861.没有落袋为安的都是账面富贵？

没有落袋为安的都是账面富贵？

来自MR少年客的雪球原创专栏

主播：小陆

本文首发于微信公众号：Mr少年客

一个有趣的问题，如果今年你的投资战绩是：股票总市值缩水，但你低价买入了更多优质股权，股权数量变多了，你觉得自己是赚了还是亏了？

问题的答案，取决于你对股权的理解。

一、资产四要素

波动性 收益性 确定性 流动性

如何评判一项资产是否优质，可以从波动性、收益性、确定性、流动性四个维度来衡量。

先说现金资产，表面上没有任何波动性，100块的面值一直是100块。但是购买力会变，10年前的100块购买力肯定更强，因为通货膨胀效应导致了货币购买力的下降。

因此长期持有现金的收益率是高确定性的负数，收益率约等于负的通货膨胀率。

当然，现金也有优势，只要一个国家整体稳定，现金的流动性是最好的，任何商品的买卖都要以现金为中介。

再看股权资产，波动性非常剧烈，比如五粮液，今年年初的股价才50块，才过了半年，已经涨了一倍以上，短短半年时间，企业基本面变化不大。

从五粮液的例子，可以看出，股权资产的收益率和亏损率可以非常高，再看确定性，短期高度不确定，你几乎不可能预测股票短期涨跌，但对企业长期盈利性的判断，是有一定确定性的，但千人千面，不同人对同一家企业的理解不尽相同。

最后说流动性，国内股票资产流动性是好的，任意工作日都能卖出套现。

这样对比股权和现金，可以发现股票波动性远远大于现金，收益率或者亏损率也远高于现金，现金长期看是确定性地跑输通胀，股票收益率的短期确定性极低，长期确定性在不同投资人看来，有巨大差异性，最后，现金和股票都是流动性非常好的资产。

二、现金思维

变现了才是真赚到

股票只是账面富贵

前段时间我告诉我妈，我买的五粮液翻倍了，我母亲大人的第一反应是赶紧套现，赚的不少了，要落袋为安，不要太贪。

我当然有不同见解，决定我是否卖出股权资产的，不是盈利了多少，比如有的投资人可能设置了盈利50%就要套现的操作准则，但逻辑上其实讲不通，决定你是否卖出的，不应该是你赚了多少，而是目前的价格，是不是高估。比如今年五粮液100左右时，我认为其股价是合理的，远谈不上高估，自然没理由卖出。

当然，我母亲不能理解这个观点，事后我自己思考，为什么有些人拿着股权会坐立不安，只有落袋为安了才觉得是真赚到了。

我想或许是现金思维太过根深蒂固，从小家庭、老师、长辈们就告诉我们，钱是几乎可以买任何商品的好东西。

但钱的本质是什么？是你通过劳动或售卖自己的资产获得，再拿钱买你需要的商品或者服务，钱只是个中介，本质是你的劳动或自己的资产置换了你需要的商品或服务。

在货币发明以前，人类的交易方式是以物易物，但因为太不便捷、以及难以量化，被抛弃了。

但本质没有变，钱是交换商品的媒介、标尺，仅此而已。

不过每次拿钱购买商品或服务，自然不可能脑补这么多，这也太累了，我们大脑直接简化成了，钱是几乎可以买任何商品的好东西，越多越好。

股票也被不少投资人简单看成了商品，既然是商品，就要低价买入，高价卖出，然后落袋为安了，交易才算结束，接着再去找另一件商品，低买高卖。

这就是现金思维。

三、股权思维

和别人合伙做生意

瓜分利润的一部分

什么是股权思维，买入股票的本质，是我和别人合伙做生意，只是我是纯粹的财务投资者，不参与公司的具体经营，买入是觉得这个生意不错，能赚钱，我出钱买这家公司控制权的一部分，每年都能拿分红。

一个好的投资，是公司未来10-15年的利润，就能收回来我投资的成本，我不用卖出我的股权，每年还能有稳定的分红收入。

股权思维本质是做生意，而且不同于一般商品，不少股票每年有稳定的现金流，如果你的股权资产基数足够大，你每年的股息收入甚至可以覆盖你日常家庭支出，也就是被动收入大于主动收入，财务自由了。

重要的是，你要选择好的生意伙伴，好赛道上的好企业，在你睡觉时，企业都在不知疲倦地为你赚取利润，这是持有现金不具备的，我们知道持有现金的长期收益率，是负的通货膨胀。

比方有人投资房产，如果未来10年的租金收入，能覆盖买房的钱，是一笔好的投资，相当于10年后你收回了买房的成本，未来每月的租金就是你的净利润，当然你也可以10年后卖掉它，相当于10年赚了一套房。

但一旦说到股票，很多人就觉得变味了，在某些人眼里，股票就是低买高卖套现的商品，但股票的本质是每年都在赚取利润的生意。

现金思维觉得，没有落袋为安的都是账面富贵；股权思维觉得，我就是投资好生意的财务投资者，赚取企业利润的一部分

作者：MR少年客

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