价值 13

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各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，价值。昨天我们说到了，高瓴对于人才的培养，他们是一家研究驱动的投资机构，学院派是他们的标签，所以坚信文无第一，武无第二，坚持相互探讨，相互学习的学术氛围，既要鼓励大家独立判断，又得发挥平台的纠错机制，所以他们不断地反省加复盘，减少出错的概率。

此外，作者还很热心教育，他给自己的母校人民大学捐赠了3亿人民币，用于长期支持创新型交叉学科的探索和发展，后来西湖大学他也是创始捐赠人，施一公成为首任校长，这也是中国第一所靠社会各界捐赠而创办的现代大学，2019年底，共有44位创始捐赠人和1万名社会捐赠人，他的目标是做中国的斯坦福。

教育是一个很有情怀的事情，科技的创新，将引领教育的创新，人工智能给教育带来了全新的挑战，但这些挑战，也给人类提供了一个更大的重新创造历史的机会，有一种说法是，一个社会的今天靠经济，一个社会的明天靠科技，一个社会的未来靠教育，所以他愿意持续为教育事业而捐助。教育和人才，可能是最长远的投资主体，而且这个投资，永远不需要退出，当教育驱动人才和社会蓬勃发展，不断创造价值的时候，投资人会体会到这里面满满的价值。

下面我们看看，作者这么多年的投资感悟，也算是对这本书，做一个总结，他认为最好的资本配置，是坚持长期主义，为有利于社会普遍利益的创新承担风险，以实现社会福祉的整体进步。换句话说，资本应该是社会进步的助推器，而不是搅屎棍。

高瓴资本一直坚持的就是找一群靠谱的人，一起做点有意思的事，并且认真思考，什么是正确的，应该做的。其实这些东西并不难回答，能够解决大家生活工作中痛点的，能让生产生活效率提升的，都是正确的事，而让人生活的更痛苦，让人性中恶的一面不断展现的，那一定是不正确的东西。或者站在资本的角度，能把蛋糕做大，向未来要效益的事就是正确的，而跟企业零和博弈的就是不正确的。

作者在演讲中经常提到，要坚持内心，不急不躁，好故事从来都是来自于有挑战的生活，持之以恒， 时间终将会成为你的朋友。有些东西的价值，并不只体现在财务报表上，也不体现在金钱和利润上，而是体现在对于人类社会的贡献上。所以要用发展的眼光看待问题，把眼光放长远，很多东西你就能看明白了。

投资人降低风险的方式就是要叠加自己的服务，把投资变成加工业的一部分，把企业收进来，把他打造的更好，创造更多的价值，这样才能取得效益。那么这就需要投资人，做好投后服务，为企业对接各种资源。甚至把自己就变成一个资源的生态平台。为创业创新，解决最关键的问题。让这些企业获得竞争优势。另外，要做好传统企业和科技企业的桥梁，让科技企业有更好的应用场景，也让传统企业实现数字化转型。

作者有一次在跟高毅资产董事长邱国鹭对谈的时候，邱总问他，你觉得投资人最重要的特质是什么，他回答，最重要的特质就是能否理性和诚实，能否诚实的面对自己，客观地衡量自己，如果你总是害怕错过一趟班车，总怕错过一个人的时候，你的诚实实际就大打折扣了。这话跟李嘉诚说的很像，没什么生意是必须要做的，没什么钱是必须要赚的，你只有保持这这种心态，才能够客观的衡量一切。否则就会被对方牵着鼻子走，变成一只投资舔狗。记得有一位前辈跟我说，咱们这行，上赶着不是买卖，一旦对方特别牛的时候，最好就别投了。这说明他已经找到了不少投资方，而且不愁钱，已经是市场共识的东西，你也没什么机会了。另外，当别人特别牛的时候，还很可能签下一些对自己非常不利的条款。通常都会入坑。

