7月27日中美冲突，会如何影响资本市场走向？

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

上周美国的连续行动，使得中美关系进一步恶化。周二，美国政府突然要求中国驻休斯敦领事馆在三天内关闭；周四，美国国务卿又发表了针对中国的演讲，认为美国过去40多年的对华政策完全失败，今后对中国要“不信任且核查”，这无疑使中美关系降到了建交以来的最低点。

改革开放以来，一个不争的事实是：中国已经深深地融入到了全球经济体系中，成为了世界工厂，这不光使中国经济得到了发展，也使包括美国在内的全世界消费者得到了实惠。去除通货膨胀因素，美国平均工资水平这两年才恢复到1971年上一个经济周期最高点的水平。但因为有大量物美价廉的中国货，美国的平均生活水平不光没有降低，而且进步了。

不光发达国家，就连经济相对落后的非洲，也因为与中国的贸易而获利。前几年，BBC拍的纪录片《中国来了》，就介绍了中国小商品深入非洲内地，带动当地经济的故事。

我们也在不同场合介绍过：全球化是大趋势，中国与世界经济体系早就无法脱钩了，全球化过程中的一些回潮可以理解，但最终还是会沿着全球化的方向前进的。

不过，中美两个全球最大的经济体，矛盾越来越大，会令大家担心，今后的经济（尤其是资本市场）会有什么样的变化。今天，我们就来针对资本市场的走向，做个简单的分析。

首先我们要明确，从长期来看，经济发展的好坏和资本市场是正相关的，但中短期则未必。简单地说，资本市场的中短期表现，要看资本政策和资本的流向，而资本市场的长期表现，则要看经济发展水平。在科技产业与经济紧密相关的今天，其实是科技产业的实力。但有一点不容忽视，就是资本市场有时会有短期行为，就是投资者最担心的大跌。

如果我们看得更深一点，就会发现，股市的短期涨落，其实往往和投资人对股市的信心相关，比如所谓“大跌”就是如此。只要信心没有受影响，即使出现了突发性事件，其对股市的影响力也是有限的。

比如，1941年12月日本偷袭珍珠港，那么重大的事件，道琼斯指数也只是下跌了两天，每天跌了3%，加在一起才跌了6%，然后就出现了回调。当然，因为美日开战，股市一直面临压力。这个压力一直到第二年（1942年5月）美国在海战中大胜日本，民心恢复，股市才完全复原。

中国是全球第一个从疫情中恢复的国家，而且第二季度已经恢复了经济正增长，全球投资人对中国资本市场的信心也都很大。所以中美的摩擦虽然从经济上升到政治层面，中国资本市场短期内即使有小幅震荡，也应该是继续向上的。

而且，因为疫情后恢复经济的反弹，加上政府的刺激经济恢复的资本政策会陆续落实，像新基建，都会给中国经济乃至资本市场提供更大的向上动力。

不过，需要注意的是，因为感受到了中美贸易战中科技被封锁的压抑和愤怒，科创板上的科技股往往受到过度追捧，乃至到了“逢芯必涨”的地步。这是需要投资者警惕的。

其实，科技企业需要不受资本市场影响的长期专注发展。坦白说，我们的科技产业确实离世界前沿还有距离，虽然科创板上市企业不乏全球领先者，但整体水平还有待提高。

而且，科技产业的提升是慢功夫。其实这些年，在政府的扶植和产业的投资下，很多优秀的企业，虽然还没完全在市场上证明自己，但却在资本市场上证明了自己，早就拿到了巨额的投资。这样的企业，如果真是为了长期投入，把技术落到产业应用的实处，其实上市比不上市要好。

上周，经纬中国的副总裁庄明浩的短视频，质疑寒武纪账上还有40多亿现金，拿了39亿去做银行理财，却要上市募集28亿现金。坦白说，我是同意这种质疑的。

股民心里也要有数，再好的科技公司，如果被资本市场推得太高，其实对企业未来的融资不利，反倒会阻碍企业的发展。我们前几篇文章就分析过，长期看好的科技企业，股价如果被抬到太高，短期难有继续增长的空间。

所以坦白讲，我认为迄今为止，中国的科技产业发展的主要推动力，是政府资本和风险投资基金、股权投资基金，二级市场对科技产业的推动力有限。

中国对科技产业的投入力度之大有目共睹，如果能加强产业合作，就是说加强“内需大循环”，还要对应地加强供应侧的“内部合作大循环”，就是政府强调的供给侧改革，中国的长期未来是有保障的。

但是眼前，在资本市场会持续稳定发展的同时，我更看好那些消费升级企业股票的短期表现。不是茅台，而是衣食住行各个领域的“茅台”。

以上就是今天的内容，王煜全要闻评论，我们明天见！

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