【华为篇】06-基站、定制与手机三轮驱动，成就华为野蛮生长

亲爱的听众朋友们，

大家好！

非常感谢大家收听《薛云奎带你发现好公司》，我是薛云奎教授。

今天是非常重要的一天，今天的课程经过前面六集的准备和铺垫，在今天、从这一集正式进入财报分析的环节。这个环节是我们这个节目的特色与亮点，也是含金量最大的部分，因为分析这些公司的财报采用的四维分析法是我独创的方法，用这样的方法来分析公司你们在别的地方暂时还看不到、听不到。如果大家学习过前面的第一季、第二季课程，那么你们对四维分析法这个方法会比较熟悉了，基础比较好，听第三季课程的难度也会小一些；如果你们没有听过前面两季课程，直接听第三季课程有难度，那么我可以建议你们尝试先收听第一季、第二季的节目。

去年在第二季课程中我已经讲过华为，只不过那时候讲华为是去年以前的华为，而且是不做比较、单一的华为。在去年4月23日，我还在公众号上发表了一篇题为《穿透财报看华为》的文章，随后这篇文章也被收录在机械工业出版社出版的《克服偏见，还原财报背后的真相》一书中，在这篇文章一开头，我表述了写这篇文章的两个动机，一是因为中兴事件引来了全球对华为关注的目光；另一个动机是华为已经拥有了10年公开披露、并经毕马威会计师审计过的公司财报。分析华为既是好奇心使然，也是希望利用自己的专业特长，让大家多一个视角来认识和了解华为。

今天的分析有所不同，一是多了2018年度的财报；二是我打算把华为的财报与它的竞争者放在一起来对照，相信这样的分析结论更有助于全面理解华为及其在世界格局中的地位。稍显遗憾的是我不能得到华为自创办以来的所有年报。如果有，我相信那样的分析会更易于理解华为的整个成长过程。

我们通常所说的华为公司，其全称为：华为投资控股有限公司，以下分析所采用的财报数据，源自华为公司经审计的公开合并报表。这些报表理论上涵盖所有由该公司控制的子公司的业绩、资产、负债以及现金流量。文中所采用的其他竞争者的财报资料，也都是这些公司的公开披露资料，因为这些公司都是公开上市的公众公司，所以，其财报资料具有更高的权威性。由于本人的分析只是基于这些数据下结论，并不检验或判断这些公司的财报数据是否公允表达了这些公司的业绩和经营情况，所以，分析结论或因研究方法的不当或资料的不完整而显得片面和不可靠，阅读者宜以自身的立场和方法对结论予以调整。因应时间流逝和新信息的获得，作者有可能更新观点，并不一定选择公开。本文不构成交易建议，任何人和机构不应据此决策。

从各业务板块的增长来看，消费者业务在2018年首次超过运营商业务，逼近公司总销售的一半，而且保持了快速的增长势头。所以，我们有理由相信：华为公司在不远的将来会逐步转型成为一家类似于苹果公司一样、以智能手机制造和销售为主的电信公司，因此也具有了与苹果公司越来越强的可比性。用过去十年的数据比较华为和苹果还有点不合适，我相信在接下来的五年、十年，如果华为公司跟苹果公司作比较的话，他们之间的可比性会越来越强。

今天由于时间关系，我与大家的分享就到这里，关于华为销售及其增长情况刚刚好也就分析完了，在下一集的节目中，我再接着为大家分享华为的可比公司在销售增长方面的一些情况和结论。

谢谢大家收听，今天的节目到此结束。

再见！

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