1-3 商品研究的核心：供需平衡表

你好，我是对冲研投辛钡。这是我们的第三课。这节课呢，我们来聊一聊供需平衡表。为什么要聊它，因为有了供需平衡表，我们就可以知道供给与需求的差值，这个差值如果是正的，也就是我们通常所说的供过于求；差值如果是负的，就是供不应求。而每个人都知道，有供过于求的品种价格有下行的压力，而供不应求的品种价格有上行的动能。

所以，供需平衡表是商品基本面分析的灵魂。

它有什么好聊呢？因为商品的供需平衡表虽然思路很简单，最终呈现的结果也很简单，但你如果想把这个表完全填好，需要做大量的工作，所以从操作上来说，却相当复杂。

对于普通投资者，也许你不需要去自己制作一份供需平衡表，但如果能通过其他研究机构制作的供需平衡表和数据结构发现一些投资机会，也是一件美事。

核心要点：

1. 需求

商品的需求=商品下游1的需求+商品下游2的需求+……+商品下游N的需求+出口

2. 供给

商品的供给=商品产能1×产能利用率1 +商品产能2×产能利用率2 + …… +商品产能N×产能利用率N +进口

3.库存

库存既是需求，又是供给。当被动增加库存的时候，库存会形成对价格巨大的压力，这时的库存是供给；当主动增加库存的时候，库存会形成对价格巨大的支撑，这时库存是需求。

4. 供需平衡表

供给+期初库存=需求+期末库存

5. 库存消费比

用当期总需求除以期末库存。库存消费比越低说明供求越紧张，库存消费比越高，说明供求越宽松。

6. 数据库参考