什么是ETF？

各位朋友大家好，我是《ETF全球投资指南》的作者王延巍，欢迎来到我和墨菲学堂联合献上的《10堂课玩转ETF投资》

今天让我们进入正式课程，既然我们这个课程叫《10堂课玩转ETF投资》，这第一堂课自然要从什么是ETF说起。

而在说ETF之前，我又要先说说ETF的“前世”：被动投资和指数基金。

一提指数基金，很多朋友总感觉这收益来的多慢啊，哪有直接炒股快，好，就让我们先说说炒股，炒股追求的是什么？很多人会说，要找十年十倍股啊！当然，追求高收益，这没有错，甚至想抓住下一只腾讯，下一只亚马逊，一把梭哈，也是正常的心理。

但是，很多时候，我们回头看一只牛股的成长脉络总是无比清晰，似乎有迹可循，比如亚马逊，但是大部分时候，其中的投资传奇不过是“幸存者偏差”，我们总是以为“幸存者”才是股市的常态。

正是的情况是什么？从个人投资角度来看，根据长期对美国股市基金经理中个人主动选股策略的统计，平均每年竟有7成的人无法跑赢市场基准指数，2成的人基本与市场持平，只有1成的人可能跑赢指数，而包括A股在内的其它市场大抵如此，即所谓的“一赢二平七亏”。而如果我们把时间拉的更长，长期跑赢市场的人更是少之又少，甚至连股神巴菲特近十年业绩的年化收益率，也跑输了美国大盘：标普500指数，请注意，以上统计的都是专业人士，也难怪巴菲特本人也强烈建议个人投资者投资指数。

正是这样的背景下，以投资体现市场走势的基准指数为操作手法的“被动投资”策略最早从欧美兴起，进而在全球流行。这里所谓的“被动投资”即不再以主动选择牛股的姿态去投资股市，而是将精力转向“选赛道”，选择合适的市场，合适的板块，合适的投资主题，用体现其基准收益的指数基金产品来进行投资。

在美国，被动投资思想已经在个人投资者中深入人心，近十年的一大趋势便是主动选股型基金的资金不断流失，而挂钩指数的被动投资基金不断吸引大额资金进入，无论指数基金，还是ETF，其规模都以惊人的速度膨胀，也催生了这方面的业界翘楚，如全球最大的资管公司贝莱德，全球最大的指数基金公司先锋基金。

如果你选择指数投资，比如投资美国的“大盘”标普500指数，那么近50年的年化收益率将接近10%，近10年的年化收益率将达到12.37%。

如果你投资美国小盘股标普600指数，近10年的年化收益率将达到13.21%。

如果你投资美国纳斯达克100指数，近10年的年化收益率将达到18.77%。

更为关键的是，以上的投资，你几乎不必投入太大精力，无需花费太多时间，你的投资策略看似“被动”，其实为你省去了大量的时间精力，更无须为个股投资踩雷而睡不着觉，让你可以把更多时间精力花在事业和生活中，这实际上把握了投资的主动。

我在这里提倡被动投资，绝非否定投资中的主观能动性，更不是在嘲讽个股投资者。只是想强调，在投资中我们付出的是金钱、时间和机会成本，我们投资的目的绝非获得一只股票暴涨时的快感和截图发朋友圈的得意，而是在市场向下的周期中依然游刃有余。特别在美国股市，长期来看，哪怕2000年的互联网泡沫，2008年的金融危机也不过是市场持续上涨过程中的“回调”而已，你需要的只是通过“被动投资”策略紧跟这个过程去“躺赚”。

所以，如果你投资的目的是理性的“理财”而非幻想“发财”，如果你没有这么多时间和专业知识去精研个股（何况如前所述，专业的基金经理们的选股成绩也并不理想），那么请选择被动投资。

同时，主动选股和被动投资也并不冲突，随着你经验的提升，以及对你专业能力圈的上市公司的熟悉程度，也可以从投资的仓位中慢慢腾出一些比例选择个股，这样选对了，让你的整体收益进一步提升；选错了，因为有被动投资压箱底，也不会让损失偏离市场水平太远，正所谓“进可攻，退可守”。

而在指数基金的基础上，伴随新的需求，ETF也应运而生，ETF即可交易基金(Exchange Traded Funds)，通俗地看，ETF其实就是将一只基金当作一只股票，给一个代码，在市场上挂牌交易。

比如美国规模最大的ETF，挂钩标普500指数的SPY，这里的SPY即它在美国股市的证券代码，同样的它有自己的流通股数，股价，每天交易中会有成交量和成交额，甚至可以向股票一样被做空。

如今，ETF已经品类繁多，但是目前主流的ETF的结构依然是基于指数的可交易基金，即“可交易的指数基金”。既然如此，我们认识ETF需要把握两点，即它有基金的一面，也有作为二级市场交易品种，类似股票的一面。

那么在实际操作过程中，它与传统的指数基金相比，有什么特别之处呢？好处在哪里？

我们还是举一个例子，回到我们的A股，假设我持有了两只基金，一直是沪深300指数基金；一只是沪深300指数ETF。

在某个交易日，沪深300指数受一些利空因素影响，开盘跌去0.5%。这个时候，我判断沪深300指数可能还将下跌，于是，我做出一个决定，卖出手上的沪深300指数基金和ETF，于是我做了两件事。

1.向基金公司发出赎回申请，卖出手上的沪深300指数基金。

2.在股市上下了一个卖单，卖出手上的沪深300 ETF的股份。

接下来，市场果然如我预料，沪深300指数继续下跌，最终以当日跌去2%收盘，算是大跌了。

请注意，尽管我准确的判断了市场接下来的走势，但是对于传统指数基金，尽管我早早申请赎回，但是由于要在收盘后计算净值赎回，所以我只能眼睁睁的看着股市下跌，让自己的市场判断变得没有实际价值，最终还是亏损2%。

而另一种情况呢？我直接在股市上挂出ETF的卖单，在通常的市场流动性下，这样的卖单通常很快可以找到买家，即我很快卖出手上的ETF份额，最终的亏损只是0.5%。

反过来，当你判断市场上涨的时候，也是这个道理，ETF能够让你快速的捕捉市场机会。

从这个案例，相信大家应该可以直观的感受传统的指数基金和ETF的区别，以及ETF的优势了。

是的，通过将指数基金置入市场交易，使得其流动性大大增加，让投资者可以更灵活的进行市场操作。如果你是长期投资者，那么大可如长投股票一样长期持有ETF，而在市场波动过程中你也可以根据自己的判断，灵活地进行操作。

好了，到这里，各位应该对ETF是什么有所了解了，或许你也对ETF有了投资的兴趣，那么问题来了，对于这样的投资产品，该如何投资，如何操作呢？

在下节课的内容中，我将向大家介绍，ETF该怎么投。我们下节课再见。