【宏观】中国宏观波动的四个特征

在上节课中，吴老师和我们分享了在宏观波动周期中我国的三大“上帝机遇”，其实每个国家都有自己的宏观波动周期，但我国的宏观波动与别的国家相比有很大不同，它有着非常独特的自我特点。

本节课吴老师将和我们分享他总结的中国宏观波动的四个特征。

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我们讲了40年里面有10场经济危机，中国的宏观波动跟别的国家有很大的不同。不同点在哪里呢？中国是个中央集权国家，在中央集权国家中，中央政府和省市县级政府，甚至区里的开发区，它所引导的经济政策对一家企业的影响都会非常大。所以中国宏观波动周期有它非常独特的自我特点，我总结有四个特点。

第一，国家政策干预特征明显，从开个沙县小吃开始，到办一家互联网公司、办家影视公司、开家银行，像我这样开个出版社搞个自媒体，没有哪个行业跟国家政策干预没关系。国家对产业政策影响非常大。

第二，中国有个叫地方政府公司主义。这个是2008年的时候香港经济学家张五常提出来的，他说中国和欧美经济发展有什么区别呢？除了中央政府的政策干预非常强以外，我们的一个县、一个市其实就是个企业，县委书记就是董事长，县长就是总裁，企业家对营收、利润负责，县委书记和县长对GDP、财政收入负责。所以，去德国、日本见一个市长是很容易的事情，他几乎就坐在那里等你来。但是，在中国见一个县长和县委书记，就很难，因为他非常忙，他有很多一票否决权力。

所以，一个地方在过去40年里面，有没有很好的地理优势？是不是有很好的资源？有没有很好的大学？其实对区域经济发展都起不到决定性作用，起决定性作用的是有没有一个特别强有力的县委书记和县长。

我们前面讲到的义乌，义乌有什么呢？它不通铁路，没有好的大学，没有制造业。但义务有个县委书记叫谢高华，谢高华在1982年初干了一件事，允许老百姓在马路边上摆摊位，并且给他们发个体户证。摆摊位的时候下雨了，就架设一个廊，让老百姓可以避雨做生意，慢慢发展后就成为一个有顶盖的小商品市场。直至今天，义乌人还很怀念谢高华。

今天到中国的很多地方去，你会发现一个县委书记、县长、市委书记，他的任职期已经在15年前了，老百姓依旧叫得出他的名字。所以县长、县委书记干得好不好，老百姓知道。张五常说中国经济文明发展，是因为中国2900个县里面有2900个董事长和总裁，他们把发展这件事情当作KPI去做。

但也会有很多毛病，比如急功近利和贪污腐败。因为他的权力太大，他有放贷权、牌照权、人才使用权，还有土地的配置权力、税收豁免权，全都一个人说了算。

第三，国家政策和产业周期是同步的。国家支持某一个行业，这个行业就会发展。比如，国家支持文化行业，横店就起来了，一查税肯定就没人了。是我们不喜欢看电视剧了吗？不是的，是因为产业政策发生变化了。国家鼓励机器人创业，1万家机器人公司就出来了，国家鼓励工业4.0，富士康就上市了。你赶上风口，经济就会有发展，国家没有注意到你的产业，你再努力也没用。所以这就叫作政策性红利。

所以我的一些企业家朋友来问我问题，说：吴老师我是个做企业的，我该距离政府有多远？我回答说：如果你就做点小生意，该有多远就多远，最好不要认识。每天咱们就合法缴税即可。但如果你要把它变成事业，在中国地区干个10年、20年，那就不是该离政府有多远的问题，而是该离政府有多近的问题。

太近不好，睡一张床，他挂了你也挂了，即便退休了，也要追究到底。但你完全不理睬也不好，你就享受不到这些宏观波动的政策周期红利了。

第四，40年每年保持9%的经济增长，四年到五年一次经济危机。在过去40年里，真正赚到钱的人是两类人，一是了解周期。二是弯道超越。什么叫弯道超越？就是反周期操作。在整个经济周期中，你了解周期，并在长期增长通道中进行反周期操作。

巴菲特讲过一句话，叫作：在贪婪时恐惧，在恐惧时贪婪。但这并不是在所有的国家都适用，也并不是在所有的行业都适用。今天你到西班牙去，你到希腊去，你就挂在里面了，因为它们没有处在一个长期增长通道中。现在的媒体行业、报纸行业、电视台行业，恐不恐惧，极度恐惧，但如果你去贪婪一把，你就成为了接盘侠。所以，“在贪婪时恐惧，在恐惧时贪婪”，在某些国家是不存在的，在某些行业是不存在的。

大家都很恐惧的时候，你贪婪为什么意味着你认为在某个时间点会出现紧周期的反弹。2018年有些人撒手不干了，比如，我的朋友三年多时间，除了上海看到的黄浦江的房子、北京西二环以内的房子都卖完了，这是一种人。

2018年，有很多中国排名前四的公司大规模举债买土地，土地储备量大幅度地上升。一方面开会说“要活下去”，另一方面一个季度花了600多亿人民币去买土地。为什么呢？因为大家都很恐惧的时候，土地成本最低。

2018年中国的资本市场大规模下滑，有200多家公司股权濒临质押，进行爆仓。两年时间里面，有500家上市公司的总裁、董事长宣布辞职，但是也有公司冲进去买壳，去买并购重组。为什么呢？今天这个时候是壳资源价格最低的时候，上市公司标的物价格最低的时候。两年前一个壳大概是20亿人民币，现在如果一个重组方案做得好的话，这个壳的成本是零。这就是大家对周期和对未来预期所判断的情况不一样。

思考题：

同学们，本节课吴老师讲完后给大家留了道思考题：你认为县长把一个县当做企业经营是利大于弊还是弊大于利？在评论区说说吧~