动选谁比较好？

请问想参与下蚂蚁，现在入手哪个基金？

请推荐一本投资的好书?

【回复】

债和固收的产品，可以看我们30位债和固收的干货专辑。

34位基金经理的价值、均衡型产品，现在都可以关注，且一次性买入也可以考虑。

蚂蚁短时间不会上市后，半年后再看吧。

找小助手要投资大礼包，里面有一份书单，我整理了上百本优秀的投资数据，以及导读，大家可以去参考。

53，秋日私语：

建信中证500拿了好几年了，收益不怎么样？要换吗？

如意：

建信中证500长势一直不好，是否要换掉，谢谢！

【回复】

中证500是宽基指数，历史的波动本轮就比较大，自2015年牛转熊以来，一直跌至2018年底。2019年以来才进入一个小牛市行情，单就2019年、2020年看，你的指数基金建信中证500涨幅都超过了指数1-9%（增强的收益）。

所以，不是指数基金的问题，是你选了指数的这个投资方式的问题。所以我们更建议投长期优秀的主动管理基金，净值不断创造新高的。

我们再来看一只主动管理的优秀长跑基金，兴全趋势投资混合LOF(163402)，看它的同期表现：

（数据来源：好买基金网，数据区间2006.1.1--2020.11.25）

可以去参考看看我们34位基金经理的产品吧。

54：认真：

一次买入的基金，何时止盈？一次买入基金上涨30%需要止盈吗

【回复】

关于是否要止盈，首先要看产品、看基金经理，还有它背后的投研团队。如果长期业绩比较优秀、回撤控制的能力也较强，基金经理知行合一、风格不漂移，且基金公司背后有强大的投研团队，这个基金止盈的必要性就会降低很多。反之，只是一时的业绩，基金经理历史业绩一般、波动大，公司的投研背景差、历史问题多多，那么止盈的必要性就很高。

其次要看你自己，比如基金收益是否达成你的目标；是否因为股市大涨，股债配比已经失衡、偏离了你的风险偏好；又或者你急需现金流，需要赎回基金。如果有这样，可以考虑高位逐步止盈偏股基金。反之，必要性就不高。

55，瑞宝：

老师我是纯小白，先入手基金，先试试，牛基宝最低投资需要多钱

【回复】

牛基宝是基金组合，好基金组合在一起的一个集合产品，500元就可以了购买了。首次购买后，可以开始定投。以后调仓都是自动完成。赎回都是整体赎回，可以选择赎回0-100%自己确定赎回比例。

56，若水：

目前情况，创业板可以定投吗？

【回复】

创业板我们在纪要里说了，目前处于2018.10月以来的牛市行情中，第三次比较大级别、长时间的调整期。现在指数在考验半年线，比较重要的支撑位置，看下周是否出现破位，从而导致调整扩大的风险（黄色年线是近2年牛市的趋势支撑位）。

虽然我们认为行情不至于就这么结束，但指数在中高估下，风险还是比较大，更建议大家关注主动管理的科技基、成长基金。

57，叁羊开泰???9：

现在是不是可以抄底可转债基金

【回复】

可转债基金的本质其实类似一个偏股的混合基金，可转债价格受正股影响，跟股市的相关性很大。所以你的问题其实就回到了，股市还能不能涨？你这个可转债的正股，所在行业、板块是否还有好的上升机会？

以我们前两年跟大家提过的兴全可转债，就是这样，在股市调整时，都是逢低买的机会。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.25）

58，石岩：

怎么看债基有没有信用债

【回复】

只能初略看出企业债占比多大，这里面大都是信用债。另外，债只能看十大持仓，而且因为占比较小，可能很难看到债券基金持仓的全貌。所以通过持仓，有点难判断暴雷潜力。我们还是看基金公司和基金经理、这只基金的过往，看有没有暴雷的情况、甚至经常的发生，简单粗暴的方法就是看历史净值有没有发生突然的、断裂式的下降，如果没有就基本是安全的。

另外提醒的是，这次债暴雷，影响较大，主要因为地方国企、aaa级的债“主动违约”，给市场不太好的信号，导致债市恐慌，但监管也出面了，当前没有债市发生全面崩溃的任何信号，不必过于担心。买好的基金经理的债基、买历史没有恶迹的优秀债基，这点波动不会太大。

59，顺势而为：

两位老师好！我想问几个关于市场的问题。①如何判断市场见顶？②从哪些数据和指标判断流动性收紧？③十年期国债收益率和国债逆回购利率这些数据在哪里可以看到？

最近刚买了两只偏债混合基金，交银优择回报和易方达安心回馈，老师帮我看这两只基金又没有踩雷？

看了前几次老师的直播受益匪浅，对我的组合进行调整，但是整体还是偏成长，缺少消费价值蓝筹类的基金，麻烦老师推荐两只消费价值蓝筹类的基金。

【回复】

没人能准确预测顶部，还是要结合当时市场的各种情况，包括国际市场的情况，只能模糊看到某一个时点的风险有多高，进而做好风险应对措施。流动性收紧，看社融、M2、货币市场利率、LPR利率等，包括重要官员、会议的讲话，都有信息可找的，目前看是在从宽松走向中性了（将来进一步就是收紧了）。国债收益率和国债逆回购利率一般股票软件，比如东财--数据中心-经济数据-中美国债收益率，券商开通的股票账户上都可以每天看到国债逆回购利率；专业的wind软件都可以看（有些是付费版本）。

