LPR首秀意思意思 央行行长们的表态很重要 2019.08.20

消息面：

1、LPR形成机制第一天报价为4.25%，前期报价4.31%，小幅下行6个基点；

2、两位央行副行长就利率问题进行了较为全面的解答，刘国强表示：

利率市场化改革不能替代货币政策，也不能替代其他政策，中国目前经济没有通缩，市场利率已经明显下降，要用市场化的方法把现行的市场利率传导到实体中去，在谈到房贷利率方面表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但贷款利率水平要保持基本稳定，参考基准变了，但利率水平不会下降；

孙国峰在谈到未来存准率调整时表示：目前中国的存款准备金率确实积累了一定的调整空间，但总体来说空间并不如大家想象的那么大；

意味着在短期内甚至在未来非常长的时间范围内，存款准备金率大幅下调以及基准利率大幅下调的可能性不大；

A股回落整理：

1.上证指数微跌0.11%，深证指数基本收平，创业板指数下跌0.69%，两市成交5237亿，北上资金流出12.6亿；

2.炒作热点不断地频繁轮换，不具备太多的持续性，局部、凌乱的波动显示出整体市场仍然处于存量博弈的状态，从中期而言，态势仍然比较疲软，过程中的阶段性反弹上涨都比较正常，但是难以形成整个系统性的上行行情；

3.预计在未来的震荡过程中分化会越来越明显，从外部市场来看，近期和A股也保持了相对的同步状态，在大跌以后的反弹修正，预计在未来反弹修正充分以后，仍旧会重新回落；

大宗商品的波动较为温和，但整体仍处于下行压力作用下，黄金延续了两个交易日的调整，总而言之当前无论是国内市场还是国际市场，无论是股市还是其他一些风险资产都是处在一个弱平衡的状态，而弱平衡总体的决定因素是经济的大环境和大趋势，而且这样的趋势似乎才刚刚展开，甚至还没有施展开，最坏的时候离我们还非常远，市场也还没有反映出这种最坏的状况，因此一些系统性的行情、大长期的趋势行情，目前看来还没有到该来的时候。