银行股独木难支 股市仍处于下跌初期 2019.09.26

政策、数据、事件及宏观：

1.       美国内部事务对于国内投资市场的影响为中性，没有产生直接作用，间接影响或有利于一段时间内我方在贸易方面话语权，对方不排除在麻烦缠身的情况下，选择相对务实的态度处理贸易问题；

2.       美日近段时间已达成临时协议，虽表现出日方更多让步，但至少在向好的方向进展；而美欧之间的贸易状况问题频出，欧洲正在酝酿40亿美元的报复方案以应对美国对于空客补贴问题采取的提税举动，当前局面的不确定性于金融市场不利；

股票市场：

1.       A股并未理会隔夜欧美市场传递出来的复杂信息，下跌明显，截至收盘上证指数跌0.89%，创业板下跌超过2.9%，深成指下跌2.31%，成交额比昨日有所放量；个股和板块的平均跌幅都在2%以上，有些板块跌幅超5%；

2.       今日科创板亦全线下跌，大多数个股跌幅在8%以上；伴随着众多科技股连续两天的大幅下落，此轮科技板块的炒作告一段落；盘中只有银行板块在奋力撑盘，但难以抵挡抛压；

3.       外围股市反弹，但多属于前期下跌之后的技术性调整，投资者继续保持敏感状态，任何负面信息都可能再次掀起欧美股市的快速下行；

债券市场：

今日股市大跌非但未刺激债市上涨，反而出现明显下跌；十年期国债收益率升跃3.13水平，接近前期高点；由于整体货币政策相对定力较强，加上共给层面压力，预计近段时间会有债券资金获利了结，所以债市的调整还会持续，贯穿节前节后的时间；

大宗商品：距离牛市越来越远

1.       据外媒消息，沙特石油产能已基本恢复，原油价格持续处于震荡回落整理状态；

2.       原油价格回落也给整体大宗商品带来下行压力，今日国内工业品及农产品普遍走低，即便有较多的限产、停产措施，但临时性措施难改市场的中长期交易逻辑，近段时间工业品下行，或已开启新一轮的整体下行趋势；

3.       随着近两日美债收益率的再度反弹，美元表现坚挺，因此也限制了贵金属走势，黄金白银均在昨日与今日有明显回落；近期会在区间内整理，调整压力始终存在，短期重拾升势的可能性不大。

总结：长远来看，A股仍处在震荡下行状体中，间或的反弹只是节奏问题，不改变趋势，节后如果下行继续，则后续很可能出现坚定的单边下行状态。