邱国鹭也同意这个观点，投资人最容易犯的错误，就是过度自信，高估了自己的聪明程度，其次就是低估了市场的傻，有时候你认为100亿的东西，顶多也就200亿300亿了，结果市场能给你推到800-1000亿。投资永远是孤独的，靠正确的非共识去赚钱，只能跟聪明人相互切磋，辩论的过程要多用数据，支持论点，然后还要做投资之后的复盘，找到错误，并研究原因。吃一堑长一智，学费不能白交。确实复盘很重要，任何投资，都要定期复盘，看看自己是否存在明显的疏漏，以后该如何去调整。

作者说，自己经常会踩到价值陷阱，也就是看上去很好，但是踩下去才知道，这里面是无底洞，此时他们的做法，就是找梯子爬上去，这个梯子就是科技的赋能，比如百丽国际就是一个价值陷阱，通过科技赋能，就改造了他的价值。甚至他们自己的投资经理，干了几年很不错，自己提出来要到企业去，帮助企业优化，去实业干几年再回来做投资，他们想尽一切办法，把投资和实业搅和在一块。帮企业解决实际问题，而不只是钱。

作者还多次提到耶鲁首席投资官大卫斯文森，他的守正出奇就是跟耶鲁学的，所谓守正就是把风险管理好了，收益自然也就有了，出奇说的是越是在定价机制薄弱的资产类别上成功的几率就越大，所以耶鲁投资基金，在70年代就开始投入到风险投资市场，取得了高额的回报，后来耶鲁投资了高瓴，4-5年的时间，获得了35亿美元的回报，年复合收益率更是高达56%，他说国内的投资书，都是教大家如何选股和择时，但真正的投资家眼里，重要的首先是资产及负债的配比分析，其次是资产配置的风险管理，在投资中大概90%的绝对收益，都来自于资产配置。这也正是老齐教给大家的，把你的主要资产配置好，拿出10-20%去博取高收益。而不要总是想赚一票大的。

他也提醒投资者，投资这个游戏，第一条规则就是得能够一直玩的下去，再好的理念，都要放到实践中去检验，长期投资和逆向投资，最大的敌人就是价值陷阱，即使再伟大的投资人，也会犯错误，能否把错误的代价控制在一定的风险之内，是判别投资人好坏的根本。这里老齐多说一句，不是说投资大师就不犯错了，很多人善于挖坟，总是能挖出别人看错市场，或者投资失败的案例，然后借此说这个人不行，这些人需要的是神仙而不是真正的投资人，投资就肯定会犯错，而且错误还不会少，毕竟都是未来的东西，根本没那么大把握，就像我们之前讲的那本书，战胜一切市场的人，聪明的投资者懂的在有把握的时候下重注，在把握不大的时候少下注或者不下注。又或者像作者这样，踩坑也不怕，他自己能够搭个梯子爬出来，这才是优秀投资人的特质。所以，我们一定要研究投资的策略，而少去看他们的判断。就比如达利欧，他天天到处判断市场，天天拿危机吓唬人，而桥水的策略很少发生变化。

这就是本书的全部内容了，总体看下来，讲价值观的东西较多，方法论的比较少，可见这个层次的高手，更喜欢用内力杀人，已经不惜的动刀动枪了，所以这也说明层次不同，看问题的角度自然也就不同。高瓴资本他们买的更多是生意，投资企业之后，要进行加工改造，资源对接，所以他们成功的概率会更大一些，而且创造的价值也会更多，这是普通投资者一辈子都无法企及的，但这本书还是有不少重要的理念的。

1要坚持长期价值，往远看，往大了看，2选择对人类福祉有价值的生意，并做时间的朋友，3把绝大部分资产通过配置做好安排，拿小部分资金去博高收益。4把风险守住了，收益自然也就来了，也就是别总想着贼吃肉，多想想贼挨打，抗住了打肯定能吃肉，但是没这个心里准备，你可能一下就被打死。5把自己的事情做对，结果自然差不了，别太好高骛远， 知道自己不行，你也就找到了能力的边界。怕就怕那种觉得自己哪哪都行的。

最后老齐还得多说一句，投资这个事，别着急，先学习在投资，能让你少交不少学费，如果总是心急，总觉得错过几天就错过好几亿，那最后十有八九会亏损，投资其实拼的就是心态。

明天我们开始新的学习。