A股冰火两重天 谨防大暑大寒 2019.12.25

A股表现活跃：

1. 截止收盘上证指数下跌0.03%，深证指数上涨0.40%，创业板指数上涨0.82%，两市成交5032亿；

2. 目前在西方的圣诞节假日中，外围市场大多休市，零星开盘的一些市场也是交投清淡，昨晚平安夜美股在非常清淡的交投中温和下跌，今天A股确实表现活跃，上演了冰火两重天，主板的大盘蓝筹权重股非常低迷，并且呈现下跌，而中小创表现相当活跃，尤其是创业板上涨超过0.8%，其中最为强劲的是半导体板块，在前期大幅回落调整以后，在近两个交易日大幅反弹，把前边的调整空间全部收回，并且其中几只股票已经创出年内新高，市场在炒不了业绩的情况下进行想象空间的炒作，大有把半导体一次性炒到位、炒到极致的架势，半导体的逻辑主要来自进口替代，故事也讲了很久，不过我们要去考虑的问题是，进口替代的替代率、替代规模究竟有多大，在这样的过程有哪些板块哪些企业可以真正受益，目前的想象力可以尽情发挥到极致，不过到最后想象力还是要和现实匹配，所以从整个板块来讲，从长期看未来几年的成长空间是巨大的，但并不意味着全部的个股会如此，而且也不意味着他会一步登天，目前板块的波动率开始急剧放大，在年末年初这样一个比较敏感的时间，对这样的一些板块的暴涨暴跌状态要有所防范；

3. 在权重股方面，金融、地产、大消费在近一段时间的表现相对比较低迷，预计未来在相对比较长的阶段里这些板块将形成市场的拖累而不是支撑力，在之前很长时间里他曾扮演了整个市场上行的中流砥柱，未来这个角色可能会发生根本的改变；

4. 今天有消息曝出京沪高铁在将邮储银行发行遭遇的压力出现以后，吸取了一些经验，采取比较稳妥的方式，把发行股数的上限下调了17%，幅度不小，而且有一半通过战略配售去募集，所以它对整个市场的压力不会那么大，这样一来也有利于它本身的股价保持比较平稳的状态，这么一些措施一方面显示当前大家对市场的实际状况已经有越来越清醒的认识，市场的资金越来越趋于理性，另外一方面也说明整个中国股市的市场机制确确实实在逐步形成的过程中，在此之前相当长的时间里市场机制有非常多的时间是失灵的，因此这样的转变让我们看到了中国A股从长远前景上看确实有凤凰涅槃、浴火重生，真正走上一条健康发展道路的可能性，而且相信从未来比较长远的时间看，在制度不断成熟完善的基础上，牛市一定会有；

商品、外汇市场都处在一个焦灼的震荡状态，没有太多明显的趋势指引，原油价格还比较稳定，仍有一些上行空间，黄金白银等贵金属，反弹属于正常的市场机制在起作用，没有太过多实际意义，外汇市场里美元连续两天持续受到压力从反弹的高点回落，同时由于流动性相当缺乏，预计商品、外汇不排除在这几个交易日里会出现盘中大幅度的大起大落波动，对于美元而言显然不太有利。