【新年寄语】回顾2019，展望2020

各位听众朋友大家好，2019年马上就要过去了，我是马红漫，在即将过去的一年时间当中，几乎是每天都要给大家做很多的交流和沟通，今天也不例外。而我们今天的交流沟通更多的是要回到全年的视角，毕竟一年过去了，可能全世界的人都有做总结的这样一个惯例。中国人的这种惯例会更强，都要写一份年终的总结，写一份述职报告，甚至在一些要求比较严格的企业里，还得去当众的去宣读这份述职报告，然后还需要得到各方面的，包括领导、同事，甚至下级的认可。

这是一个年终总结的时间节点，趁着这个时间节点，我们也不能免俗，但是我们不是简单的一个回顾，更多的是站在全年即将终结的一个时间节点，把今年的几个核心的要点给大家梳理一下，更多的目的是去展望未来的2020年。

对于整个2019年的评价，如果从宏观经济和投资角度来讲，我觉得这可能是一个转型过渡的开启之年。说句实在话，这句话讲的有点意思，因为实际上所谓经济结构的转型、经济结构的优化、战略转型等等这些词，我们几乎是年年讲、月月讲、日日讲。

但是如果从宏观数据来讲，我们实际上是从12年开始，整个宏观经济数据就开始告别了高增长，是逐级的下台阶，到今天已经下到6%这样一个增长速度了，之前我们是多年的两位数以上的增长速度。所以实际上从所谓结构转型，从宏观指标上来讲，从GDP角度来讲,到现在已经有7年左右的时间了，但是我认为过去更多的是一个外部的力量倒逼我们去转型，而到了2020年，更多的是我们主动的转型的一种努力和意愿的一种释放，所以从这角度来讲，我觉得它是一个起始的元年。这是我们第1个对2019年整体的历史性的战略意义的一个表达。

当然可能有很多朋友不同意，说7年了都在转型，凭什么你说2019年是元年，接下来为大家做相关的讲解。回顾2019年，我觉得第1个重要的逻辑就是整个经济增长速度在宏观方面其实下行是比较快的，而且在宏观经济下行速度比较快的情况下，又受到了猪肉价格的异常波动的影响，导致整个宏观经济和政策其实陷入到一个非常痛苦的两难的举措当中去。相互制肘的逻辑是非常明显的，宏观均下滑是非常明显的，我们不去讲太多很细的指标。

GDP增长速度一季度6.4、二季度6.2、三季度6.0，如果按照这速度再去掉下去的话，那么整个经济增长速度压力会非常大，按照这逻辑来降下去的话，四季度5.8，明年再降四个季度到明年的四季度就会降到5.0了。当然这种状况只是我们按照这种等差数列去瞎猜，实际上是不可能的。但即便如此，今年前三季度下行态势还是给不管是宏观数据，还是微观的企业投资，消费者的消费，都造成了巨大的心理和实际当中的影响，这也是毋庸置疑的一种状况。以我日常当中的企业家去交流，大家都持一个相对比较谨慎的态度。

但与此同时，宏观基在下行的同时，CPI却处于高位，目前是4个多点的同比的涨幅。那么到明年的一季度的时候，整个CPI的价格有可能会推升到5%以上的一个高位，这就使得假如我面对经济下行的压力，应该是采取四行政策，但CPI又很高，所以实际上四行政策也不能够去采取。整个宏观经济政策的执行和落实，其实陷入到一种比较痛苦的僵局，这个僵局就是传说中的滞胀。

好，这是一个宏观经济的描述，在这里我稍微岔开一点，因为从简单的宏观经济政策角度来讲，应对滞胀是没有招的；滞，经济下行你就需要刺激；胀，就是经济过热，物价过热你就需要降温。一个要升温，一个要降温，所以在传统的经济学理论当中是没有办法去解决的。

还好我们中国并不是第1个遇到滞胀问题的经济体，之前滞胀的问题已经多次在经济运行当中出现了。最好的解决方法其实是美国，美国实际上从上世纪60年代到上世纪的80年代之前，大概接近20年到30年的这样一个时间节点，遇到了一个比较严重的经济滞胀的问题，这种状况一直到80年代末，乃至于到90年代初才得到有效的缓解。在之前长达20年到30年的这种滞胀环境当中，美国的调控部门、N多的、无数的得过诺贝尔经济学奖的经济学家们，N多美国的聪明人们也没有办法解决，一直到20世纪的90年代终于被解决了。被解决的方法其实就是所谓的里根经济学，配合了所谓的科技创新的动力。

