新能源充电桩启动，A股受影响最大公司是这几家

上节课我们讲了新基建中最确定的板块5G，这节课我们来讲七大领域之一的新能源汽车充电桩的建设，充电桩是新能源汽车产业发展的重要保障。这节课我将分享三大看点:

1、新基建充电桩主要看点是“新”。

2、充电桩产业的重点是材料、充电模块和充电机、充电运营服务。

3、重点关注万马股份、许继电气、易事特、通合科技、科士达等。

一、充电桩产业概述：

充电桩并不是新事物，早在2012年，国家鼓励新能源汽车行业的发展，就有很多企业加入了充电桩的建设。在2017年中国充电桩企业数量达到峰值，超过1000家。但是由于当时新能源车普及率不高，充电桩利用率没有达到一定程度，很多企业还没等到新基建派发的红利就中途“倒下”了。截止2019年底，全国存活的充电桩企业仅剩100多家，淘汰率高达90%。

那么此次新基建战略能否给充电桩建设重新带回希望，打造一个新的万亿级市场呢？

截至2019年12月，我国充电桩保有量达到121.9万台，其中公共充电桩51.6万台，私人充电桩70.3万台，车桩比约为3.4:1，仍远低于《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》规划的1:1。2020年4月9日，国务院表示为稳定和扩大新能源汽车消费，将优化充电设施的奖励补贴，加快建设进程，预计2020年全年投资100亿元，新增公共桩约20万个、新增私人桩超40万个、公共充电站达4.8万座。可见政府支持力度之大，补贴力度之强。

所以在充电桩领域的机会还有很多，大有可为。

二、新基建充电桩新在何处

既然是“新基建”就要避免落入圈地建桩的“旧俗套”，充电桩的新基建主要“新”在从单个独立的充电桩到互联互通充电网的进化。

第一，充电桩的价值不在建桩，而在产业生态和运营。相比一次性建桩所产生的价值，充电桩的建设如果能够带动一个产业生态的发展，显然会发挥更大的价值。就好像加油站，会配备便利店、汽车维修保养等配套设施，在等待充电过程中也可以有相应的服务产生。

第二， 充电桩可以挖掘数据价值。大数据时代里能够存储数据的地方都可以利用起来，充电桩是一个记录电池信息、用户习惯的好地方。再加上车辆的一些数据和分布情况，我们可以做一些数据的挖掘和深度分析，了解用户使用习惯，为今后的商业布局打下基础。

第三，要重视充电桩的智能运维。充电桩多数都是自助服务，用户自主使用，所以对其的运维就提出了较高要求。要依托现在的云平台，建立起远程监控系统，利用合适的软件，对充电桩进行智能运维。这样既节省了人力，还充分发挥了电网的整体价值。

三、充电桩产业链分析及投资重点

充电桩产业链的上下游构成大体如下：

上游：充电桩设备厂商及各类充电桩产品

中游：运营商，运营大型充电站或提供充电桩服务

下游：新能源汽车厂商

新能源汽车已经在逐渐普及，我们这里所说充电桩的投资机会，主要指的是上游充电桩设备厂商及各类充电桩产品和中游的运营商。

充电桩市场的上游为充电桩设备厂商及各类充电桩产品。充电桩涉及到的主体、零部件包括充电模块、电机、芯片、接触器、断路器、外壳、插头插座、线缆材料等。

充电桩的材料主要是塑料，这也是需要关注的投资重点。充电桩常用塑料有三种：第一种是壳体、充电枪外壳材料，需要有阻燃、耐候、耐低温特质，主要是PC材料；第二种是插头、插座材料，主要是PET、PA66系列改性材料；第三种是 电源模块外壳和内部电路控制材料，主要是尼龙系列改性材料。

一个普通充电桩的成本在5000-2万元，一个快充桩成本在10-15万元。充电站的成本为250万元，其中配电设施成本在160万元左右。

充电桩设备的核心是充电模块，占充电桩建造成本的50%左右；充电站的核心设备是充电机，同样占了一半的成本。关注充电桩、充电站的投资要重点关注充电模块和充电机。

充电桩市场中游为运营商，运营大型充电站或提供充电桩服务等。为了更好地服务电动汽车，不少运营商承建了大型的充电站，为电动汽车提供充电服务。除此以外，在小区、商场、学校、政府等地方也设立充电桩以满足电动汽车的需求。市场中的充电运用商主要为第三方企业，同时部分车企、能源企业也涉足充电运营服务。

在运营服务的同时还有会产生增值服务，也是我们要关注的投资点。比如充电桩车位经营，能够建成新能源立体车库，并配套充电桩基础设施；充电桩广告提供广告、新闻、天气等资讯；汽车大数据，电动汽车与充电桩建立实时在线联系，为商家提供详尽的大数据分析，支撑服务水平的提高等。投资的想象空间比较大。

