04.股市里最简单的事:简单,往往最强大
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大家好,欢迎大家收听《怎样在股市赚钱:24堂交易技巧课》,我们今天跟大家聊《投资中最简单的事》。


通过这本书,我们想解决价值投资者一个天然的困局:做价值投资必然是等个股下跌一段时间、价格低于价值了之后去买,但这样就不得不做抄底的交易,我们知道,一般我们把抄底的交易称为接飞刀,风险是非常大的。


怎么办呢?


怎么才能安全地抄底呢?


这首先是价值投资者需要解决的问题,但与此同时,它也是对所有交易者都有意义的话题,毕竟,有太多的人抄底抄在半山腰上了。


我们今天借助着一本非常经典的书,来讨论这个话题。


这本书是《投资中最简单的事》,作者是邱国鹭先生。


邱先生是高毅资产的董事长,一直坚定做价值投资,并借此取得了极其优异的成绩。比如说,在刚刚过去的2016年,股票类私募平均亏损了6.81%,但高毅资产旗下的产品平均收益17.05%,在50亿以上规模的股票类私募中排名第一。


考虑到2016年总体是下跌的,沪深300指数下跌了11.28%,邱国鹭先生在怎么在熊市中保持盈利、怎么安全地抄底的话题上,还是非常有话语权的。


在总结2016年的操作时,邱先生说,熊市领先没有秘诀,只靠价值投资。


所以,想在下跌中安全地买进,最首要地就是确保自己买的股票确实是高品质的股票,下跌没有自身的原因,纯粹是大盘带动,这样的话,一旦大盘企稳,这些股票就会快速拉升,给自己带来超额收益。


那么,什么样的股票是高品质的股票呢?


在《投资中最简单的事》里,邱先生简单总结了三个原则:一是商业模式要好,赚钱相对容易;二是行业壁垒比较高,竞争对手不容易进来;三是竞争格局比较清晰,不是群雄混战,而是已经分出胜负,已经有行业龙头了。


邱先生去年比较看好消费类和家电类的股票,我们以这两个为例聊一下。


比如,贵州茅台,这是高端白酒行业的股票,很明显,这个行业的行业壁垒是非常高的,你想要进入酿酒业容易,但想要进入高端白酒行业就难了,尤其是考虑到目前的媒体越来越碎片化,形成品牌的难度越来越高。


所以,它就是高品质的股票。


再比如空调行业,空调行业本身被市场低估,市盈率很低,同时有明显的龙头企业,基本就是格力、美的和海尔三雄争霸的格局,所以就很值得买进。


空调行业是邱先生在书里反复讨论的案例,非常值得推敲。


05年之前,空调行业快速发展,但股价并没有什么好的表现,为什么呢?群雄并起,没有明显的龙头嘛。06年之后,三雄争霸的格局确立,行业开始稳定,发展没那么快了,股价反倒飙升了。


大家可以看一下格力电器的走势,这么多年持续创新高,远远跑赢了大盘。


所以,我们要注意从这三点上筛选和买进高品质的股票。


在买进高品质的股票上,我们也可以从技术面的角度跟大家做一些讨论。


因为这样的股票是被大盘带动着下跌的,所以,这样的股票往往有一个特征:跌得比大盘少。也就是说,跌不动。


比如说,我们仔细看一下2016年年初的下跌走势,大盘是跌破了20158月末、9月初的低点的,但是,贵州茅台、格力电器、美的集团都没有跌破,这说明什么?


这说明它们强于大盘,跌不动,所以后面涨得比大盘多,也就是必然的了。


尤其值得反复对比的是格力电器、美的集团和青岛海尔的走势,为什么青岛海尔的上涨略逊于前两者呢?


因为它也跌破了8月末的低点,没有显示出强势特征。


这种思路不仅仅能够用于熊市的买进,也可以在牛市中使用。


当然,在牛市中不会有持续的下跌,但是,每一次牛市都会经历两三次波段下跌,也就是持续时间在两个月左右、幅度在百分之一二十的回调。我们可以观察这段时期的走势,并寻找下跌幅度小于大盘的股票,这些股票往往能在后市给我们带来超额收益。


比如说,2007530之后的下跌,万科的下跌幅度明显小于大盘,所以,它此后的上涨也明显大于大盘;再比如说,20151月份到3月份,大盘有过明显的回调,但我们看到,在上证指数还在下跌的时候,中小板指和创业板指就已经开始上涨了,所以,在后面的行情中,小盘股的表现远远超过了大盘股。


我们再举一个最近的例子。


2017116日至今,大盘有一个明显的上涨,这波上涨是由钢铁股领涨的,为什么钢铁股能够表现优异呢?


因为在大盘于116日跌破去年1226日的低点时,钢铁股并未破位,显示出它比较强势、跌不动。


所以,通过个股与大盘对比,判断个股是否跌不动的思路,是有广泛的用途的,尤其是能够与价值投资相结合,操作高品质的股票。


当然,大家可能会说,个股下跌导致价格低于价值,并不只有大盘带动一种情况呀,还有一种情况,就是个股本身有利空消息、有下跌需要,这种情况怎么应对呢?


