1066.股市里比比皆是：聪明反被聪明误（上）

股市里比比皆是：聪明反被聪明误

来自厚恩投资张延昆的雪球原创专栏

主播：小陆

一月底疫情初来股市没开，不少人给老佐打电话谈股市，表示疫情恐慌影响世界，琢磨着应该开盘立即全部卖出。估计随后2月3日开盘杀在跌停板上的筹码肯定有部分就是他们的。

当时我听后无言以对，因为这种情况下，你面对满脑子充满恐慌惊悚的人们，无论从什么角度上谈理念，都是在做无用功。开盘大跌，一天后持续上行，涨势喜人，这帮人又表示要高位追回。面对询问可否，我更无语。他们面对这一涨一跌，条件反射似的动作，“追涨杀跌”的错误，就犹如教科书般经典。

没有反复悲喜亏损割肉的折磨，很多人是不会认识到情绪化操作的可怕。虽然谁都无法预测未来涨跌，虽然不见得来回割肉、亏得一塌糊涂的人就一定会长记性，但的确市场上没有比“血淋淋的亏损”更好的老师了。2月1日未开盘时候，我就在雪球微博上发文：“如果时机允许，我希望花掉我每一元的闲钱，去买进股票池里最优秀企业的股票，做一个悠闲的系列优质股的股东，这是我最高理想。”

有朋友就问老佐：“.......但是，没有几个人能理解的你的境界和这样的投资理念的......。”

我很纳闷地问：“为什么要别人理解呢？”那种求得更多人理解的想法，只是大家“求众而安”的本性决定的，因为只有少数人能真正大胜大赢，所以想和大家站在一队里，投资上就注定没有什么大成就。本来胜者为少数，不用去渴求理解，只要自己理解深刻，知行合一做下去就够了。因为在投资市场中，持续的胜利靠的就是孤独地坚持，而不是群体的认同。

也有人说：“在这样的疫情面前，不确定疫情的时间和伤害力度，这里面的风险很大啊！”

其实真正的风险是，大多投资人根本不知道什么是风险！我来不断思考这个问题：假设人们生产生活永续进行，那什么是真正的风险呢？你所就业或创业的企业很牛吗？大多数很平庸吧？那你为什么还不离不弃呢？因为你假设在疫情之后它没问题，因为它持续给你薪水，因为它看起来似乎不是那么坏！

再问一遍，你所就业或创业的企业很牛吗？它们的净资产收益率（ROE）能持续数年大于20%以上吗？它们存在坚实的护城河与较高的客户消费者忠诚度吗？如果这些都比不过最优秀的上市公司，那是不是你的就业或创业比优质上市公司的投资风险更大呢？

所以，既然我们对自己身边的“平庸”企业恋恋不舍地可以依赖一辈子，那么为什么不积极青睐那些第一或唯一的最好企业呢？这么看，很多人自以为的一些操作习惯、操作思路、条件反射动作等等，其实都是“自作聪明”的表现。

那些随机应变者看起来更能适应这个社会，但那些能够成为投资大师的大胜利者，往往是具有大智慧的固执己见的倔人。他们却往往从不喜欢专营，不爱耍小聪明，大多时候显得显得孤立不合群。这个市场的确存在很多诱惑，促使你不断改变投资策略，但那些喜欢跳来跳去的“投机者”，在一场资本盛宴过后往往是竹篮子打水一场空。等他们猛然一回头，看见那些似乎是非常熟悉的龙头消费股，早已不知不觉走出了几十倍甚至上百倍的巨大涨幅，然后他们总是感叹：“为啥自己守不住好公司？为什么自己很难啥留下更丰厚的利润？”

因为大家总是以为可以聪明地靠转换跳跃获得超额收益，“抱拙守一”就成为迈入真价值投资圈的一道高不可攀的壁垒。现代社会里，独处静坐、读书发呆、闲看星空，越来越成为一种奢侈的事情，没多数人有耐心慢慢地致富。即便给出大把的机会，投机者却总是心神不宁，无法平静地享受持股的丰厚收益，一场场“聪明反被聪明误”的典型案例层出不穷！

如果持续大跌，“笨拙”的深度价值投资者思维应该极其精简，与往常无异的两个步骤：1、判断组合里（或池子里）的深度价值企业，寻找下过激中，性价比最优秀最佳品种；2、利用闲钱或分红现金，按照规定比例，不断追加；3、除此之外，“持股守息，等待过激”这是我们投资交易最高指示、核心理念。

按照这个法则，这段时间跟很多有困惑的朋友聊天说道：“第一，最好的资产永远是优质股股票，除非向上过激；第二，不要理会短期的问题，要抛弃下跌恐慌思想，其实未来十年通胀之后，遭受最毁灭打击的是太多地持有现金，没有一丁点优质龙头公司股票是投资人永远的痛苦。”

作者：厚恩投资张延昆

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