估值在基金中的运用

我们在买股票和买基金的时候总会听到一个词——估值。比如现在是严重低估，或者进入了高估区间，还有估值百分位等等概念，那么这个估值是什么意思，对投资的参考意义大吗，在投资基金的时候该如何运用是很大投资者都迷糊的地方，所以今天的课程咱们来解读估值。

首先弄清几个概念，单位净值，净值估算和估值。单位净值是指每份基金的价格，比如净值1元，1000元就能买到1000份额的基金，当然还要扣除费用，这个叫单位净值；净值估算是各平台根据指数所处位置，行业，以及大盘行情估算出的第二天的净值价格，所以我们可以看到同一个指数，各平台给出的净值估算价格是不同的，因为各平台采用的估算指标不同；而估值才是我们今天要讲的概念。

从字面的意思来理解，估值就是估算一下投资品种的价值，看看这个东西值多少钱。比如你去菜市场买白菜，平时白菜的价格在2毛到5毛之间，现在临近春节，你估计价格会比较贵，可能要卖到5毛一斤，你10块钱能买到20斤，这就是给白菜的估值过程。从这个估值过程中我们能够看出，因为是估算，我们会根据天气，季节，多少的因素来进行估算，每个人的估算结果都会略有不同，所以估值是一个近似值，而不是一个绝对值。我们看到各平台上有的指数估值是有差异的，比如中证500在有的平台就是低估在有的平台就是中性，并不是哪个平台错误，而是估值本身就是一个个性化的估算过程。

那我们能够如何应用估值呢？还是那个买白菜的例子，平时白菜在2-5毛每斤，现在卖到了1毛8，那就是严重低估啊，可以多买点囤起来，吃不完腌酸菜也行啊。何况我们买的投资品种还不是白菜不会坏掉，还可以买卖。这就是估值的运用方法，在低估时买入，高估时卖出。

那这个相对是对于谁呢，参照物是谁呢？一个是与同类比较，一个是与自己的历史相比较。比如说很多平台给出的估值百分位其实就是和指数本身的历史数据相比较，比如说该指数处于20%历史百分位，就说明和历史相比较，目前的估值在20%位置左右，那就是相对低估；如果目前估值在80%百分位，那么就是较为高估，用这个百分位我们能够得出一个指数相对高估还是低估。但是是否到了100%就是头部，不会继续再上涨了呢？也不是，历史百分位是历史数据，如果市场来了行情超出了历史，那么未来历史数据就会拓宽。所以相对估值法并不是绝对，不要迷信一定低位买高位卖，但是起码能够给我们提供一个基本范围和区间参考，还是非常有价值的。

估值指标有很多，比如市盈率，市净率，股息率，ROE，盈利收益率，市销率等等。是不是越多越好呢？这个有点类似于股票，有多个指标，比如均线，量价，MACD，KDJ，RSI，OBV等等，以及更多的流派和方法，用的太多反而容易掉坑里。所以能用一个指标解决的问题就不要用三个。在指数基金的各项指标中，大部分宽基指数和行业指数我们会用到市盈率指标，盈利不稳定和周期性行业适用市净率指标，以及股息率和ROE是我们最常用的几个指标。具体运用在我的14天训练营里还会详细讲解。

通过今天的节目我们能够了解估值不是一个绝对值，而是相对的，相对估值法可以给我们提供历史数据作为判断，是非常有价值的，但在使用过程中不要完全盲目的按数据指标操作，但是区间范围是我们可以参考的指标。