1049.写在价值投资的至暗时刻

写在价值投资的至暗时刻

来自SevenSins的雪球原创专栏

主播：小陆

在看今天这篇文章前，首先问自己两个问题：

1、现在股市里的钱都是不会在两三年内取出的闲钱嘛？

2、现在股市里的钱是不是没有任何的杠杆资金？

如果这两个问题的答案都是Yes，那我们就继续看下去：

最近两周，受国外疫情持续加剧以及金融市场恐慌情绪逐渐蔓延的双重影响，全世界股市都出现了大幅下跌，而A股的白马股更是领跌两市，中国平安、招商银行、格力电器都从高点出现了30%左右的下跌，于是很多之前在白马股表现优异的时候说要坚持价值投资的朋友们，在最近几天价投信仰完全崩塌，纷纷割掉了手中的筹码。

小七自己今年的账户亏损也已经达到了20%左右，所以我完全能体会这种每天看着自己账户市值飞速下滑所引发的恐惧感和无助感，关键是你还不知道这种暴跌还会持续多久？

这时候就说到了问题的核心，你既然无法预测这跌还会持续多久，那你又怎么能预测市场回归理性后出现快速反弹的那个时间节点呢？

在这个市场上能活下去的绝大多数投资者都是盈亏同源的，你无法指望每次都能精确逃顶，精准抄底，具有那种能力的人早已依靠股指期货实现财务自由。纵观A股这二十多年的历史来看，更多的人都是买在了顶部区间，割在了底部区间。

小七最近四年的盈利主要来自2017和2019年，亏损主要来自2018年和今年，由于我满仓持有优质股跨越牛熊的投资理念是一以贯之的，所以我如果躲开了这次大跌，那大概率也会踏空17年和19年的大涨，那样的话我这四年的盈利就会变得微乎其微，而且我还会为自己没有坚持价值投资的理念而感到自责。

价值投资的集大成者巴菲特的股票投资组合最近一个月已经浮亏超过800亿美元，2月27日，他曾以每股45.48美元至47.14美元的价格，斥资约4530万美元买入97.65万股达美航空股票，然而，从2月27日至今，达美航空的股价又下跌了36%。回看巴菲特过往的抄底记录，其实抄底抄在半山腰的不仅仅是这一次，包括2008年买入高盛优先股以及2016年买入苹果，都曾经“被套”，他每一次抄底的时间，都比实际股价底部的到来早一点，但随着时间流逝，最终这些公司都给予了巴菲特高额回报。

说回A股，现在这时候就是典型的囚徒困境，大家都知道白马股估值很便宜，但又都想做个波段暂时避险，但只要卖出，就又会进一步加剧下跌，然后就是恶性循环，想要打破这种恶性循环，就需要有更多人坚持价值投资的理念，持股不动，但面对现在这种肉眼可见的恐慌情绪，想要做到这一点真的太难了。

这也是为什么我们总说价值投资就是反人性的，顺风时人人高呼价值投资，逆风时价值投资人人喊打，如果没有对持仓股价值的坚定信心，那必定就会随波逐流，失去信仰，而小七能够坚持至今，最大的信心就来自于对持仓股价值的认可。所以在大家都被恐慌情绪传染，弄得心烦意乱的时候，我会抛开一切杂念专注研究我持仓股的年报，因为，对价值投资者来说，对公司价值的了解要比每天股市的涨涨跌跌重要得多

作者：SevenSins

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来源：雪球

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