券商上涨为什么这么疯狂？

今天是7月3日，星期五。

今天的大盘继续上演强势行情，上证指数大涨2%站上3100点，成交量突破1.1万亿，北向资金净流入超过150亿元。这两天最火的就是券商股了，证券公司指数连续两天涨幅达到7.7%！这两天掀起了券商涨停潮，券商龙头中信证券今天也涨停了。

参加我们训练营的很多小伙伴都提前买入了券商ETF，短短两周左右的时间就收获了至少20%的收益，同学们自然都是非常高兴。可是呢，这么疯狂的上涨，让很多刚进市场的同学有点心惊肉跳，因为没见过这阵势啊。好多同学就在群里一个劲儿地问：到底为啥涨这么疯？

本周的A股市场，有句话形容特别贴切：叫“买房买醉买券商”。尤其是券商股，又是在加速行情中充分显示了牛市旗手的本色。咱们之前在课程里多次讲到，券商就是牛市急先锋，牛市来了券商一定会有远超市场的表现！这话不是随便说说的，有历史数据为证。

05年开始，大盘指数从998冲击到6124的大牛市，高点至今都无法突破。当时在两年半时间里，上证指数上涨了惊人的513%！而“证券行业指数”在同样的时间段，从150点直线飙涨到2727点！同期涨幅超过17倍，是上证指数5倍涨幅的3倍还要多。

再看之后的一轮牛市，2013年6月1849到2015年6月的5178，上证指数上涨了180%，同样是“证券行业指数”，已经上涨了320%，又比上证指数涨幅高了近一倍！

这就是券商在历次牛市中的亮眼表现。很多同学可能担心，券商这么涨会不会风险很大？我们再从估值的角度分析一下。

对于券商板块的估值，直接运用市盈率的方法可能行不通。券商这种强周期品种在熊市的时候，普遍盈利较少，券商行业市盈率反而会比较高。反过来，在牛市的时候，券商盈利较多，市盈率反而会比较低，因此用市盈率来对证券行业估值并不合适。一般都是采用市净率（PB）来对券商行业估值较为客观，根据券商行业历史数据，市净率低于1.7时，处于低估，高于3.2时，往往处于高估区域，目前券商板块估值在1.5倍PB左右，依然处于十年来证券板块估值的底部区间，从估值角度还是相对比较安全的。

大约在一周多之前，我已经专门讲过一期关于券商的节目，对于证券行业指数讲得比较详细，主要是中证全指证券公司指数和证券龙头指数，包括跟踪这两个指数的都有哪些基金讲得非常详细，连代码都附在音频下方的文稿中了。同学们可以再回去仔细听一下，在专辑中的编号是第249期。

当然了跟踪券商指数的很多都是ETF基金，也就是场内基金，只能在股票账户中交易，但是费用确实比场外基金要便宜很多。如果还没有证券账户又想买证券ETF的同学，可以联系我们的小助理，在我们上上学堂合作的华泰证券、恒泰证券在线开户，而且对上上学堂的学员还有特别的佣金优惠。

很多同学特别喜欢在评论区问怎么如微信群。因为喜马平台有要求，不能直接回复微信号，具体的联系方式在音频下面的图片上就有，在音频结尾也有口播，所以尽量不要在评论区问加群方式。

另外，这两天业内疯传的中信证券与中信建投的合并传闻也是无风不起浪，助推了券商板块的疯涨。这两年的券商合并潮一直是此起彼伏，从监管层的方向是希望打造世界级的投资银行，这也是咱们看好资本市场的另一个角度。

当然，券商股的上涨逻辑和迅猛可能会让人觉得不好适应。前不久上海某公募基金高管在一次饭局中就谈到，2019年是上半年价值股领涨，下半年以科技股为代表的成长股跑赢，今年则明显是上半年科技股领涨，下半年又会不会切换回蓝筹股？这位大佬说已经要求旗下基金经理必须加大仓位，要么选成长股，要么坚持投资价值，因为如果一年“踏空”两次，“全年业绩就废了”。

所以既然券商行业有历史数据支撑，龙头合并预期升温，又有基金经理补库存、投资者急需买票上车的情绪引领，券商的投资价值还是存在的。

不过还是那句话短期行情无法预测，如果这时候想追涨，一定要做好相应的风险控制。

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