跨年行情恐怕只是幻觉2019.12.23

A股全面下挫：

1. 截止收盘上证指数下跌1.40，深证指数下跌1.69%，创业板指数下跌1.98%，两市成交5372亿，北上资金流入32.08亿；

2. A股虽然早盘也曾一度勉力上行，但是力量还是相当脆弱，难以低档上方沉重的抛压，随后股指基本全天呈现单边下跌的状态最终大幅收低，从个股上看有接近85%的个股下跌，我们讲这段时间量能是最重要的，而且在上周已经显现出涣散的局面，今天这样一个情况也显示，在短期量能很难重新起来，未来预计在年底之前，整个成交还会相对低迷；

3. 值得注意的有几点，第一：今天的走势没有受到任何外部市场的影响，是一个独立行情，这也就意味着整个市场的变化是由A股自身内部的驱动力来决定，而在未来不排除会作为整个市场的风向标存在，也就是A股也会充当领头羊的作用，第二：今天科技板块大幅下挫，下半年的行情主要是由市场的一个信仰——要有一个科技板块的跨年大牛市，现在科技板块的熄火，尤其是在科技板块里一些指标性的、非常核心的一些板块大幅下挫，对于整个市场之前所坚守的大逻辑有一个非常强的动摇作用，而且非常有可能会在未来一段时间把逻辑进行证伪，尤其是在周末还传出产业大基金减持一些高价科技股，虽然说它的减持比例不大。但至少是一个非常强烈的明确信号；

4. 从整体来看，科技板块全面回落，因此它阶段性的中级别甚至是中期的调整，现在看来有可能会展开。另外不只是科技板块，加上券商也大幅下挫，这些行业还有一些个股，我们称之为股市里的信仰，现在都已摇摇欲坠，这周的市场之所以重要，是因为它的影响可能并不是暂时的或是阶段性的调整，我们对这样的回落不能以简单的调整来看待它，如果这周的市场不好，那么它的影响可能是未来以季度级别的周期去运行，加上这周也是四季度一个比较高的解禁高峰，大概有1000多亿，对整个资金面的压力较大；

5. 今天沪深300指数期权正式上市交易，今天的看跌期权也就是认沽期权是大涨的，看涨期权大跌，今天的成交额有1000多亿，这个数字要远远高于之前的50ETF和300ETF相关期权的成交额，在这样的时点这样的市场位置推出这样的一个衍生品，其实里面有很多意味深长的东西，大家可以自行挖掘；

6. 周日有一个比较重要的文件值得关注，国务院发布了支持民营企业改革发展的意见，里面有非常多的具体措施的描述，对于民营企业来讲应该是进一步松绑减轻负担，扩大一些市场的准入范围，在资金的融资方面给予支持等等，总之是对民营企业的进一步促进发展，一方面说明我们在未来的整个经济方向选择上是越来越明晰，另外一方面也说明当前整个就业形势的压力是非常大的，必须把民营企业做起来才可以，因此对于明年的整个经济形势现在非常乐观的情绪比较多，但是一方面我们可能不必要太悲观，但是另外一方面太乐观似乎更没有必要；

大宗商品：

跟随股市同步遭遇阻力，无论是能源、原油还是化工，表现相当疲软，尤其之前表现比较活跃的化工品种，在近几个交易日都出现了明显的回落，同时一些基础金属也遇到了一些压力，对商品市场的一些短期风险还要加以关注。

债券市场：

债券市场在今天出现比较不错的上涨，这和市场的避险有很大关系，同时在年底央行持续向市场引入一些流动性，对于缓解资金压力有比较大的帮助，不过总的来说，整个债券市场相对而言在中期范围内还是会保持一个较平稳的态势。大涨大跌目前看都还不存在非常充分的理由，整个收益率会相对平稳一些。

外汇市场：市场焦灼的状态仍在持续，对于英国脱欧的理解各不相同，不过总的来说，现在约翰逊的团队基本已经把控局面，剩下的事情不管怎么发展至少要比之前好，所以说对美元而言大的环境，本身的压力没有改变，另外其他方面有所企稳，所以说整个向下的态势没有变，仍然可以关注一些非美元货币的表现，尤其是商品货币。