A股大涨 保持战略淡定 2019.06.11

消息面：

1. 国务院发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，明确发挥地方政府专项债券在加大对重点领域和薄弱环节支持力度的重大作用，增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求，保持经济持续健康发展；

2. 此次通知对于专项债用于项目资本金有所突破：通知指出，对于国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资，地方政府不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源——辟谣网上流传的把所有专项债作为项目资本金

3. 在非常乐观的情况下可能对基建投资拉动为5-6000亿水平，提高3个百分点左右，但实际可能并没有这么多，但会使得基建投资比以往更加活跃一些；

4. 近一年左右的时间以来，国务院发布的政策与办法时都会强调“坚决不搞大水漫灌”，这次通知还加上了“必须坚持结构性去杠杆的改革方向不动摇”；

A股放量大涨：

1. 上证指数上涨2.58%，深证指数上涨3.74%，创业板指数上涨3.91%，两市成交量为5655亿，创下三周新高，北上资金流入69.5亿，连续6个交易日净流入；

2. A股反弹行情仍将持续，预计未来节奏放慢，期间也会有波动，关注变盘时间窗口；

3. 随着股指的上涨应该且战且退；

4. 外围股市在当前水平容易受到压力，若外围股市不稳则对A股需要谨慎，2900-3000之间都是敏感水平；

受央行公开市场操作偏紧，加上股市上扬导致债券市场出现调整，但总体稳定向好基调没有改变，中期会有一定的机会。

大宗商品反弹上涨：

1. 工业品在前期下跌之后出现反弹上涨，但从中期来看反弹结束以后将重回下跌趋势；

2. 俄罗斯与沙特明确表示将会继续推行限产，供给层面对油价有支持但需求疲软，原油仍在区间进行整理；

3. 黄金从上方压力1350/盎司明显回落，连续2个交易日走低；

外汇市场：

1.     美元表现疲弱，若下方支撑被打破，则下方空间将被打开，欧元、日元、加元、澳元、瑞士法郎等逐步稳定向好的格局可能会依次展开；

2.     人民币汇率今日迅速回稳至6.91，预计人民币汇率近期再度大幅贬值的可能性较小。