【4.8】中概股集体扑街，到底是实锤还是阴谋论？

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今日A股三大股指震荡小幅低开随后震荡拉升，但临近收盘指数小幅走弱，最后以绿盘收尾。

成交额方面，今日两市成交额约为6700亿，均低于60日均线，处在区间低点。北向资金今日也十分不活跃，截至收盘，共流出约17亿元。主力资金也处在流出状态中，两市主力资金净流出约287亿元。今日市场个股虽涨多跌少，但是场内资金大多处于观望状态。

港股方面，恒指收跌超1%，南向资金今日净流入近33亿港元，近期净流入金额有所减少。

截至发稿前，美股三大股指期货冲高回落，现维持微涨态势。热门中概股盘前普跌，由于近期多只中概股涉嫌财务造假，引发市场对中概股的信任危机。好未来盘前跌近16%，爱奇艺盘前跌逾3%，跟谁学跌7%。

今天最大的热点还是在于中概股，在瑞幸咖啡自爆不到一周的时间里，中概股一夜间又出了两个大瓜。

昨日晚间，做空瑞幸的浑水为另一家做空机构Wolfpack站台，指控爱奇艺财务方面存在造假行为。而今早好未来又开启了“自爆”之路，称其在其例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”，错误夸大“轻课产品线”的销售数据。

瑞幸仿佛点燃了引爆中概股的导火索，让中概股开启了扑街旅程。

那对于昨晚的两个大瓜，不同人就有了不同的见解，比如有人就说中概股就差浑水这样的机构来进行大清理，还有人觉得是阴谋论，觉得浑水在搞事情，故意做空中概股获取暴利。

那我们来分别聊聊爱奇艺和好未来的事儿。

先聊爱奇艺，做空机构的意思呢，就是爱奇艺有三宗罪，第一宗爱奇艺虚报了他们网站的活跃用户，第二宗是爱奇艺夸大了去年的营收入，第三宗呢，则是通过虚报支出来抹平其谎报的收入。

报告一出，爱奇艺股价应声下跌，最高跌幅超10%，不过之后爱奇艺迅速回应，表示坚决否认该不实指控，股价随即回升，当日收涨超3%。

对此，雪球用户纷纷表示，这次浑水对于爱奇艺的指控，证据真的不足啊。

比如雪球用户@秋源俊二 就认为：第一，爱奇艺根本没啥造假动机；第二在活跃用户的统计方面，各家的口径就有所不同，所以机构数据只能用来看趋势而不能用来做绝对数值的判断；第三，浑水说爱奇艺卖剧单价太贵是因为忽略了卖剧的次数，不能只看单价不看卖了多少次啊。

秋源俊二还认为，对于此次的看空报告，市场已经给出了答案，就是从跌超10%收涨到3%，市场定价是有效的。

而今天爱奇艺的创始人兼CEO龚宇也否认造假，称“邪不压正，看最后谁赢。”

聊完爱奇艺我们再来看看好未来。

被戏称“浓眉大眼”的好未来今早追随瑞幸脚步，自爆自家员工在轻课产品线中夸大销售数据，轻课产品线的销售占好未来2020财年总收入的3%到4%，目前该员工已经被当地警方拘留。受此消息影响，好未来盘后股价一度跌超28%。

那对好未来自曝销售数字造假一事，又该如何看待？

在财务造假方面，首先要看规模和层级，比如雪球用户@老衲要吃肉 认为：数据的造假在任何公司都有可能存在，这里有为业绩完成的弄虚作假，有因为技术统计原因的统计失误，甚至我们有时候超额完成任务的压缩业绩本身也是造假的范畴，所以评价一个公司的数据真伪性时我们首先要看造假的规模，其次看造假测层次。

规模看，主要是造假的占比和时间，长期大规模造假会造成你财务的失真，是价值的毁灭，小规模的水分问题对估值的影响有，但不是非常大。

层次看，主要是级别，高级别的人员大规模造假是欺骗行为，你是否能容忍长期欺骗？正所谓一次不忠永世不用，无论是贾跃亭多么真诚，我作为投资人是不会再给他钱了。

也因于此，有很多雪球站内用户觉得好未来的数据造假和瑞幸的数据造假根本不在一个层级上，比如@欢无之尘 就说，“Light Class”销售占公司2020财年总收入的3%到4%，夸大部分占比更低。任何大公司几乎都不可避免的存在某种不诚信行为，就像内部贪腐几乎不可避免一样，区别在于涉及的规模、层级、范围，以及公司的处理方式。这个时点爆出来，很容易让人联想到瑞幸的造假行为，但这两者有着根本的区别。

瑞幸之后，中概股开始遭到做空机构的围剿，这到底是石锤还是阴谋论其实还需要更多的信息披露。但是就像巴菲特所说，厨房里有一只蟑螂，代表着有很多了。所以中概股可能会面临较大风险，风险出清后可能会有合适的机会。

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