值得重视——社融回升前后超额收益都明显的板块！

周一晚新闻联播用了大量的篇幅来报导大湾区，周二大湾区概念股纷纷大涨。实际上，今年以来的反弹行情都有一个显著的特征：主题性投资。

炒作题材是A股的传统。实际上东东年初曾看过一些报告，里面都提到一个说法：下行式宽松。从经济数据看，目前经济仍然在探底，但政策方向已经改变，历史上这样的情况出现过几次，比如05年、13年。由于政策转向宽松，市场风险偏好提升，行情回暖。由于经济仍然在探底，上市公司业绩整体未见底，能借业绩做起来的少，于是资金就借各种题材来进行炒作。从年初的新基建、燃料电池到此前的OLED，到周二的大湾区实际上都可以算是主题性炒作。OLED的炒作触发点是华为、三星即将发布折叠屏手机。

市场上最擅长做题材炒作的就是游资，最容易被吸引眼球的是一般个人投资者。虽然东东每天也复盘，知道一些市场的炒作主题，但是过去着墨不多，只是略有提及。东东认为一波行情里面，有大题材也有小题材。大题材是国家产业政策、社会发展趋势催生的，可以称之为时代主流题材，这种题材有话题更有业绩，其突出表现可能会贯穿整波行情，在不同阶段会有该题材的不同领涨股出现，如过去的新能源汽车、传媒娱乐、一带一路等。东东认为大家应该把握的是这种大级别的题材，在板块内不断挖掘投资机会，平时各种因为新闻而爆发的短线题材来得快去得也快，并不适合大多数人去操作。

着眼今年的话，东东认为5G和特高压的炒作有较大概率会持续比较久。比较起来，特高压的标的不多，板块效应和人气恐怕没有5G好。根据东东观察，目前市场在炒作5G建设前期。近期大涨的深南电路、沪电股份、东山精密、飞荣达、大富科技等都属于基站天线类。这几个票有些短期已经涨得高了，出现修整也很正常，相比之下，光纤类品种尚属低位，且有中国移动日前招标光纤的消息刺激，感觉更有性价比。

说到下行式宽松，有研究机构统计出过去下行式宽松阶段，社融增速回升前后各板块的超额收益，发现有几个板块超额收益比较明显。社融回升前，军工、计算机、电气设备、房地产、轻工制造比较突出，社融回升后，非银金融、有色、军工、汽车比较突出。大家可能注意到了，军工无论在回升后和回升前两大象限都属于比较拔尖的板块。虽然东东一时想不通其中的道理，但既然过去有这样的规律，就应该重视起来。

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