性价比投资挖掘好机会

性价比投资挖掘好机会

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性价比投资挖掘好机会

周期恒久远,人性永不变,各位股民朋友,大家好,我是逍遥子赵帅。

众所周知,股价=业绩×估值  通俗地讲(股价=每股收益(每股净资产)×市盈率(市净率))

短期而言股价取决于估值变化,即资金和情绪决定短期股价;所以短线选手基本不怎么看基本面,主要赚情绪的钱。

长期而言股价取决于业绩,业绩决定长期股价,因为长期而言,估值变化的范围远远小于业绩变化。所以长线投资人赚取业绩的钱。

业绩取决于公司基本面的好坏,估值高低决定价格便宜或是昂贵。两者同时提高,股价大涨,叫做戴维斯双击,同时降低,股价大跌,叫做戴维斯双杀;高性价比的机会就是追求戴维斯双击的机会,就是追求业绩释放和估值提升双重利好的机会。便宜买好货,这是性价比投资法的核心哲学!

举一个赵帅亲身经历的案例吧,五粮液,中国高端白酒两大品牌之一,五粮液之名,家喻户晓,不管喝不喝酒,相信你至少听过他的名头。09年到18年,净利润由32.4亿到133.8亿,翻了四倍多。ROE长期保持在15%以上(除了15年14.93%),无论是定性还是定量,都是非常不错的公司。股价后复权由08年最低位118.87涨到18年高位1528.74,最高上涨10倍以上。

但是如果你仔细去看公司的净利润或者公司股价,会发现12-14年公司经过了一段艰难的岁月。

拯救落难王子五粮液的故事就是从这个时期说起,在此前后,股价出现了一段回肠荡气的波动:先是下跌60%,随后大涨超过6倍。

08年全球经济危机,年末中国政府推出四万亿救市计划,白酒板块作为中国人际交往的润滑剂,迎来了一段黄金岁月,09-12年,行业利润高速增长,白酒企业积极扩张产能,市场一片火热之际,12年下半年,白酒“塑化剂”事件爆发:11月酒鬼酒被曝塑化剂超标2.6倍作为引子,随后蔓延至茅台,五粮液,洋河等酒企,整个行业遭受巨创。(08年牛奶行业三聚氰胺事件,18年疫苗造假事件)同时高层积极推动反腐行动,行业产能过剩的隐忧开始爆发,三大利空同时发挥作用,白酒板块持续下跌超过一年,跌幅59%。

14年年初,经过一年多下跌,白酒板块逐渐跌出价值,贵州茅台最低市盈率仅仅8.8倍,五粮液最低市盈率更是低至5.9倍,一个好的价格跃然纸上。

但是,尽管跌了这么多,市场依旧是一片看空声音:

有人说高端白酒是腐败酒,一反腐就没人喝了,茅五要完;

有人说年轻人不喝白酒,他们只会喝啤酒,葡萄酒和洋酒;

还有人说五粮液批零倒挂(白酒出厂价比市场销售价还要高),白酒经销商都在亏钱;

当然还有一部分人每次抄底的思维都是如此:虽然价格挺低的,但还想更低再买;

一片利空之中,逆势抄底,不大容易,恐慌心理,从众心理导致我们很难做出众人皆醉唯我独醒的决策,但伟大的抄底决策一般都是在一片利空,无人看好时完成的。

此时唯有理性分析之后拥有强大的自信心,才有可能完成惊险而动人的一跃,拯救落难王子,绝不是那么容易,缺乏理性分析,最终大多发现拯救的不过是青蛙罢了。

那我们对高端白酒五粮液做做理性分析:

1针对反腐问题,高端白酒具备强大的品牌力,很多时候,不是老百姓不想消费,是没机会消费,好的东西供不应求,人人都想要;

2年轻人不喝白酒,中国白酒不仅仅是一个普通的产品,更是中国传统人际交往的润滑剂,具备文化基因;其他酒类品种缺乏文化背书;年轻人想摆脱文化的影响,而其难也。另外,白酒本身具备成瘾性,消费持续性很好;

3一般人看到经销商不赚钱,却看不到不赚钱的经销商却不愿意轻易放弃高端白酒的经销商资格,很明显,短期不赚钱依旧坚持是相信长期能赚更多的钱;另外短期卖不出去产品对绝大多数行业是个灾难,但白酒行业会玩,大不了少卖点,放一放,化身年份酒,卖的更贵:库存越放越值钱,这门生意简直不要太好;

4部分投资人总想买在最低点,卖在最高点,这本质上是一种贪婪,往往会错失好的投资机会和离场机会,因为没人能够持续做到这一点;

经过理性分析后,一个好行业,一个好公司的结论自然得出,再加上便宜的报价,如虎添翼,性价比极高,属于难得的最优投资。

面对如此机会,14年赵帅重点配置了五粮液,一直拿到17年,在这过程中,公司业绩和估值双重提升,完美演绎了什么是戴维斯双击,获得不菲的利润。

最后总结一下:

好公司短期遭遇利空大跌,但无损公司长期竞争力,质优价低,高性价比之时,值得大手笔下注,其实这一招也是股神巴菲特屡屡上演的神来之作。巴菲特抄底华盛顿邮报,抄底美国运通,抄底富国银行,抄底中石油港股,抄底苹果公司等都是这个思路。

便宜买好货,性价比最好,但往往机会难得,几年时间可能才会出现一波确定性很高的机会。这样的机会往往会在以下三种情况出现:

A熊市后期,市场跌无可跌,一大波便宜的股票随意选择,当然也包括好公司;

B行业遭受利空,整体大回调,龙头公司可重点关注,研究行业困境反转的可能性大小;

C单个公司利空大跌;

相对而言,比较推荐前两种机会,风险小,反转容易;第三种个股机会,容易出现公司基本面风险,难度较大,一般不建议尝试。

好了,经过9节课的学习,我们已经学会了如何选出最优的投资机会,最后一节课赵帅会聊聊投资过程中的心态问题,非常关键,敬请期待!

 

 

 

 

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