VIX恐慌指数能够给我们哪些参考？

今天是9月22日，星期二

周一有两个重要消息，一是国外疫情第二波蔓延，第二是某国际大行涉及转移巨额资金，受到这两个消息的影响，欧洲几大指数都大跌超过3%，美股道指期货也一度跌了2%，VIX恐慌情绪指数大幅飙升到30附近。我们观察市场的时候除了点位、成交量，可能经常会听到这个恐慌指数，这是什么指标呢？能够给我们的投资带来哪些参考？

恐慌指数全称是芝加哥期权交易所波动率指数，用来衡量标准普尔500指数未来30日的预期年化波动率。可以使用标普500指数近月和邻月认购/认沽期权价格计算得出。计算过程比较复杂，对我们普通投资者意义也不大，关键我们要大概知道怎么用。

这个VIX指数通常也被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”，它是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法。在期权交易中，隐含波动率通常代表了对市场未来风险程度的预期，简单理解就是通过波动来判断风险。所以这个VIX也被看成判断市场的一个风向标。

1993年，芝加哥期权期货交易所推出VIX指数，目的就是对即将发生的股市崩盘提出预警。从恐慌指数出现后，多次在经济危机和股市暴跌时都飙升，特别是经济危机的时候。1998年亚洲金融风暴时飙升至第二高点，2008年次贷危机时飙升至历史最高点。所以这个恐慌指数也被看成是判断未来市场的一个重要指标，预警市场可能的风险。

波动率是怎么预示市场风险的呢？如果市场上所有人对于未来经济的看法都很一致看好，整个市场情绪就会很稳定，恐慌指数就不会高；但是一旦有人看空，以致看空的人越来越多，指数就会出现大幅的波动。对应在行动上就是卖出股票，导致市场连续下跌。这就是波动率的作用，不仅代表了市场上多数人对未来指数波动的看法，更重要的是代表了市场上多数人的心理变化。

标普500指数和VIX呈反向关系。在指数不断下跌的过程中，VIX指数会不断上涨；而指数上涨这个指数在不断走低。这个很好理解，股市越跌投资者越恐慌，恐慌指数也会不断上升。但是不是VIX指数越高，风险越高呢？不是！如果市场持续的下跌过程中VIX指数不断创新高，但是越跌也代表着风险在不断被释放，物极必反，当到了一个极值的时候，情况就会发生逆转，股市可能就会止跌企稳，并且重回上涨通道。有一个大体标准，当恐慌指数超过40时，说明市场对未来可能是非理性恐慌，这个时候波动极大，也代表这未来行情有可能会出现逆转；如果恐慌指数低于15，表示市场对未来一致性看好，一旦出现这种情况反而更恐怖，就像是市场5000点的时候股民都在喊5000是起点，一万点不是梦。因为长时间不理性上涨带来的巨大的资产泡沫，爆破的时候威力会更加巨大。

昨天恐慌指数VIX暴涨16.76%，报30.16，也预示着美股的风险在逐步上升，需要投资者做好心理准备。A股虽然有一定的独立性，但由于全球资本市场的联动性，如果美股出现大的风险肯定对A股产生一定的影响，这也是需要我们警惕的风险。