【发刊词】普通人如何投资，才能抓住未来股市财富机遇？

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更新提醒 

本专辑每周一、三、五更新，总期数大于50期，并有不定期股市热点解读。

喜马拉雅的朋友们，大家好，我是前海开源基金首席经济学家杨德龙。

我因为工作的关系，跟很多普通投资人都进行过面对面交流，大家问我最多的问题就是，怎么做才能在A股市场不再长期亏损、真正赚到钱？大家都非常渴望能找到在A股取得投资胜利的法宝。

股市的投资方法很多，不过我认为，最适合A股投资人的，还是价值投资。

2006年我从北大金融系毕业之后，就进入了当时最大的公募基金之一——南方基金做行业研究员，09年开始做策略分析师、基金经理。现在我除了做首席经济学家，负责宏观策略分析之外，还在管理两只公募基金，一直致力于将投资理论和投资实践相结合。在这个行业这么多年，无论是我自己操盘基金，还是我了解到的机构和个人，最后能在市场中跑赢大多数的，往往靠得不是听消息炒短线，而是老老实实研究公司和行业，从价值中获益。

对于价值投资，大家并不陌生，那为什么大多数人都了解却还是赚不到钱呢？

有人认为这是市场的问题，觉得A股不适合价值投资，说A股是赌场、是圈钱机器。但从实际表现来看，中国上市公司的整体增长水平，绝对是优于社会企业平均水平的；像格力、万科、招行、伊利等龙头企业的股票，更是让长期持有的投资人获得了几十倍、甚至上百倍的回报。

问题的关键是，你真的了解价值投资、你真的知道怎样通过价值投资，去抓住A股市场的这些机会吗？

比如，长期持有不等于就是价值投资。对于价值投资的核心，我总结为三个要素：

第一、你所持有的公司是有价值的优质公司，这是最核心的要点；

第二、你所买入的价格是便宜的，至少是不贵的；

第三，当企业的基本面发生变化之后，要调整对这个公司的价值判断，也就是说，即使好的公司，如果泡沫太大，也是需要卖出的。

听了上面三个要点，可能有人会觉得，价值投资似乎不难，只要找到好公司就成功了。那好公司的标准是什么？股价一直涨的就是好公司吗？

举个例子，就像乐视网，上市不到5年，市值涨了34倍，股价在最高时涨到接近180元，绝对是大牛股。但其实早有业内人士根据公开的财务数据，对它的盈利能力和财务状况提出了质疑。可在当时，乐视网是股民们眼中绝对的好公司，还有不少人趁股价下跌后买入，觉得自己捡了便宜。后来结果怎么样呢？乐视网业绩暴雷，股价暴跌，追涨的投资者亏了大钱。

所以你看，要做好价值投资不是件容易的事。掌握价值投资除了能让你在股市中获益，还能潜移默化地帮你塑造一种思维方式，让你对事更有判断力和思考力，而不是别人说什么好你就信了。

那选对了好公司一定能赚钱吗？这里要提醒大家注意的是，在中国股市做价值投资还有一个特殊性，就是你得学会踩准节奏。否则就会一步错步步错，再好的公司，选在了错误的时机买入，也有可能亏钱。

最典型的就是很多人在牛市时追涨，结果被套牢。而我所在的前海开源基金因为一直坚持价值投资的理念，除了投资行业龙头外，还很擅长把握投资时机和仓位管理。

2015年中小创疯涨的时候，大家都很亢奋，甚至很多人反过来给我推荐股票。但当时我们发现，很多基金一天就能卖1百亿，这就是市场见顶的信号之一。所以前海开源把仓位降到了接近空仓，我也提醒客户要注意降杠杆、及时兑现利润、取出本金。当时确实有很多人听了我的建议，最后躲过了3轮股灾。

我们之所以能多次成功地把握市场走势，那是因为我们有一套独特的研究方法，有一些机构使用的研究技巧，在课程里我都会一一介绍给你。

近些年来，我一直提倡大家要做价值投资、买白龙马股，过去三年白马、龙头股的表现也充分证明了价值投资在A股能帮投资人赚到钱。最近四年呢，我每年都会去美国参加巴菲特股东大会，然后把所见所闻及时跟大家分享。但是我感觉，很多投资人对价值投资还是一知半解，甚至宁愿花几千上万块去买所谓的专家推荐的股票。

所以，我觉得应该把自己这十几年的投资经验，加上对价值投资在A股应用的理解和思路，系统地梳理出来讲给更多人听。这也是我为什么和喜马拉雅共同制作《价值投资实战课》的原因。

当然了，这门课要想讲好并不容易。市面上关于价值投资的书籍非常多，很多人会从格雷厄姆或者巴菲特的生平开始讲起，然后将价值投资的理论一个个展开，但在这门课里，我希望能结合自己在公募基金十几年的投资和研究经验，从理论、实践、案例等多个角度向你详细阐述什么是真正的价值投资，怎么才算做到价值投资。

这门课将分为七个模块：首先我们要端正观念，重新认识价值投资。我主要给你讲清三个问题：为什么A股将迎来价值投资的黄金十年、我们怎么做好价值投资的准备、如何判断市场的大趋势；

在这个基础上，我设计了五个具有实操性的课程模块，也是本课程的核心。我会帮你正确对待股价的波动、看清市场的顶部和底部；也会给你介绍实用的方法，比如一个简单的“巴菲特指标”，可以帮你轻松判断当下的股市贵不贵。

接着，我会用丰富的案例，教你利用价值投资的理念方法，在A股市场选到好行业、好公司，教你如何科学高效地看懂企业的基本面，读懂企业的年报，学会看企业的财务报告；还有具体的交和风险控制技巧，帮你实现从赚过到赚到，获得好的回报。

此外，我还为你准备了特别的福利，包括我非常擅长的实时热点解读、邀请投资界的大咖朋友和我一起深度对话，以及回答投资者朋友的问题和困惑。

我希望通过这门课，能够给大家传授最新鲜最生动的价值投资方法。比起给大家推荐几个股票，不如教给大家如何选择股票、如何做好投资更有价值。

我们知道，过去十年是我国楼市的“黄金十年”，投资楼市的人赚得盆满钵满。而未来十年，我认为最大的投资机会是在股市，A股市场将迎来“黄金十年”。

“选中好行业、买对好公司，获取好回报。”学会真正的价值投资，能够助你抓住投资机会，摆脱韭菜命运，成就财富梦想。

我是前海开源基金首席经济学家杨德龙，欢迎大家和我一起进入价值投资的殿堂。