824.分析企业财务问题的流程

分析企业财务问题的流程

来自陈立峰的雪球原创专栏

主播：小陆

当你拿到一个公司的报表之后，那么首先要去判断这个报表有没有什么问题，也就是有没有造假，那么用什么样的流程来判断，公司的报表是否真实呢？哪里有可能会出现问题。

首选：先看公司的收入增长情况，看收入增长的绝对幅度与过去几年有什么大的变动，并且找出这种变化的原因，如果企业经营是正常的，与前几年的数据没有什么大的变化，并且主营业务也没有重大变化，那么这样的公司是相对比较稳健的；

在判断收入稳健之后，那么就要去看它的现金流情况了，如果只有收入，没有现金流，那么显然，这是一个非常严重的问题，换句话说，如果一个公司只有收入的增长，而经营活动的现金流是负值，也就是说经过一年的经营，公司的经营活动不但没有带来现金的流入，还导致公司账上的现金有所减少，那么显然这一年的经营质量是不合格的，如果长此以往，那么公司的库存现金将无法维持公司正常运行，也就意味着公司的现金流枯竭，那将面临着非常严重的问题，这样的公司应该从自选股当中剔除，只选择那些现金流量与公司收入同比例增长的公司；

第三步，那么增长的经营现金流都是真实的吗？恐怕未必，这个现金流也有可能是有各种问题的，那么下一步，就是要去检查公司是否有大额的现金流出，这种流出可能会出现在大笔买入存货，固定资产，或者投资款的大幅度流出，如果公司有大笔现金流出，就要提高警惕，这种流出的资金去向是哪里，是否有可能通过一圈的循环之后又回到了公司，并且是以销售收入的名义回到了公司，但这种收入的增长，显然是不可能长久维持的，并且使得公司的资产质量降低，为未来埋下了一个大地雷。

所以，当我们在分析一个公司的报表是否有问题的时候，先要看现金流的变化情况，这种现金必须是经营现金流保持健康，投资活动流出的现金流要有明确的去处，在建工程，固定资产，存货没有异常的增长，并且没有再回流到本公司，筹资活动现金流正常情况之下，应该是负的，应该公司不可能经常性的筹资，分红才是日常操作。@今日话题

作者：陈立峰

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