金融统计数据详解

大家好，我是融融。今天是10月15日，星期四

就在昨天下午，央行公布了《2020年前三季度金融统计数据报告》，总体来说超出了市场的预期。

具体来看，九月份广义货币M2增速为10.9%，市场预期为10.4%。9月当月新增人民币贷款为1.9万亿，市场预期是1.74万亿；9月新增社会融资规模3.48万亿，市场预期为2.95万亿。

每次公布宏观经济数据的时候，很多同学最头疼的就是不明白那些专业名词是什么意思，尤其是一些用字母数字表示的更是让人完全找到北。

比如说什么是M2？要想解释M2，得先知道M0和M1是什么意思。

M0，是指在市场中流通的现金，也就是咱们熟悉的钞票和硬币，当然现在随着手机支付的普及，对于现金咱们也越来越陌生了。

M1又是什么呢？简单说，就是M0现金+活期存款，也就是能随时取现的钱。这是狭义上的货币供应量。

M2，则是在M1的基础上再加上定期存款，也就是所谓的广义货币。M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。流动性虽然有点弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。通常我们听到的货币供应量，主要指的就是M2。

我们再来看一下什么是社会融资？社会融资，是指贷款人通过非传统银行渠道筹集资金的活动，包括各种有价证券融资、票据贴现融资等等。社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。 

社会融资是经济实体融资的重要补充形式，它弥补了单一银行融资渠道狭窄、资金量供不应求等方面的不足，有助于提升全社会融投资水平，提高资金利用效率，拉动经济快速增长。

我们通常认为社会融资规模增量是导致M2增多的原因之一。

从央行公布的数据来看，广义货币供应量M2和社会融资规模增速均明显高于上年和预期，说明我们前期的金融扶持政策得到了落实，实体经济融资成本显著降低，有力地支持了实体经济的复苏，基本可以确定的是咱们国家将成为今年主要经济体中唯一正增长的国家。

这些数据也表明目前相对宽松的货币政策仍然将会继续延续。

前一段时间，在我们的学员群和核心群中，不少同学都担心咱们的货币政策会收紧，市场上也有一些传闻，看到公布的数据是不是可以把担心直接丢掉了？

其实从逻辑上也不难理解，虽然疫情防控高峰已经过去，但国际形势仍然复杂严峻，再加上目前天气转冷二次疫情的威胁，咱们国家的经济又正处于向高质量发展转变的关键期，货币政策不太可能大幅收紧，所以会坚持稳健取向不变，更加灵活适度，更加精准导向，这也是金融数据超预期背后的原因。

而且，在昨天的会上，央行又释放大信号：应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持。虽然说得比较谨慎，但已经与这两年一直强调的去杠杆、降杠杆形成很明显的对比。不仅不收紧，反而允许适当“加杠杆”，意味着将有更多钱会进入实体经济。

其实，过去十年来，中国M2数据就一直都很高。其中新增的信贷资金大部分都是投入了房地产行业，因为房地产是最赚钱的。

那这次公布的M2广义货币、人民币信贷和社会融资规模的增加，新增的资金会去哪里呢？很显然，不太可能大量进入房地产了，这个事我们已经说过很多次了。一方面，会按照政策导向，进入实体经济，加速实体经济的复苏，乃至转型发展，另一方面，肯定还会有一部分资金会通过各种渠道进入到股市。

无论是进入实体经济促进经济增长，还是进入股市增加流动性，长期来看都是有利于股市的健康发展。所以对于A股未来的长期走势，我们真的不用过于担心，更不用在乎短期几天的涨涨跌跌。还是那句话，选好适合自己的基金，长期持有，静待结果。