港股太便宜了！要不要抄底？

今天是3月20日，星期五。

受到美股暴跌影响，香港股市同样出现了大跌，恒生指数从年前的29000点，跌到了目前的21000点附近，跌幅超过25%，比美股30%的跌幅要小一些，但是比A股的跌幅要多出一倍。于是很多同学就觉得港股已经跌到非常便宜的位置了，跑过来问我要不要抄底？

那咱们今天就聊一聊这个话题。

说起港股市场，这两年确实有点运气不好。2018年，受到中 美贸易 摩 擦的影响，A股大跌，而香港上市公司中有相当一部分是中资的H股公司或者红筹股，所以自然受到牵连也跟着暴跌。2019年，A股出现了一波小牛市，港股好不容易刚开始上涨，谁知道又发生了持续几个月的骚 乱事件，严重影响了香港的社会经济发展，港股又是一路下跌。今年年初，随着A股的持续反弹，港股本来想趁机摆脱低迷，结果又发生了疫 情。A股暴跌之后持续上涨，没想到涨了十年的美股却开始了连续暴跌熔断。作为三大国际金融中心“纽伦港”之一的香港，与美股肯定有着千丝万缕的联系，所以又开始了持续下跌。

截止到目前，在经历了25%的跌幅之后，恒生指数的市盈率已经跌到了8.3倍，恒生中国企业指数的市盈率跌到了7.1倍，两者的PE百分位都不到20%，应该算是进入历史底部区域。

如果以指数市盈率作为衡量标准来进行横向对比的话，港股也确实非常便宜。

咱们经常说A股现在处于估值底部，但是上证指数的市盈率是12倍，沪深300指数的市盈率是11倍，比港股贵了差不多50%。

放眼全球资本市场，恒生指数目前的市盈率，仅仅只比俄罗斯等少数几个国家的股市高一点。俄罗斯RTS指数经过此次危机，已经暴跌50%，PE只有6.3倍左右。

这样看来，如果单从市盈率估值的角度，与全球其他任何国家的股市相比，港股几乎已经成了最便宜的资产。

那既然港股这么便宜，能不能趁此机会抄底呢？

先别着急，我们想一想，港股是非常成熟发达的资本市场，为什么指数的市盈率排在全球倒数呢？而美股指数的市盈率比港股贵了足足一倍。不仅是指数，大名鼎鼎的李嘉诚旗下长江和记实业的市盈率只有4.5倍，有的银行市盈率甚至只有3倍，但即使这么低的市盈率仍然还在下跌。

这说明什么呢？至少说明一点，在港股这个市场，用市盈率这个指标来衡量股票或者指数是否便宜可能未必合适。

其实不仅是港股，我们在做任何股市投资的时候，都不能把市盈率作为衡量价格高低的唯一指标，充其量就是一个参考指标。

那至于港股的市盈率为什么这么低？原因比较复杂，我们很难分析透彻，原因之一呢，有可能与香港自由港的定位有关，政府和监管都偏弱势，而港币实行的是盯住美元的联系汇率制度，无法采取灵活的货币政策刺激股市上涨。

综上所述，港股可能未必有我们看到的那么便宜，千万不要仅仅看市盈率低就盲目去抄底。

除此之外，由于香港资本市场与国际金融市场完全接轨，肯定会受到我们昨天讲过的流动性枯竭的影响。在全球流动性问题没有得到解决之前，抄底港股也是比较危险的。

目前海外疫 情仍处在上升期，还没有出现拐点的迹象，沙特和俄罗斯的原油争端还没有缓和的趋势，在这种情况下很难指望美股短期之内能够企稳，港股一直是看美股脸色行事的，那么这时候判断港股已经见底可能为时尚早。

因此，从各个方面综合考虑，都不太建议目前阶段去抄底港股。即使真的想抄，也一定要慎重！像腾讯、阿里这样的公司倒是值得适当关注机会。