《宏观经济学》第二章 第五节 投资乘数（简介中有文本）

上一节，我们讲到，计划投资很重要，他在两部门经济中，短期内会决定均衡产出有多少。因为边际消费倾向和自主消费，这两个可以理解成家庭的消费习惯，而家庭消费习惯在短期内是不会改变的。所以均衡产出公式里，能变化的也就剩下投资了，那没办法，就只能由投资来决定均衡产出了。

但是这个事，还远没有这么简单，为什么这么说呢。

上一节的例子里，咱们说，当计划投资是600的时候，用均衡产出公式算出来均衡产出是8000。

那如果计划投资变成了700，增加了100，把700代入均衡产出公式，得出均衡产出是

Y=(1000+700)/(1-0.8)=8500

如果计划投资当又增加100，变成了800，均衡产出就变成了

Y=(1000+800)/(1-0.8)=9000

大家发现没有，投资从600到700到800，每次只增加100，但均衡产出却是从8000到8500到9000，每次增加500，均衡产出增加的总是投资增加的5倍。

这个5倍就是投资乘数，一句话概括：投资乘数指的是产出变化是引起产出这种变化的投资的多少倍。

在咱们的例子里，投资增加引起的产出增加量是投资增加量的5倍，所以投资乘数是5。

这就说明，哪怕投资计划出现一点点偏差，均衡产出这边都会因为投资乘数的存在而放大好几倍，而且投资乘数越大，投资在均衡产出这边被放大的就越多。

那么投资乘数是怎么来的呢？

这100块的新增投资在现实当中是怎么通过乘数，就翻了5倍，变成了500块的产出呢？

这个过程是这样的，首先，明确一下，经济学里的投资，指的是花钱买新的生产资料，或者说购买新的生产要素。

我们讲过，生产要素主要包括劳动，土地和资本，所以买新的生产要素花的钱，比如，说100，最后会变成工人，地主和资本家的收入。因为劳动，土地和资本是从这些人手里买来的，所以这100都进了这些人的兜里，变成他们的收入了。

这个过程咱们在第一章讲收入法的时候也讲过。

这些人有了新的收入100，根据上一节讲的消费函数，收入增加了消费也会跟着增加，也就是引致消费会增加。

引致消费等于边际消费倾向乘以新增加的收入，假设社会平均边际消费倾向还是0.8的话，那么当收入增加100的时候，引致消费会增加0.8×100=80。

我们说短期内，自主消费不会改变，所以总消费就只增加了引致消费的这80块钱。

根据支出法总产出等于消费加投资，这边消费增加了80块钱，那总产出也就跟着增加了80。

而总产出等于总收入，也就是总收入增加了80。

总收入增加80，又回到了消费函数，收入增加，导致消费又会增加80×0.8=64块钱。

这增加的64块钱消费，又会变成总收入，让总收入又增加了64块钱。

而只要总收入增加，消费就会增加64×0.8=51.2块钱。收入增加一点，消费就会增加新增的这点收入乘以0.8.

以此类推，就这样收入增加导致消费增加，消费增加又让收入增加，无限循环的增加下去，就构成了一个公比是0.8的无穷级数，而这个0.8就是边际消费倾向。而引发这一系列事件的就是投资增加了100，导致的收入增加。

我们对这个无穷级数利用求和公式求和，就能得到这个无限循环的过程，总共增加了多少消费。

这个用高中数学的等比数列求和公式求就可以，那就是：

[1/（1-边际消费倾向）]×新增投资=[1/（1-0.8）]×100=500

总共增加的这500块钱消费，最后都转变成了新增加的均衡产出，也就是均衡产出增加了500。

这个[1/（1-边际消费倾向）]投资乘数公式，我们看这个公式，投资增加100，收入会增加100的1/（1-边际消费倾向）倍，所以说投资乘数就是：1/（1-边际消费倾向）

而1-边际消费倾向等于边际储蓄倾向，所以投资乘数也可以表示为：

1/（1-边际消费倾向）

这里要说一下，只有在边际储蓄倾向或者边际消费倾向小于1的时候，才能用上面这两个公式。这个是等比数列求和公式的限制条件。

而在实际当中，正常人花出去的钱数或者储蓄的钱数基本都会比收入小一些的，所以通常情况下边际储蓄倾向和边际消费倾向本身就是小于1的，也就是说这俩投资乘数公式，在正常情况下是可以拿来直接用的。

注意，除了投资能通过投资乘数被放大之外，其他的比如消费，税收，进出口，货币数量，都能被自己的乘数给放大很多倍，也就是说除了投资乘数，还有消费乘数，税收乘数，政府购买乘数等等各种各样的乘数。

这也告诉我们，有时候，我们看起来好像有些宏观经济政策力度不怎么大，也没让消费，物价，投资、货币什么的产生多大改变。

但是，这些看似不大的改变，一旦通过乘数被放大，就能让总产出发生很大的变化。

所以我们观察宏观经济的时候，一定要考虑到，这个政策涉及到的变量有没有乘数效应。如果有，那小小的政策变化，就能给市场带来巨大的改变和冲击。

这也是为什么好多时候，投资者感觉一个没什么大不了的政策，而市场反应却很大的原因。