四、A股受影响最大的几家公司

了解了产业链，下面让我们看看A股受影响最大的几家公司。

万马股份（002276），是充电桩概念的龙头股，2015年曾经是新能源汽车板块的大牛股。公司主营业务为电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等产品的研发、生产和销售，以及光伏发电与运维服务。2019年，万马股份在中国互联网总部中心区位附近投资建成北京充电功率最大的“北京东大停车场充电站”，单桩功率最高已达300kW。据GGII数据统计，2019年，我国纯电动乘用车平均单车带电量为47.12kWh，300kW的最高功率意味着，在未来动力电池技术条件满足的情况下，万马股份已有能力为纯电动乘用车领域的6C充电倍率提供支持，亦即不到10分钟即可充满一辆纯电动乘用车。万马股份2019年桩均充电量首次突破3万kWh，达到30033.89kWh，并首次达到行业均值（10002.01kWh）的3倍，在披露了充电量数据的上市公司中继续保持首位。新基建的推出给公司带来更多发展机遇。

许继电气（000400）也是充电桩领域著名的公司之一，公司主营业务为从事电力系统二次设备和一次设备的研制、销售。公司现在已经把电动汽车充换电产业作为核心业务之一，集中优势研发资源攻克智能全自动换电监控、高速高精度换电机器人运动控制等20余项核心技术，成功研制出电动客车智能充换电系统成套设备，并参与起草IEC62840国际标准，实现了我国在IEC电动汽车换电领域国际标准“零”的突破。近年来获电动汽车充换电领域授权发明专利187项、国际专利8项，积极参与电动汽车充电基础设施标准体系建设。公司打造的互联网+充电设施生态圈，已达到5万台充电桩规模，其中直流充电桩超过3.5万台，全国公共直流充电桩中每8台就有1台来自许继。许继电气电动汽车公共服务互动平台和运维服务平台，为全国100多家充电服务运营商提供充电设备托管服务。在新基建背景下，拥有先发优势的许继电气有望成为最大的受益者之一。

易事特（300376）介入充电桩领域也比较早，2015年就开始布局新能源充电业务，2019年公司新能源汽车充电设施、设备业务收入已实现1.4亿元。公司充电桩产品系列丰富，服务对象全面覆盖通勤、公交、出租等重点推广领域的电动汽车，并针对不同客户群组建了专业销售队伍，与广东电网、广汽丰田等重点客户形成了良好的合作关系。将募集资金实现公司产业结构升级，将产业链延伸至新能源汽车充电站建设及运营端。易事特数据中心、5G供电、充电桩、轨道交通供电主营业务与新基建高度契合，对于增强公司核心竞争力来说无疑是重要利好，未来三年都有广阔的市场增量空间。

通合科技（300491）主要产品包括充换电站充电电源系统（充电桩）及其核心的充电模块、车载电源等产品，为鲁能智能，国电南瑞，国网普瑞特等知名电力设备厂商及宇通客车，福田汽车等大型整车制造商提供产品，属于充电桩上游厂家。2019年，公司实现营收27亿元，同比增长70.83%；归属于母公司股东的净利润3000万元，较上年同期实现由亏转盈。2019年，公司完成对霍威电源的并购重组，通过发挥双方优势，推动产业升级，军工电源收入大幅增长；得益于公司充电模块等产品竞争力的显著提升及新能源汽车充电基础设施建设的不断推进，公司充换电站充电电源系统（充电桩）业务收入实现较快增长。公司正处在成长期，有一定的潜力。

科士达（002518）的三大主营业务之一就是充电桩，产品有一体式直流充电桩 、分体式直流充电桩 、移动式直流充电桩 、车载式直流充电桩 、交流充电桩 、监控系统等。科士达于2013年正式进军新能源汽车领域，依托公司强大的研发团队和成熟的供应链体系，一直致力于为新能源汽车出行提供完善、便捷、经济的解决方案。其中，直流充电桩采用模块化设计，将充电接口、人机交互界面、通信、计费等部分集为一体。交流充电桩具有精巧的外型设计，防尘、防水、防破坏机体设计经久耐用。充电站运营管理系统基于网络对充电桩实时监控和管理 ，支持充电状态监测、充电站运营等一系列功能。科士达的充电桩业务持续保持高增长，客户涵盖多地公交公司、充电桩运营商、充电桩整装厂及车企，不断成为智慧城市新终端，为新能源公交车事业的蓬勃发展增加动力。

五、小结：

最后，我们对充电桩的投资逻辑做一个简要的梳理和小结：

1、投资机会明确。充电桩产业是新能源汽车普及的基础产业，市场需求庞大而稳定，具有很大的确定性；新基建充电桩在原有基础上进行了一系列技术更新，所以新建桩和替换桩都有投资机会。

2、重点关注运营服务商，尤其是增值服务。

3、行业涉及公司数量并不是特别多，重点研究行业的龙头公司，挖掘有价值的投资标的。

投资有风险，理财需谨慎！

本节目由喜马拉雅联合上上学堂独家播出。