低风险高回报：低波动指数：乌龟能否战胜兔子？ | 第46期

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还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。

其实有一些指数基金，本身也是有相关的投资著作的。

例如基本面系列指数，就有一本《基本面指数投资策略》；低波动指数，也有一本《低风险高回报》。这些书讲述指数基金会比较详细。

前几期，我们介绍了基本面指数以及它的相关著作。

第1篇：45年里，收益高2倍：基本面指数的诞生

第2篇：收益更好的基本面指数

第3篇：为何指数基金之父曾反对基本面指数？

这一期，我们来介绍另外一类比较有特色的指数，低波动指数，以及它对应的书籍，也就是《低风险高回报》。

《低风险高回报》是中信出版社2018年出版的一本比较新的书，这是一本海外的书籍引入到国内的。这本书是比较少见的、专门介绍低波动策略的书籍，同时也介绍了海外市场的低波动指数。

低波动指数，在海外市场很长时间里，其实是不被承认的。

在六七十年代的时候，当时海外金融市场里，有一个非常重要的理论：股票的回报主要由其风险来决定，想要获得高回报，就必须要承担高风险。

这也就是我们很多朋友经常听到的，高风险高收益的来源。

当时金融领域对风险的衡量，最主要的一个因素就是波动率。

也就是说，股票的涨跌比较剧烈，金融市场就认为这是一个高风险的品种。

这个理论很符合投资者的直觉，波动大风险大收益高，波动小风险小收益低。

这个理论在很多时候也是成立的。

比如说我们比较一下国内的货币基金、债券基金和股票基金。

在过去的十几年里，国内的货币基金大约是2-3%的年复合收益率，债券基金6-7%，股票基金是14%左右。

但是从波动风险上，货币基金几乎没有波动，债券基金会有5-10%的波动，股票基金甚至会有超过50%的波动。

所以这个「风险越高收益越高」的结论，在挑选资产大类的时候，确实是成立的。