二级债基难道不香吗？金牛基金经理为您拆解

获得金牛奖的基金经理对市场怎么看？这只获奖的二级债基有什么特色？目前是否合适投资于二级债基？

今天的基金会客由国投瑞银的总经理王彦杰主持，邀请到国投瑞银优化增强债券基金基金经理蔡玮菁及吴潇，与您分享产品特色及投资机会。

对话大咖

1.国投瑞银的优化增强债券基金有什么特色？它适合哪一类型的风险偏好的投资者

国投瑞银优化增强基金它是一只二级债基，它将大部分的资产投资在债券资产中，是不低于80%的比例投资于债券资产的，不高于20%的比例是可以投资于权益，它比较适合投资者希望这只基金提供给他们一个比较平稳的比较稳健的回报，但是他们又可以适当的承受一些净值波动的风险

2.基金资产配置、固定收益、权益的配置上的一个方法跟架构是什么？

这个基金是双基金经理的制度，它的优点是，一是体现在它可以让每个基金经理将精力聚焦在自己更加擅长和熟悉的领域来发掘投资收益。二是两个基金经理之间不断的进行交流。在资产配置这一块，是由两个基金经理互相协商决定的。具体落实到债券的细分资产和股票的细分资产上面，都是由我们两个人单独决策的，比如说债券组合这一块用什么样的久期，采取一些什么样的品种的配置，采取什么样的杠杆率。股票这边在行业和个股上的一个选择，都是由我们两个人来单独进行决策的。

3.对后续今年第四季到明年一季度这段期间的债市有一个看法？

如果时间拉长一些看，我觉得中国无风险收益率中枢还是在一个不断的下移的过程中。短期来看，债券收益率出现一个上行。

但它也是有一些负面因素影响的，第一个就是基本面的影响，如果今年年底明年年初疫苗上市以后，全球经济的复苏的确定性可能会更强一些。同时今年全球央行的联手的大放水，也导致了投资者对于未来的通胀是有些担忧的。第二个就是今年二季度以来，整个的短端的资金利率在不断的提升。第三是因为7月份二季度以后，整个股票市场的上涨也带来了资金从债券市场流出流到了股票市场。

我觉得未来导致收益率重新下行的触发器，可能是在于比如说疫情逐渐好转以后，全球央行的货币政策、经济政策托底出现弱化，导致了经济动能的修复，可能出现一定边界斜率的下行，或者是出现一个反复。这样子的话，整个经济动能再出现下行，可能是导致全球的风险偏好再次降低，导致收益率重新的下行，这也是有可能存在的。

4.你现在就6个月的角度来看，对权益市场的看法？

从一个长期维度的时间来考虑的话，我们对整个权益市场还是相对来说比较乐观的.因为中国是全世界第二大经济体，所以它这个体量是非常庞大的。虽然最近的经济增速有所放缓，,但是这个增速放眼全球来看也是一个相对比较高的增速。如果从全球的资产配置来说的话，中国的资产在全球都是属于一个相对来说成长性比较好，估值相对不会那么高的这么一个成长性的资产。

所以说我觉得在中国还是有很多各式各样的行业值得我们去配置的,比如说像消费领域，在Z时代的兴起，带来很多国产化妆品，包括医美.包括制造业里中国其实是拥有全世界最为成熟的消费电子产业链,包括我们可以看到前几年爆发式增长的TWS耳机，包括未来我们可能会看到更多的这种可穿戴设备AR、VR的兴起。所以说我觉得中国在这方面还是非常有竞争力的。

风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展的所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。