所以两大要素，第1个里根经济学就是供给学派，减税、降负，让企业能够有活力。第2个就是历史时代赋予了美国一个重要的时间窗口，在过去30年都没给他的窗口，那就是计算机技术以及后面渐次出现的互联网技术。计算机的普遍应用，就是PC电脑的普遍应用，以及后面互联网技术的全面的展开。我觉得这是上天给美国人的一个机会，上天给予他技术突破的这样一个起点的来临。另外一个是美国实行的供给学派的一个逻辑，最终让美国从90年代彻底摆脱了滞胀的阴影，才有了后面进一步的美国经济周期的一个大腾飞，我觉得插在中间很重要，为什么？

因为接下来讲我对2019年的第2个回顾，那就是在宏观经济和政策遇到炙手的同时，我们却坚定不移地推进了一个重要的事情，这个事情其实体现在资本市场，因为大家已经有点淡忘了——科创板。因为现在还是50多家公司，对整个市场大势的影响其实并不算大，但是它具有重大的历史意义。换句话说，我们做一个简单的对标，美国经济走出30年的滞胀的压力，靠的两招，第1个就是里根的供给学派，第2就是科技创新带来的历史机遇。

当时是PC、计算机和互联网，而到中国现在其实我们也是两大完全对标的经济逻辑，第1个就是我们的供给侧结构性改革，当然并不完全一样，但本质是在优化供给端，这一点是毋庸置疑的。

第2个就是作为当下的人我们没有办法去准确的预测下一个的PC、下一个互联网什么时候能够在中国出现？没有人能够去预测。我们能够做的事情就是尝试着通过人力、通过政策、通过制度去推动这样一个变革能够出现，这是大家能做的。

也正因此才有了科创板，才有了资本市场改革。官方话来说，科创板不只是一个板，实际上它的历史使命是寻找未来中国的当年的PC电脑，当年的互联网技术，然后假由我们资本市场的这种财富回报。说白了科创板最大的概念是什么？最大的含义是什么呢？让那些能够去做科技创新，愿意做科技创新的人，通过科创板怎么样？姑且不谈你的企业如何，姑且让你个人至少账面财富一夜成为了亿万富翁，十亿万富翁，甚至将来会有百亿万的富翁出现，用金钱的力量去刺激这些科技创新企业，让他们去努力奋进，这是最简单的市场经济的基本逻辑。价格永远是最重要的杠杆和方法。所以科创板真正的含义在于此，那么对标于刚才讲的这样一个美国的逻辑或者我们当下的逻辑来讲，其实思路是非常清晰的，这是第2个点。

第3个点，当然大家也在说了，科技创新美国在60年代到80年代的时候，30年时间科技创新不也一直在做吗？毕竟在那个时间节点，我们现在大家知道的人工智能的逻辑、人工智能的方法，什么图灵运算等等那些科技创新、生物基因的技术等等，这30年也有，但是没有取得突破。人工智能的概念应该上世纪60年代就提出来的，但到了今天才会变成现实。归拢起来，恰恰就是在美国经济最低迷的时候，他们提出了这样一些科技创新，但是没有实现。

今天要讲的第3个点就是，为什么叫做中国可能出现战略模式结构技术转型的一个历史性突破的起点。因为5G的到来，5G其实严格来讲，起点是2019年牌照发了，牌照发下来，那么真正的逻辑到2020年才会逐步的起步。5G最大的变革基础来讲，网速变得更快，快100倍，时延变得更短，缩短成为4G的1%，然后物联网为大面应用，每平方公里可有100万个终端，这三个100会比4G带来更大的颠覆性的效应。换句话说，我们更多的科技想象的空间或者更多的未来的科创板、准科创板的企业，他们的很多的科技实践，将来完全可能会通过5G的技术实现颠覆性的突破。

换句话说，你可能有很多技术创新，你可能有商业思路，但是有没有可能经过一个基础设施建设就能让您腾飞起来。就像是一个贫困地区，这个地区交通很不方便，但是有很多的武林高手，他们常年在那里练，然后就是没有办法把自己的功夫施展出来；现在一条高速公路通到那里，把他们能够运到拉斯维加斯去打擂台，大概这样个逻辑，这条高速公路就是5G。我们不知道5G会带来什么样的变革，但是注定的这种变革，假由5G的出现，将会形成一个基础设施方面的重大的历史性的战略突破，这也是确定的事情。结论：确定的事情包括如下，整个经济增长速度下行，缓慢下行是一个大概率事件，这是人类历史的规律，改变不了。

第2个问题，短期来讲，宏观政策被物价指数所掣肘，这种状况依然会被延续。第3个确定的事情，不管宏观数据如何，不管猪肉价格如何去涨，但至少一点：科技创新的真正起步点，伴随着5G时代的到来已然来临。这可能是上天给予中国人的一个非常重要的历史机遇期，至于我们就是要抓住他、拿下他、带领他。

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再次祝大家新年快乐，再见！