林鹏出走东方红：基金经理离职，我的基金要抛吗？

边学边赚，就在好买商学院，我是桂煮编。

继王国斌、陈光明等大佬之后，东方红的又一灵魂人物林鹏也出走，大概率也是去创立私募公司。林鹏此前管理着4只、总规模近240亿的基金，近40万户持仓用户可能要忧心了：换帅后的基金要赎回吗？

数据来源：东方红相关基金2019年年报、最新公告，截止2019.12.31

东方红沪港深、东方红睿华沪港深是多位基金经理共同管理，林鹏走后，留任的基金经理最早2018年3/4月就已经在共同管理这些基金了，所以变化应该不大。东方红恒元五年定开，是封闭5年的产品，变更了基金经理，你就是想卖也没法卖出。东方红睿丰是年限最老的，继任的韩冬，也有4年的基金经理经验，并管理了东方红睿元3年多，业绩有目共睹，理论是问题也不大。

2）再看业绩表现

数据来源：好买基金网，数据截止2020.5.16

数据来源：好买基金网，数据截止2020.5.18

东方红沪港深的两位基金经理都是老资格的，历史业绩没林鹏那么牛（年化19-27%），但也还算良好（年化10-16%）；而东方红睿华沪港深虽然仅仅由两位新人担任，但十大重仓股看，和东方红沪港深80%的重叠度，仅有微弱持仓区别、另外个股的仓位权重有不同，所以很明显，两只基金的风格几乎一致。

数据来源：好买基金网，数据截止2020.5.18

另外两只基金都是单基金经理，王延飞、韩冬也是老人了，尤其韩冬的东方红睿元混合，过去3年多获得了年化近20%的优秀业绩、比肩林鹏。王延飞在管理东方红睿玺三年定开混合，现在接手东方红恒元五年定开混合，也是比较对口了。

所以个人得出的结论就是，林鹏之后，这些继任者，有些是老人可以保证延续性，有些人是新人、成长性足。虽然不能保证业绩如林鹏那般优秀，但坚守价值投资，长期业绩也不会差。

最后我们做个延伸，明星基金经理离职，基金我们要抛掉吗？

1、任何一家基金公司的投资理念（比如价值投资），不会轻易因为个别基金经理的离开而改变，尤其像东方红这样有浓厚投资文化、价值投资基因的公司。

我们可以明显看到，东方红不同的投资经理之间产品的相关性系数是非常高的，都是注重同一投资理念、持仓风格。而不会今天科技板块大涨，明天医药板块大涨，我就跟跟跟......很有自己的坚持、纪律性，即便今年业绩表现一般，但因为长期价值回归，放在较长一个周期去考核，它们的权益管理能力毋庸置疑。

2、每一个基金经理的背后，都是一个投研团队在支持，不以个人意志而出现随意变化，尤其是东方红这种比较成熟的团队。

东方红资产管理权益投研团队建于1998年，目前，七个权益研究小组均由投资经理或资深研究员带队，发扬“穿帮带”的优良传统。

海通证券研究所最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，东方红资产管理旗下权益类基金近三年（2017月1月1日到2019年12月31日）绝对收益率达到68.91%，在101家基金管理人中排名第一。从更长期看，2015年1月1日到2019年12月31日的五年间，东方红权益类基金绝对收益达到133.82%，在73家基金管理人中高居榜首。

尽管人才辈出导致人员流动比较多，但可复制的人才培养文化基因已经扎根于东方的土壤中，东方红的核心投研团队的稳定性仍然较高。

3、知名基金公司和资管团队，比如东方红，它的培养体系也保证后继有人。

林鹏是东方证券体系下培养起来的基金经理，从毕业后就一直在公司，证券从业年限超过22年。据悉，林鹏离职后，将由公司副总经理张锋统管权益投资部门。资料显示，张锋证券从业达21年，此前多负责私募资产管理计划与券商大集合产品投资。 

东方红资产管理目前的权益投研团队架构也分为老中青三代，其中，中生代是主要力量，代表人物有几位“少壮派”基金经理刚登峰、王延飞（东方红资管公募权益投资部的总经理助理）、韩冬（东方红资管执行董事）等等，而这些基金经理都是东方红资产管理内部培养起来的。本次调整我们看到，有中生代、也有新生代。

截至2019年年底，东方红公募权益投资共有基金经理8人，平均从业年限12年，任职年限11年。

4、明星经理离职后，继续观察基金的风格和表现，是否有明显的改变，继而判断是否背离你的原始追求。

Wind数据统计显示，截止到5月14日，今年以来，有将近60家基金公司出现基金经理离职现象，数量达80人。而去年同期，有99位基金经理离职。

前面我们分析了很多，总结就是，只要团队核心稳定、骨干梯队建设良好、文化基因能够传承，投研能力能够得到保证，个别能人的离开，不会导致太大的问题。（除非团队太依赖某个个人，团队能力、投资文化基因完全没有，以往的业绩完全靠个人的能力，这种就比较危险）

但是明星经理离职后，我们也还是需要观察这只基金，再做调整：

比如，

1）主要是股混基金，基金经理的影响较大；

2）看它的风格是否有很大变化，本来我是冲着价值投资去的，如果变成了趋势投资、行业轮动风格了，那可能就不是我要的东西了；

3）还有业绩，对单基金、甚至整个权益管理团队，业绩不管好坏，还要作对比，比如同样是价值投资，同样聚焦某个行业板块，别人业绩特别好，就你的业绩上不来，这个需要具体问题具体分析，是不是你的选股能力不行（不能创造超额收益）；

4）还有考察基金经理的风险控制能力，尤其是穿越熊市的避险能力，基金经理是有一定的灵活些、前瞻性，能成为穿越你牛熊的基金经理，这对没经历过大级别熊市的新人基金经理尤为重要；

5）另外，新任基金经理对未来市场、行业板块的观点，是否与前任有很大差异，也可能对未来操作产生影响，你需要提前关注，如果和你的想法不吻合、你不能认同，也可以提前调整。

如果这些背离了你的想法或目标，而且市场上有近似的替代团队或基金经理/产品，那么换基也不失为一种最后的方法。

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