1167.贩卖娱乐的泡泡玛特（下）

此外，包括故宫文创、名创优品、晨光文具旗下九木杂物社等主要针对年轻女性群体的零售店，也都在经营盲盒生意。文创市场较为分散，将大大小小的IP赋予故事性或可爱的造型，再添加盲盒的新鲜刺激，总是能令这部分群体走不动路。我认为未来，盲盒，或者类盲盒的玩法，可能成为零售店的标配，也将成为IP衍生品商业化变现的重要方式之一。既然如此，那泡泡玛特是不是没啥特殊性了呢？泡泡玛特如何打造护城河？

4，如何建立护城河

泡泡玛特通过对Molly和毕奇两大IP的包装，已成功将IP盲盒化的路径打通，它为艺术家提供了商业化变现的另一条路径，但泡泡玛特并不是IP盲盒化变现唯一的选择，大热的盲盒IP还有Nanci、

猫铃铛等等，在泡泡玛特之外的渠道大红大紫。

Molly和毕奇的成功只是泡泡玛特成功转型的第一步，主要IP的成功，可以让泡泡玛特在接触顶级艺术家时有更多谈判筹码，比如最新系列的Molly就谈拢了日本艺术家镰田光司，增加了其代表性的蒸汽朋克元素。

假如泡泡玛特哪天能成为IP商业变现的最主要发行渠道，建立了最完整的IP创造和发行生态，如网文领域的阅文，以及网游领域的腾讯类似的原创及发行地位，那么泡泡玛特就具备了一定护城河。即使其跨界所处的文创领域，存在百花齐放，无法全面整合实现单一渠道输出的特点，有了这样的生态，也能让泡泡玛特成为行业当中影响力最大、盈利能力最出色的一家。到那时，泡泡玛特也有更多精力和能力去拓展盲盒之外的IP娱乐产品输出，做更接近王宁“中国迪士尼”梦想的事。

目前的泡泡玛特仍然只是盲盒，而且是严重依赖头部IP的盲盒，距离迪士尼的梦想还较为遥远。2017 -2019 年，收购整合的IP Molly为公司分别带来0.41、2.14 和4.56亿元收入；2018 和2019 年，独家IP PUCKY盲盒系列，带来0.75及3.15亿元收入；Molly和PUCKY两大IP占19年营收比重分别为27.1%和18.7%。

不过根据这段时间的调研，泡泡玛特是同类型企业当中口碑和影响力最好的一家。泡泡玛特所面临的竞争一部分来自于其他盲盒发行渠道，另一部分则来自于其他娱乐形式对盲盒玩法的替代，比如前几年大热的抓娃娃不知道现在还火不火了。眼下仍然处于疯狂拆盲在路上的阶段，

泡泡玛特零售店、机器人店和线上渠道19年收入增速分别高达197.9%、187.7%和424%，在行业爆发期，相对于竞争，现阶段公司自我成长和进化的能力更重要。

作者：李妍

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来源：雪球

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