交银优择回报是20%以内股票的二级债，底仓股票都是顺周期的品种，今年业绩非常不错。历史也是较稳的。但是它的机构占比太大了，存在一定风险。易方达安心回馈是股票在30%左右的偏债混合基金，相当于一个股债平衡产品了，近期有点小跌，应该是股票头寸影响。两个都没有暴雷的迹象。

消费价值蓝筹类，去看我们34位基金经理2.0版本，第一类、第二类有很多啊。

60，思考的兔子：

广发创新升级和银河创新成长，可以一直拿着吗？

【回复】

广发创新升级重仓了光伏、半导体、电子、新能源、生物医药等，银河创新成长超过一半持有半导体、其他也是电子和计算机等科技股，前者持仓更分散些，后者持仓更集中些。更推荐多元化的广发创新升级，银河创新成长这种集中度高的、历史波动极大，注意风险。

这些都是科技、成长类基金，波动较大，注意风险；另外有些可能需要高位做分批止盈的，尤其涨幅特别大的时候。

61，素&簡：

请推荐可以长期持有不需止盈的基金

中欧的基金要赎回吗？

适合长期持有的基金请推荐几支

适合定投的基金推荐几支

【回复】

价值、均衡类的基金里，如果时间足够长内，经历过几轮牛熊，回撤都控制的较好的，那么止盈的必要性没那么高。消费的赛道好，趋势也是很好，但回撤中性吧，好的基金经理能尽力控制波动最小。

是否赎回还是看自己的基金，周应波的继续持有，有周期的适合当前风格。中欧医药仓位不重可以继续拿着，暂不要加仓，后面随着社保压价、疫苗出现还会有一些震荡。中欧消费看他是否有调仓，可以再看看（消费赛道是没有问题的，他的重仓股过高了，看后面是否调整持仓）。

长期持有的基金参考34位基金经理的中低波动型--价值、均衡、消费里的，定投的参考中高波动的，还有科技类的，另外中低风险偏好的人，也可以定投参与这些优秀的基金经理。

62，粟记麻辣烫龙溪店：

交银新生活力混合2%

中欧医疗健康混合1%

中欧时代先锋2%

新全合润分级混合1 %

信达奥运新能源产业股票1 %

景顺长城鼎益混合1 %

易方达蓝筹精选混合和易方达中小盘那个比较好，好像两个资金都有点大。

我是偏平衡型的，上面比列该怎么搭配啊！

大摩强收益债券

鹏华产业债券

易方达稳健收益债券B

易方达安心回馈混合

是留两个还是3个呢！留那个比较好

上面回测比较大的我想用定投的方式，（葛兰，刘彦春，张坤）但是就是不知道定投多少，怎么配置，还有我已经定投了袁芳的工银文体产业和交银定期双息平衡，中证500和沪深300。我还想把多点的钱投到何帅的基金里去，因为何帅的比较稳健，这样子是不是太复杂了些

请问一下袁芳投资的是那方面的产品。何帅和袁芳的产品和我买那些重复吗？

我可不可以只买何帅，杨皓，袁芳这几个的产品，这样有分散吗

【回复】

权益型基金：

消费--易方达蓝筹、易方达中小盘

医药--中欧医疗

价值--景顺长城鼎益

科技--信达奥运新能源

均衡--交银新生活力、中欧时代先锋、兴全合润

债和固收：

鹏华产业债债券(206018)、易方达稳健收益债券B

易方达安心回馈混合--这个是偏债的混合型基金了，张清华的产品，波动会更大，可以当均衡型基金了（相对于广发稳健了）。

如果是平衡型的，其实就是要股50%、债50%。

50%股的话，以均衡和价值为主，你那交银新生活力、中欧时代先锋、兴全合润、景顺长城鼎益都可以，甚至易方达安心回馈也可以放在这里，这些占据50%里的一大半。另外再配少部分易方达蓝筹、信达奥运新能源好了。也可以只配均衡型的，其实就是牛基宝了，牛基宝就是近似均衡型的一个组合，今年收益58%，也是非常的厉害，省心多了。（医药等明年吧）

中证500和沪深300不用参与了，意义不大，牛市尾部会很危险，容易被套几年。

50%债的部分，鹏华产业债债券(206018)、易方达稳健收益债券B都是偏稳健型的债，可以再考虑易方达裕丰回报债券(000171)、交银安享稳健养老一年FOF(006880；另外再加一些对冲和绝对收益产品，如长城新优选混合A(002227)等。可以参考30位债和固收的基金。

63，汤司令：

桂老师晚上好 我想问2个问题。一005711已赢利40%多，这个基持仓都是大金融后市要怎么操作。持有半年多的。这个仓位10%，我现在总仓位50%，还可以加仓吗？谢谢

现在这个位置买牛基宝全股型可以吗

【回复】

永赢惠添利灵活配置混合(005711)都是金融板块，大金融总体还不高，可以继续持有。年底前市场处于震荡市场，可以仓位保持在50%，如果进一步下跌，可以加仓最多到70%，另外可以多关注价值、均衡类的，风险更低些。

牛基宝就是优秀基金的组合，而且均衡类基金较多，近似看为均衡的基金，可以一次性买入，或者谨慎些的，先买1/3再逢跌加（但是这种均衡基金的组合，也很难跌多少）。

今天的答疑就到这里，感谢大家的收看收听。

我们下周一晚上19点，直播再见！不见不散~~~

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