这种情况,邱国鹭先生也在《投资中最简单的事》里做了详细的讨论。


他说,我们要仔细辨别三点:一:个股的下跌是否过度反应的坏消息;二:个股面临的是否是可以解决的问题;三:是否有反身性,也就是说,股票价格下跌本身对个股是否是利空,是否会带来股票下跌。


我们简单讨论一下这三点。


一:个股下跌是否过度反应了坏消息。


在这里请注意,邱先生使用了“过度”二字。也就是说,如果目前的下跌仅仅是正常的对坏消息的反应,对不起,我还不能买进,我还得等,等市场反应过度。


为什么呢?


因为市场是非理性的,无论好消息还是坏消息,基本都会过度反应,导致极端的上涨或下跌,所以,不可盲目买进。


如果不认识到这种非理性,在市场因为利空消息下跌之后马上买进,那么,我们对市场、对人性的认知就是残缺的,出现亏损也就是正常的了。


二:个股面临的是什么类型的问题。


如果问题不可解决,那么,就绝对不可以盲目买进。比如,被技术发展淘汰了的企业,就不能盲目去买,否则就会在柯达胶卷持续下跌的时候买进。


相反,如果问题是可解决的,就可以买进。比如,2008年,因为国内房价下跌,房地产的股票普遍超跌,下跌幅度明显超过大盘。但是,国内房价持续下跌的风险并不大,尤其是高品质的楼盘,很快触底回升,所以,这样的股票就可以买进。


实际上,在2009年的牛市中,地产股是表现最好的板块。


三:是否具有反身性。


反身性是索罗斯提出来的概念,简单说就是某个事物自身会导致它的发生,在我们讨论的话题里,我们关心的是,股票下跌本身会不会导致股票下跌,如果会,我们就不要在下跌的时候买股票。


比如,2008年雷曼兄弟的破产就明显带有反身性的作用。


它的股价下跌导致债券评级下降和追加保证金的要求,这就导致了它的股价进一步下跌,直至破产。


我们简单介绍完这三点之后,大家可能会问,你上面说的技术方法,能用于操作这样的股票吗?


也是可以的。


我们首先仔细看一下邱国鹭先生对这样的股票的要求:面对的是能够解决的、不具有反身性的问题,而且要在市场过度反应之后买进。


在技术分析上,这就是操作超跌股。


所以,我们要考虑的就是,怎么把“跌不动”的思路用于超跌股的操作。


一般而言,我们使用“超跌股转强”的概念,也就是说,尽管超跌股有比较大的上涨空间,但是,我们不能盲目买进,实际上,任何一只股票超跌,就肯定有它超跌的理由,我们盲目买进的话,风险就极大。


所以,我们要等它转为强势了再买。


怎么判断它转为强势了呢?


还是与大盘对比。


最典型的走势还是大盘创新低,但是个股不创新低。


比如2008年的地产股,整个熊市中它都是超跌的,下跌幅度明显大于大盘,但是,在10月末大盘跌破9月中旬的低点时,我们发现,地产股不再创新低了。


这说明了什么?


这说明地产板块转为强势股了,此时我们就可以买进。


为什么此时可以买进?


因为在这个时候,地产股就不仅仅因为超跌而具有上涨的空间了;它还因为强势而具有兑现空间的可能,所以买进价值极高。


讲到这里,我们今天的内容就要结束了,最后简单总结一下。


如何安全抄底呢?


如果大盘走出熊市,拖累了个股,我们就要更多关注个股的品质,去买进高品质的股票;但如果是个股问题带来的下跌,我们就要仔细辨别,这是不是可解决的、不具有反身性的问题,如果是,我们就等市场过度反应之后买进。


为了帮助我们更为直观地观察市场走势,我们还聊了一个可以搭配使用的技术方法,就是与大盘相比,个股已经跌不动了,这样的股票是最具有投资价值的。


在这样的综合判断之下,我们就能够安全地在低位买进,而不会再被飞刀扎伤了。


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20条评论
  • 徐特

    这样的玩意也能收钱?
    回复
    2017-06-10 18:51
  • 卡哇伊BM

    老师讲的很好!引导的逻辑思维也是比较连贯的,正在自省中!非常感谢~受益颇多!另外,配乐很好,在忙的时候听到特定的音乐就知道问题来了😊非常喜欢这个设计!
    回复
    2018-01-03 23:36

    听友214069064 回复 @卡哇伊BM: 都是事后诸葛亮

  • 挑灯看剑_93

    这类讲课中加上配乐,非常不搭。不仅影响听课,而且影响心情。希望能把配乐消掉!
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    2017-12-01 22:35

    有_可为 回复 @挑灯看剑_93: 赞同,并没有起到画重点的作用,还影响了听感,很low。玩综艺才会配这些垃圾乐的。

  • 晋南大胖妞

    不错,讲的很好!!!
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    2017-04-28 05:27
  • archoi

    许老师加油
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    2018-02-10 18:36
  • 大霜观天

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    2017-04-05 17:50
  • 听友64351349

    👍
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    2017-03-31 10:57
  • 听友31838661

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    2017-03-30 19:45
  • 听友380567961

    讲的详细
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    2021-11-25 21:01
  • 听友208265528

    这样的也能卖钱呀。
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    2020-01-04 09:00