科创板靴子即将落地 2019.1.24

一、昨天中央深改委审议通过了《科创板注册制总体实施方案和实施意见》，意味着科创板的推出已经进入倒计时，预计很快征求意见稿就会发出。聚焦行业如之前预期，包括新一代信息技术、高端装备智造、新材料、新能源、节能环保、生物医药等，多数都属于硬科技范畴。另外还需要关注几个问题：

1.      科创板的参与者设计，是否会将大规模的传统意义上的散户排除在外，一方面是资金绝对门槛的要求，另一方面是资金日均存量的要求。如果排除在外，市场流动性可能会受影响。

2.      从之前的证监会表态来看，可能会取消首日涨跌停板的限制。

3.      注册制是对制度的突破，预计第一批上市的企业质素会比较高。但是，好企业在推出来被大家都认可的时候，价格也不会低，是否上市后还有获利空间需要再关注。

4.      符合大家公认的优质标的并不多，可能很快会上市完。而之后上市的企业，投资者可能需要更有风投的眼光和策略。

二、今日A股创业板、券商板块反弹，但都不具有指引方向的作用。科创板的推出也在市场预期之中，不会对相关板块出现较大刺激作用。风投、创投板块在前期活跃后，目前处于持续低迷状态，值得关注。目前A股整体处于窄幅波动的状态，建议继续观望。而外围美股、港股均出现见顶回落的状态。

三、债券市场调整迹象越来越明显，国开债和国债利差走扩，也对未来市场可能出现调整带来了指引，预计春节前随着资金面的略微回稳，预计获利回吐会更多。一季度不建议过度参与。

四、英镑在外汇市场中一枝独秀，升势凌厉，目前看脱欧进程延后的可能性较大，英镑所获得的支持会越来越大。而美元整体处于狭窄区间波动，美国政府停摆对美国经济、股市、汇率等方面都会带来压力，2019年美国经济不排除增长停滞，这也给全球带来不确定性和压力。

五、大宗商品，原油、煤炭等板块已经初步显示调整迹象，有可能引发中短期调整行情的出现。南美的事情并不会对原油供应出现太大影响。

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