241.上证50AH优选：自带轮动策略的指数基金2

上证50AH优选：自带轮动策略的指数基金2

来自银行螺丝钉的雪球原创专栏

 主播：小陆

那具体上证50优选指数的投资价值如何判断呢？

从优选指数的原理上也可以看出，大多数时候，优选指数都会持有一部分相对更便宜的H股。而50优选跟上证50的成分股又相同。所以上证50优选的估值，绝大多数时间都会比上证50更低。如果上证50具备投资价值，往往50优选就更具备投资价值。

如果跟H股指数比，则主要取决于A股和H股的平均折溢价情况。50优选有27只纯A股，H股指数中有17只纯H股。这27只纯A与17只纯H之间的估值高低，决定了50优选和H股指数的投资价值。

这三个指数非常相似，8月7日收盘，50优选指数市盈率9.63，估值介于上证50（10.99）和H股指数（8.7）之间，估值适中，适合定投。

PS:优选指数的轮动策略，最发挥威力的时候，是AH股估值比较接近的时候。如果A股整体大幅溢价于H股，那优选指数会大量配置H股；如果A股整体大幅折价于H股，那优选指数会大量配置A股（此时接近于一只上证50指数基金）。

而在AH股价格相差不太大的时候，优选指数才会发挥最大威力。例如AH股溢价指数在95-115之间。

上证50优选指数基金的多种玩法

上面说的是指数的表现，具体到投资上，还要看指数基金。毕竟如果指数基金追踪的不好，指数再好也没用。

上证50优选指数基金是华夏推出的501050，这也是一只LOF基金。LOF基金既可以在场内买卖，也可以在场外申赎。这只基金的管理费+托管费只有0.6%。在可以投资港股的指数基金中，这个费率算比较低的了。

50优选基金的港股部分，是通过港股通来投资。不过港股通的分红税比较感人，会对50优选基金的股息产生一定影响，估计每年会有0.3-0.4%的股息作为分红税上缴。目前50优选的股息率在3.3%左右。

作为一只LOF型的指数基金，50优选的玩法还是挺丰富的。

1.看重这个基金的投资价值，做定投

按照目前上证50和H股指数的估值，这个指数也是处于低估值的，具备投资价值。这个是最正统的玩法。

2.LOF基金的折溢价套利

LOF基金既可以买卖，也可以通过申赎获得。当基金净值和买卖价格出现较大差距的时候，可以做折溢价套利，在持有的过程中获取超额收益。

上证50优选基金的风险

说了它的优点，也要说一下这个基金可能的风险。

就是轮动的时候会有更高的交易成本、冲击成本、换外汇的成本。这种基金操作起来更复杂，容易产生较大误差。这只基金规模16亿，成立四年，年化跟踪误差0.15%，是比较好的。

总结

目前50优选处于正常估值区域，也是适合定投的。如果比较和50优选非常相似的上证50和H股指数：

1.如果A股整体大幅折价于H股

那50优选≈上证50，比H股指数更具备投资价值；

2.如果A股整体大幅溢价于H股，那H股ETF更合适；

3.如果A股整体估值跟H股差不多，那此时50优选轮动可以获取超额收益。

最近几年港股通的开通，也带来了更加丰富的基金产品。一方面国内的基金公司积极开发新基金品种，像后面还会有沪深港红利型基金、港股银行基金等特色品种，另一方面，港股通未来还会开通港股ETF的交易，一举多出数十只港股ETF基金。

这是一个指数基金产品大跨步前进的时代，让我们一起见证

作者：银行螺丝钉

链接：https://xueqiu.com/3079173340/75334712

来源：雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。